「人工智能開始進入我們的生活」
網友都知道我是一個圍棋發燒友，有空閒就會上網下一盤棋，每週至少三、四次。最近跟一位辦棋院的朋友餐敘，他告訴我兩個月前他問CHATGPT：「你會不會下圍棋？」CHATGPT回答說：「不會，什麼是圍棋？你能告訴我下棋的規則嗎？」朋友就輸入了圍棋的規則以及一些鍵控的網站，可以上網學棋。
過了兩個月這位朋友又問：「你會下圍棋嗎？」CHATGPT回答：「我會，你想學嗎？」朋友回答：「我很想學」。CHATGPT立刻傳送過來，圍棋的規則以及相關可上網學習的鍵控，比我朋友兩個月前提供的資料要多得多！朋友又問：「要如何教4-15歲的不會下棋的小朋友下圍棋呢？」CHATGPT又立即傳來洋洋灑灑一大片如何教小朋友學棋的建議，餐敘的桌上有兩位大學教授，他們也都用上了CHATGPT，而且據他們說幾乎所有他們的學生都用上了CHATGPT，而學校當局正在傷腦筋，准不准學生用CHATGPT做功課？
CHATGPT發表了才不到三個月，已經迅速地進入到我們的日常生活中，它將要引起的深刻的社會變革，人的行為模式的改變可能比智能手機引發的變革更大，更快！
谷歌也在引入它的人工智能BARD，也許還有可能跟CHATGPT競爭，但即使GOOG也可能遲了。
人工智能的核心技術的水平高低，它的系統運算能力，它的系統存儲能力，它接受用戶的反饋是否足夠？都會影響它的能力。
等到大眾都習慣了用CHATGPT，即使有新的人工智能上架，也可能發現很難找到客戶，很難養大這樣一個超級大腦。
CHATGPT太厲害了，有人估計它可以取代40%的辦公室工作還。不止於此，它還衝擊醫療保險行業，文化藝術創作行業，法律服務行業，教育行業，未來社會會怎麼樣？現在還說不清楚。
懂得使用人工智能變成非常重要的一種能力！
「聯儲局加息0.25厘」
全世界投資者都注視着的這一次議息會議終於有結果了，加息0.25厘，而且事後的聲明中沒有特別「鷹」的表示，祇是說未來是否再進一步加息要看新的經濟數據，而且多了一句耐人尋味的話「隨着時間推移，待通脹回落至合理水平」，不再強調要用高息將通脹壓下去。此時跟去年此時比，現在能源跟商品價格因為生產鏈恢復正常，供應正常，價格都在回落，真正擔心影響通脹的是兩個因素：一是房屋租金，樓市對利率是特別敏感的，一加息樓市就會冷卻，但租金停止上升甚至下跌也需要時間，通常租約都有兩、三年的，所以要等。
而工資上升更是這次通脹上升的重要原因。今年初看到好多國家罷工不斷，要求加工資，工資增加進入生產成本，是不可避免。現在加多少息都沒有用，但工資不會年年這麼大幅上升，明年工資不再大升，跟今年比當然通賬會下跌，過了一年、兩年，通脹回到合理水平 (2%)，但物價租金和工資，其實都已漲了不少。
現在聯儲局加到4.75-5.00厘，等待觀望一下是很正確的，市場已經有人質疑聯儲局加息太急，引發銀行危機，明明是好消息，但昨天道指大跌，藉口是耶倫講話，真正理由可能市場上散戶太多是做好，是在殺好友，很可能今晚或下星期會殺淡友。
「俄烏戰爭勸和似乎不成」
在習主席在俄羅斯消息曝光時，是有輿論談及中國可能促成雙方停戰，並開始停戰談判。空穴來風未必無因，背後的外交活動應該是很多的。美國國務卿布林肯公開反對，中國促和的行動受阻，畢竟烏克蘭不能不聽美國的話，但有趣的是歐洲大國德國和法國在此事上沒出聲，它們是希望戰爭停下來的。
即使這次促和不成也沒關係，俄烏戰爭實際已處於停戰狀態，雙方的損耗都降低了，可以長期拖下去，恐怕要等到今夏，由聯合國出面，美中牽頭做中間人開始和平談判，正式結束戰爭，可能會拖久一些。
歐美的銀行危機仍未完全過去，真假信息滿天飛，歐洲一些名氣頗大的銀行，譬如德意志銀行，自身的資本金不大，其實規模也不大，近年來多次傳出不穩的消息，美國的小型地區銀行，處起跟矽谷銀行相似的，據說有180多家，其中許多已通過聯儲局拆借窗口借錢，有的還飛到巴哈馬找股神黑菲德撲水，大家在等聯信局議息結果，結果，這篇博文貼出來可能有結果了，加息幅度可能是0.25厘，但通賬威脅仍在，飽威爾的表態可能仍很鷹。
中國經濟漸漸活起來，打壓資本的一些措施也會收起，下半年經濟看好。
「加息接近尾聲？」
