DPZ Blog

據很多新聞和網上報道, 現在大陸青年有不少有躺平的想法, 就是不想工作; 不想學習; 不想結婚; 不想生孩子, 成了一個頗嚴重的社會問題. 很多人憂慮將來一代的養老金由誰來支付, 社會的永續發展受到威脅.

應該說躺平也要有資格的, 城市的青年父母有積蓄, 有養老金, 他們可以不工作在家啃老. 但沒有條件啃老的青年, 應該是大多數. 他們還是要千方百計找工作, 再屈辱的工作也要做, 總要賺錢吃飯, 滿足這個最基本的需要.

躺平的心態為何出現, 當然有客觀原因, 工作難找可能是主要原因, 政府要放鬆管控, 讓青年自找工作, 開放教育培訓行業, 讓青年去當補習老師不是很好嗎? 工作不分貴賤, 去做家庭傭工不是也很好嗎? 放手讓社會發展新的服務, 新的行業, 創造新的職位. 至於不結婚, 不生孩子, 衹是人生遇到挫折而發出的牢騷. 男婚女嫁, 人之大慾, 怎麼可能有大量的人這樣選擇? 環境好一些, 有了工作就不會這麼想了.

有人說現在財政困難, 政府應該緊縮財政, 裁員和緊縮公務員編制, 這是錯的. 如果這樣做, 消費不是更萎縮, 經濟更差嗎? 政府應該全面開放市場, 鼓勵私人投資, 用赤字財政, 減稅免稅. 同時推動國家的基礎建設, 簡單地說, 用凱恩斯的理論, 推動經濟, 推動消費, 中國是能從通縮的趨勢中反彈上升的.

荷蘭政府將黃金從紐約移往倫敦

荷蘭政府宣佈, 已將85噸黃金從紐約的金庫移往倫敦金庫, 理由是以後買賣方便. 但這些金存在紐約已有幾十年, 為什麼現在變得不夠方便了呢? 當然是政治風險的原因. 以前美國和歐盟, 通過北約聯盟是親密夥伴, 現在美國狂批歐盟, 又向歐盟加稅, 又放出風聲, 不滿北約現狀. 歐盟已決定加強國防, 但不會出錢出力買美國武器, 交給美國將軍指揮. 歐盟各主要國家, 特別是德國, 已大幅提高軍費預算, 採購本國的武器裝備. 歐盟包括英國在這個問題上政策是一致的. 他們明白, 單靠它們各自是無力與中美這樣超級大國競爭的. 現在表面上整軍是對抗俄羅斯, 事實上眼光更遠.

歐盟各國已不信任美國, 要靠自己力量自保. 德國已將本來存在美國的黃金運回德國, 繼荷蘭之後可能陸續有來. 同樣對美元的信任也在下降, 央行的儲備漸漸由美元轉去黃金, 準備應付美元大跌.

黃金長期以來, 由於沒有利息(收益), 除了炒賣, 長期收存的衹有散戶, 價格上漲很慢, 所以有”十年黃金變廢銅”這句話. 自從2025年特朗普上台後, 財赤高企, 他還要減稅, 又經過幕僚發出一些不負責任的關於美債的說法. 嚇壞了各國央行, 特別是中國央行, 開始有序的沽美債買黃金的行動, 引發黃金大漲, 各國央行都有這個想法, 沽美元儲備買黃金, 應付可能有一天出現的美元美債貶值潮. 由於有了各國央行這樣大的黃金買家, 而且是只買不賣的, 黃金可以企在高位, 而且金價似乎沒有頂, 所以很多投資專家建議, 投資組合中要有10-15%黃金.

我認同這個說法, 但認為不需太急, 眼下投資股票及固定收益債券, 肯定回報更高. 如果特朗普下台(也很快, 才兩年多時間), 上來一位正常的美國總統, 市場看法又會改變.

