關於日元套利交易，報紙上常常提及，據估計 (各種估計很多，差異極大) 總金額可能達美元4,500億。何謂日元套利交易？它的潛在危險何在呢？可能很多人並不明白。我也不是專家，僅將我自己所知寫下一些，供大家參考。
由於樓市及股市的泡沫爆破，在日本出現了非常嚴重的資產收縮。高峰時日經指數曾達38000點，但至今仍祇是18000點。樓價最低的時候跟最高峰時比，跌去了90%的市值，比我們在金融風暴發生時的情形還要慘。日本央行為了刺激經濟，將借貸息率降到接近於零，實行了非常寬鬆的貨幣政策。今天向日本的銀行借日元祇需付出略多於2厘的利息，而由於日本經濟表現差，日元息率又低，因此日元不斷走低，對世界上主要貨幣節節下跌。
一種很典型的利差交易的做法是：投資者拿出一筆按金，例如8萬美元作為擔保，借入價值100萬美元的等值日元，而那8萬美元按金是有存款利息的。假定是5厘，則每年有4000美元的利息收入，再每年拿出大約18000至20000美元，即22000美元至24000美元，就足夠支付那筆日元借貸利息了。然後用借來的相當於100萬美元金額的日元，去投資在高息貨幣，例如紐西蘭幣或美元的債券上，美債10年期債息約5厘，每年收5萬元息，即淨息差收入美元3萬至3萬2千元，本來8萬元的本金，祇能收息4千元，現在這樣操作收入增加了8倍！
如果將這價值100萬美元的資金，投資在中國，在香港的H股，則這幾年裡可以賺幾倍。如果期間日元貶值，則投資利潤更高。
從日本借來的錢當然可以投資在任何項目上，從美國股票到石油期貨都看得到「日本錢」的影子。
所以說日本成了世界上最大的資金提供國家。
請注意：關鍵在原來的本金祇有8萬美元，經過一個槓桿操作，市場上變成有100萬美元在活動了。 ( 待續 )
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