最近矽谷銀行倒閉，揭示出了美國金融體系，也是世界金融體系脆弱的一環。由於加息，令各種定息的債券票據價值大跌，包括最優質的AAA級債券，包括美國政府債券。矽谷銀行坐擁龐大的存款，但貸不出去，被迫要購入債券，收取債券及存款之間的息差，維持銀行運作。它的存款有二千一百億美元購入債券，但它的資本金祇有60億美元，持有的債券祇要虧3%，它就已將本金虧光了。近一年來債券跌幅巨大，有精算師估計，自聯儲局開始加息，一年來銀行持有的債券大約減值了20%！本來銀行將優質的債券，譬如美國國債入賬，可以用它的票面值，不理會市值的變動，揸到到期自然就不虧了，但存戶提走錢，銀行流動性就出問題，必需沽出債券套出現金，就暴露了投資虧損，資不抵債，美國的很多中小銀行，現在處於跟矽谷銀行相像的處境，政府正在想法穩定存戶信心，挽救這些銀行。
而在香港頗有知名度的瑞信銀行，它的投資部已經接連兩、三年有巨額虧損，最近正式爆煲，瑞士政府出來挺UBS銀行出來合併瑞信，瑞信銀行本身發行的ATI債券全部價值歸零，又誘發了昨天 (20日) 銀行股大跌，全球的中央銀行，包括美聯儲，它們的工作目標主要是兩個：首要目標是要維持經濟穩定運行，其次是控制通賬，控制通賬的目的也是為了維持經濟可以長期穩定運行。
現在可能出現的銀行危機，是加息引發債券市場資產值大跌觸發的，如再加息，等於火上添柴，如果債市再跌，引發樓市下跌，可能觸發嚴重通縮，央行加息受到制肘。
本來本月底預期美聯儲可能加息0.50厘，經濟形勢惡化，市場預期祇能加息0.25厘，照這兩天銀行可能發生危機，恐怕聯儲局已不敢加息。
如果屆時果然不加息，可能市場會看成利好，所以對股市前景也不能看得太談？
Brian Yeung：謝謝你三月十七日留言。
微軟是老牌的，巨型的，獨立技術專利的好公司，現在它又控制了CHATGPT的研究發展，未來發展無可限量，我自己部署部份資產購入微軟，還將繼續購入，但現在是加息期，股市可能波動很大，要有長期持有的打算才可買入。
意見僅供參考。
D.P.Zhang
「將來的世界微軟稱王？」
Open A1推出的CHATGPT已經正式上架三個多月了，從無數使用者的體驗看，它是真的有用的，就好像在微軟的「雲」上有一個超級大腦，人人可以用，它也幾乎什麼都懂，什麼都能做。
已經有不少中小公司表示用了CHATGPT節省了不少人力，為公司每月省下多少錢！有人估算，普及應用之後，它能創造幾萬億美元的產值，甚至更多。
CHATGPT已經證明，使用它的人越多，得到使用者的反饋越多，它的知識就更廣，它的能力得到提升。
美股憔悴，但微軟股價堅挺，等微軟發佈它「Bing」的搜索量有大突破，它的「雲」市場佔有率上升，相信它的股價還會上升。
現在已經無須懷疑CHATGPT的功能。
Open A1才剛開始向CHATGPT的使用者收取微薄費用，相信不久將來Open A1會想出合理，市場可接受而它又有豐厚利潤的收費準則。
一個非常真實的未來可創造的價值已擺在我們面前，微軟手中有「Windows」電腦操作系統全世界的電腦多用這個系統，現在它又掌握了CHATGPT，未來的世界微軟影響力將大致難以想像。
「習主席促成俄烏停戰？」
我在去年十一月中就指出俄烏會停戰，當時俄羅斯從哈爾科夫州所佔領土撤回2014年對抗的戰線，又在西部從第聶伯河北部所佔領土撤回到第聶伯河以南，東面是雙方打了八年的分界線，西面是第聶伯河天塹，雙方都可固守，直至今天這條線上沒有變動，雙方也沒有大動作，現在是僵持狀態，俄羅斯撤軍就是不想打了，或者無力再打，背後看不見的外交一定很多，但停止談判不知如何開始？
最近有消息說習主席要訪問莫斯科，見普京，而且習主席會在莫斯科跟烏克蘭總統澤倫斯基視像會談。俄烏戰爭會不會像是一場病已經到了尾巴上，就快要自己停下來了，而習主席是一位醫病尾的行運醫生？當然他的背後是有中國的強大實力的。
俄烏停火需要有一個本身沒有捲入衝突而又有強大的實力，願意付出一些代價的中間人，中國可能正合適扮演這一角色。
中國可以聯合西歐，承諾給烏克蘭巨大的重建援助，換取烏克蘭同意開始停戰談判，祇要雙方同意談判就已經是重大的突破了，要談多長時間是另一個問題，如果這樣，俄羅斯也可以保留一點面子，結束戰爭，這樣的結果似乎也符合美國利益。