這次傑克遜霍爾世界銀行行長餐會上, 美聯儲主席沃什發表了講話. 他堅持美國通脹目標2%, 他又說了一句”現在的環境不能限制通脹, 是應該做些工作了”. 聽起來好像是準備要加息, 但又沒有說得那麼明白, 通脹居高不下的根本原因,  是美國的工資在上漲. 因為美國再工業化的國策, 以及龐大的AI基建投資, 加上美國基本達到全民就業, 所以基本的工資在上漲. 沃什雖然這麼說, 但他沒有明確表態9月會加息, 市場認為加息機會是55%.

美國如果加息, 一定會打擊到股市, 而國債還在上升, AI融資加上經濟擴張, 資金供應緊張, 所以又要打醒精神應對經濟的震動. 末日專家很多, 不必太理會他們, 但投資者要有警覺, 調整投資組合到相對保守的位置.

以前政府有形的手來了, 市場都會順勢配合, 現在市場中的財富越來越大, 有點不那麼聽話了. 日美聯合干預日元, 日元現在又跌破160兌1美元就是明證. 衹怕市場巨鱷又掀巨浪, 政府都要退避.

現在世界財富在不斷增長, 財富又很快集中在金融寡頭手中. 市場能調動百億美元的基金很多, 能調動千億美元的基金, 十個手指頭肯定不夠用. 有形的手還有一個優勢, 就是制定規則, 將來我們會看到行政命令來干預市場.  

自從俄烏開戰以後, 西方全面制裁俄羅斯, 俄羅斯被迫轉向東方. 俄羅斯每年輸出到中國的原油, 去年有1億桶, 天然氣800萬桶, 俄羅斯經濟才能撐下去.

順便提一句, 俄油也賣給印度, 本幣結算, 俄羅斯接受了以百億美元計的印度盧比, 但俄羅斯向印度採購的時候, 高科技產品, 印度自己都沒有, 民生產品, 印度自己不夠用, 所以像山一樣堆積的盧比像廢紙一樣, 躺在俄羅斯中央銀行.

當然俄方對中國的要求, 也不能不理會, 通過上海合作組織, 中國的影響力在中亞和高加索國家迅速增加. 現在經過哈薩克, 塔吉克, 吉爾吉斯, 土庫曼一直到黑海的鐵路都通車了. 中國是這些國家的最大貿易夥伴, 最大外來投資國.

在遠東, 俄羅斯開放海參崴港, 讓中國吉林省的工業品, 經海參崴港出海去南方, 西伯利亞鐵路正在大規模改造, 建雙線和電氣化, 也是中國工程隊在做. 西伯利亞的原木, 也有中國公司在開採, 西伯利亞南部黑土帶, 現在可以種大豆, 也是中國人去經營農場, 都是萬畝以上的大農場. 雖然仍有波折, 但都是當地政府的地方政策, 是可以協商解決的. 俄羅斯的遠東區, 那麼大的地方, 衹有800萬人, 正等着有人去開發, 這都是現在看得到的. 骨子裡俄羅斯並不信任中國, 暗鬥是很厲害的.

一位任職地產經紀公司高層的老友, 平時雖有信息, 但多年未見面. 最近有機會二人午餐聚談, 話題講到近年很多知名地產炒家損失慘重. 我以為那些失敗的炒家都是知勝不知輸, 損杆做得太大, 他告訴我不盡然. 很多大炒家都是他的熟客, 很少人按上按博盡了來炒, 大多衹做了四成的按揭. 但2019年以後, 加上Covid兩年, 很多商鋪炒家收不到租, 甚至執笠欠租一走了之, 業主損失已經很重, 但大多數人都撐了下來.

接下來是美國加息, 香港跟着加. 而香港消費市場萎縮, 加上電商活躍, 居家辦公, 商鋪和寫字樓價開始大跌, 買家消失了. 想要賣物業套現都不行, 住宅樓價還好, 很多大炒家要出售自住的物業, 2025年起, 銀行催賬的壓力越來越大, 那些銀主盤的極低價, 是壓在駱駝背上的最後一根稻草. 炒家手上的資產, 銀行是用市場最新成交價來計算的, 炒家被逼用割肉價出貨. 朋友的大客戶十個有七個”陣亡”了, 還有三個是”身負重傷”, 也站不起來了!