以上一切全是假設性的討論，不需認真看待，但也不是絕無可能發生。
「矽谷銀行風險應受到控制」
矽谷銀行出事，美國聯儲局財政部及聯邦存款保險公司在星期天就共同發出聯合聲明，矽谷銀行雖倒閉，但所有存戶存款，不論金額大小都受到保障，存戶星期一開始，就可以取回所有存款。
像矽谷銀行一樣，規模較小，經營方式接近的，許多地方銀行，股價雖仍跌，但星期一並未出現擠提，大概不會發生大規模的銀行倒閉的風險。
至於矽谷銀行的股票持有人，債券持有人，他們的投資可能化為烏有。
此外，矽谷銀行的高層可能要接受調查，如果他們犯錯，則要接受懲罰。
08年金融危機以後，並沒有金融機構高層接受刑事調查，承擔法律責任，當年市場中有聲音對此事提出質疑，後來也不了了之，這一次政府大概要做點事查一查。
矽谷銀行剛在上星期才分發了去年的花紅，政府已表示這筆錢要追回來。
但即使有派花紅的事，矽谷銀行倒閉是不是有人要負刑事責任仍難說，合法經營的銀行因客觀環境的變化 (加息導致投資嚴重虧損) 而破產，也不見得有人要負刑事責任。有趣的是矽谷銀行的副財務副總監就是當年破產的雷曼兄弟公司的財政副總裁！
「經濟前景可以看高一線」
中國的兩會已經結束，新的領導班子已經定下來了，領導人可以集中精力搞經濟了。中國最高層的領導層三番四次強調重視民營經濟，支持民營經濟，應該是真心的吧？整個社會可以定下心了，發展各自的本行本業，疫症亦已過去。中國今年的GDP增速訂在5%，經濟應有增長，各行各業都需修復。我比較看好銀行業，近兩個月放貸猛增，銀行業盈利應該不錯。
國際上俄烏實際已處於停戰狀態，俄羅斯的油氣，烏克蘭的殼物都在正常出口，俄烏戰爭對世界經濟的衝擊已經過去。
現在最擔心的是美國繼續加息，會不會引爆什麼金融危機，特別是加息令固定收益的投資工具價格大跌，全世界債券市場金額是一個天文數字，每加一次息，債券市場就會不見一大截價值，很可能會引發金融危機，但聯儲局是有足夠經驗的，相信它能化解危機。如果這次加息祇有0.25厘，市場會視作一個好消息。古典經濟學中的經濟健康發展的兩個錨：一個是貨幣必須本身具有價值。另一個是央行不能有赤字，這兩個錨都已拋掉，現在世界經濟建立在對大國央行的信任之上，這種信任如果動搖，我們回到金本位時代？這似乎極不可能。沒有那麼大量的貴金屬，應該會有辦法的吧？現在人類還沒想出來。
「聯儲局加息，市場漸受壓力」
新聞報導黑石 (Black Stone) 基金有一個房地產投資項目有四億多美元的到期債務違約，還不出錢來，當然黑石管理的資產有18000億美元，違約的祇是其中的一個不大的基金，對黑石整體的信用影響不大。
違約的基金是在2015年集資，買入了芬蘭的一批商業物業，主要是寫字樓，也有一些商舖，位處於一繁華地段，但現在的空置率達到55%，租金收入大幅下降，收入微薄但貸款利息迅速上升，投資者要撤資，黑石已做出限止，基本上不讓撤資，但貸款到期，物業也賣不出去，終於違約。像這一類集資投入房地產的基金有很多，現在很多也已經限制撤資，可能會爆煲的有不少，是一個金融體系中的地雷，不知幾時會爆。
此外，美國的矽谷銀行，也是遭到擠提，資不抵債，加州政府已經接管。這家銀行在2019到2020年存款激增，因為聯儲局大做QE，現金泛濫，收到存款是要放貸出去，銀行賺一個息差，但當時誰都不缺錢，收到存款，但貸不出去，銀行祇能買入債券，主要是房貸債券，現在利息在一年中大幅上升，銀行的債券投資虧損嚴重，已經資不抵債 (存款是銀行的債務)，存款人擠提銀行沒法周轉。消息一出，美國的銀行股大跌，就是匯豐銀行也都大跌，大的銀行可能口袋很深，如果揸的是AAA級優質債，可能不必以市價入賬，反正揸到到期債權人贖回，持有人不會虧本，但有風險的債券量大到是天文數字，每一次加息，債券就會跌一些，大量資產「融化」不見了，不知會不會出現黑天鵝？
央行加息，很害怕像這樣的情形，但通漲依然在升，央行處於兩難之中，市場估計央行不能忽視風險，本來市場認為三月底要加息0.50厘，現在預期是加0.25厘，所以壞消息可能帶來好消息，央行像走鋼索的人，要找到平衡。
DPZ Blog 