雖然最近市道有改善, 但也不敢太樂觀. 而我的朋友年紀也已經不年青, 再要找到舊時那一堆大炒家的朋友, 已經不太可能. 聽了也不禁唏噓! 時也? 勢也? 命也? 也說不清了. 不過朋友也有過生意忙不過來的好日子, 看他精神很好, 也許可以說已經上岸了.

回應網友John

謝謝你讀我的BLOG. 我以前也是主要投資港股及香港上市的H股紅籌股. 十幾年以後, 我發現我持有的股份衹有四大內銀股及中移動, 其他股票十幾年中有賺有虧. 但為了規避風險都被我賣掉了. 到2023年底我將所有持股都賣掉了, 轉投美國的AI股份.

四大內銀股是可以長揸的, 最近三, 四年內A股跟港股指數上升, 很主要的是得益於內銀股股價上升, 內銀大股不但不會發生危機, 派息也不會減少, 因為國內的社保基金, 保險公司揸得重, 也依靠他們的派息, 是中國經濟的定海神針, 但要看他們的業績, 我們也看不透, 至少並非太出色.

中移動有特殊地位, 盈利可保證. 但上次建5G網絡時, 它大跌了很多, 因為5G投資很大, 但收益不多. 國家現在有計劃建星鏈通訊, 這是一定要做的. 如果要中移動牽頭, 中移動股價可能又跌.

私企不少看上去不錯, 但娃哈哈的已故大老闆在香港有18億美元的私房錢, 這錢哪裡來的? 還用問阿貴嗎? 以前還有私企的大老闆, 每年公司派息後增持自家股份, 那些公司一定不錯, 但現在似乎一家都找不到了.

港股也有好的. Covid結束時, 我買入國泰航空揸了一年, 有些收穫, 這樣的機會不多. 如果真要提一家, 可能是1號長江和記, 它正變賣資產, 回籠資金. 不知下一步怎麼走? 小股東總應該有得益吧!

我是一個圍棋愛好者, 從十歲就開始下棋, 至今仍每週玩3-4次, 約了朋友在網上下棋. 圍棋網上沒有廣告, 也不收會費, 我不知道他們是怎麼賺錢的.

多年前人工智能的圍棋智能AlphaGo出來以後, 機器戰勝了人類的最高手. 當時雖然轟動, 但沒有改變棋壇的運作. 還是人跟人玩, 很少人跟機器玩, 因為一定是機器勝出, 不好玩.

自從Chat-GPT出現以後, 各大圍棋網站都發展出了自己的智能程式. 現在在網上下棋. 每一局你都可以要求AI幫你分析, 哪一步走的不對, 可以有更好的選擇.

下一步網站可以開辦AI教學班, 可以單對單的提供教學輔導. 如果每次收費十元人民幣, 網站上有幾千萬註冊棋迷, 收入一定非常可觀. AI不需要休息, 可以化身成千成萬個的圍棋導師, 單獨輔導成千成萬個的學生. 其他行業也一樣, 每個行業可以發展, 並訓練自己的AI工具人, 可以變身無數個有專業知識能辦事的”人”, 現在AI正爆炸性地發展起來, 大概就是類似的場景.

美國和加拿大, 兩國意識形態相同, 政制相同, 同說英語. 兩國經濟互補, 一個大得多, 一個人口很少, 所以兩國關係就像大哥跟小弟一樣. 小弟經濟上有佔到便宜, 防務也不用怎麼操心. 大哥本來也不在乎, 照顧一下小弟弟. 特朗普想上台以後不一樣了, 他樣樣都要計較, 不給小弟佔便宜, 斤斤計較. 又不斷說要加拿大成為美國第51個州. 羞辱加拿大, 加拿大都盡量忍讓.

最近兩個貿易談判, 什麼都談好了. 最後特朗普要求增加兩個新條件. 一是加拿大發展跟第三方貿易(主要指中國和日本)要美國同意. 二是加拿大出口商品上不能有法文標注. 加拿大是雙語國家, 所有商品說明都有法文, 這是加拿大內政, 主權的是. 美國橫加干涉, 結果談判破裂.

特朗普為了他的傲慢和佔便宜的一點小利, 讓昔日的小弟非常不滿. 特朗普的傲慢, 達到了病根的稅度, 這種人就是我們香港人說的”沒有朋友的人”. 以美國為首的一個以前看得見的一個西方聯盟, 現在已被特朗普搞得四分五裂, 美國變成孤家寡人, 這對中國倒不是壞事.

現在的經濟, 是政府有型的手隨時伸出來干預經濟, 就是投資美股. 這樣一個相對成熟的市場經濟, 也常常要跟著市場走.

舉兩個例子: 特朗普去年初上台, 就宣佈了加徵美國進口關稅, 鋼和鋁進口關稅是50%, 可以預期外國鋼和鋁很難進口美國. 美國最大的鋼鐵廠, 紐柯鋼鐵當時股價大約125美元一股, 經營有盈利, 淨利大約是營業額4-5%很小. 但在美國的同業中, 表現已算很好的了. 假如進口貨加50%關稅, 它的生意一定大好, 而且它可以加價. 昨天它的股價是247.55美元一股, 比一年前漲了一倍.

另一個例子, 美國有一家礦產公司, 納斯達克上市代號UUUU, 它本身是生產鈾的, 它有礦, 有生產和處理放射性物的牌照, 這種牌照很難拿到. 這家公司自從日本海嘯核電廠出事, 鈾的生產放緩放慢, 一直在虧損情況下經營. 突然美國要自建關鍵礦產的供應鏈, 特別是稀土. 這家公司可以生產重稀土, 國防部給它資金, 要重啟停下的生產線. 現在關鍵原材料要自給, 成了美國的國策. 這公司現在仍在虧損, 但可以預期它以後發表的消息, 都是好消息, 股價也在穩步上升.

跟消息投資, 散戶往往不是第一個, 等散戶知道相關股份, 可能已漲了很多了. 像第2個例子UUUU, 好消息出時, 它的股價從幾元一股跳到21元, 現在大概在15元, 公司仍無盈利, 但公司併購和擴產的計劃很多, 以後好消息應該也多. 而紐柯鋼鐵, 美國宣佈關稅時, 並沒有太多人想到, 對紐柯鋼鐵是好消息, 如果你先想到, 投資回報可觀了.

最近美國財政部長貝特森高調宣佈, 回購40億美元的30年期國債, 並表明以後還會有類似的操作. 美國長債債息應聲下跌, 美元指數也極少幅下跌. 市場猜測政府想降低利息開支, 因為沽出長債的投資者, 極可能去買入短債, 短債利息也降了. 更敏感的解讀是財政部希望美元貶值. 大家都在猜測, 但市場波動不大.

買入美國國債的, 除了外國央行, 還包括全世界的銀行, 保險業者. 譬如滙豐銀行, 它有大筆的客戶存入美元或美元資產, 它必須要買入相應的美債來對沖風險. 客戶如果提取美元資產, 銀行必須有備用的美元支付. 這些機構不是願不願意, 而是必須買入美債. 沽了長債估計就是轉賣短期債, 錢就在這個圈子裡轉.

現在真正在改變這種美元獨霸的形勢, 是中國正在迅速增加黃金儲備. 二戰結束時, 歐洲, 日本一片廢墟, 美國的工業產出佔全球50%, 它跟所有國家的貿易都是順差, 所以黃金流向美國. 現在, 美國跟全球國家的貿易幾乎都是逆差, 中國對外貿易有巨大順差, 黃金流向中國. 我們不知道美元失去霸權的過程會怎麼樣, 但這事一定會發生, 可能需要幾十年的時間. 還有一個前提, 中國要穩定, 經濟不斷發展, 讓更多地區性國家, 經濟上更依賴中國.

貝特森干預債市, 也受到很多財金界元老的批評. 他們認為市場需要長債息率升, 市場是正確的. 政府去干預市場受到扭曲, 最終不利經濟, 貝特森絕對不是不懂, 相信他知道分寸在那裡.