雜談

        「股市大反彈」

        恒生指數在短短半個月內從14689點反彈到昨天的18250點,升了3509點,計百分數就是升了24%,由於內銀,電訊,能源等企業升幅有限,所以單計內房股,科技股,漲幅非常驚人。

        要找理由主要有兩點:一是外圍轉好,美股由於通脹指數下滑比預期快,市場估聯儲局會放慢加息,所以大漲。

        另一因素是中國發佈了金融十六條救內房股,又有風聲似乎大陸防疫會放鬆。

        港股這樣大升跟淡倉補倉也有關,看淡前景的人太多了,不少人沽空,現在要買回來。

        總之手上有這些大漲的股票的小投資者,現在是一個很好的減少損失的機會,一支股票極短時間內升20%甚至更多,獲利盤會出現,應趁高減磅。

        外圍加息週期並沒有完,樓價下跌在預期中,但仍未出現,消費明顯放緩也沒有出現,前景其實不明朗,中國內房股深陷泥潭,那些巨企債務深不見底,而且樓市銷情未見起色,前景也不明朗。

        有新政策要規範分配,共同富裕,已經開始有實際措施出現,國內金融機構的高層要減薪已是言之鑿鑿,網上又傳中紀委已派人進聯想集團調查,不知市場會如何反應?

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        「俄烏將停戰?分界線就是第聶伯河?」

        天馬行空的想像一下,俄羅斯和烏克蘭可能在不很遠的將來,正式停戰,分界線在東邊是盧甘斯克州和哈爾科夫州,本就存在的分界線,在西邊是第聶伯河,這條線以南由俄羅斯佔據,頓涅斯克以北,第聶伯河以西全歸烏克蘭。

        戰爭已經打了九個月,俄羅斯本來有很大野心,但它戰敗了,裝備落後,武器技術落後,士氣低落都不用提了,最大問題它的軍事工業不行,已沒能力源源不絕提供前線,所以俄羅斯已不是想不想打下去的問題,它想的是怎麼保留一點面子下台?結束戰爭。

        烏克蘭人有鬥志,但它的裝備,物資全依靠西方,特別是美國,戰爭是不是再打下去,決定權不在烏克蘭手中,美國雖然希望看到戰爭削弱俄羅斯,但它本身也耗損大量資源,英德法更不用說了,希望戰爭盡早結束,歐洲可以喘喘氣。

        最近有消息傳出來,美俄有秘密接觸,商討停火。俄軍從哈科夫佔領區大撤退,烏軍到了盧甘斯克邊界,也不再前進。最近俄軍從赫爾松撤軍,退到第聶伯河東,雙方的分界線已經相當明確。

        總之各方都不想打下去了,結果就是停火,可能需要時間,也不是太多,等着好消息吧!

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        「女人不准上學?」

        全世界的新聞都在報導,阿富汗的塔利班政府宣佈關閉全國的女子學校,女孩子不准上學!還規定婦女不准進入公園!

        二十一世紀了,還有這樣的政府,拼命在維持社會中的男性特權。

        我以前在博文中提過,當時因為阿富汗有美軍,所以差不多每天都有阿富汗的新聞,美軍撤走以後,世界不再會關心阿富汗,事實也是這樣。阿富汗這樣落後的邊陲小國,世界上沒有人再注意它,有了這樣逆時代潮流的政策,它才再一次吸引了世人的眼光。

        回教的創始人穆罕默德,他不但是一個傳道人,在他率領信徒遷往麥加以後,他也是麥加的實際統治者,行政管理者,制訂了很多法律,法規,這些法律法規被視為神聖不可改動,許多至今都在伊斯蘭國家通用,甚至新加坡到今天仍有鞭刑,祇是為了表示尊重伊斯蘭法規。

        我祇是很驚奇,有了權力,極為不可想像的,看起來不合理的政策都可以強制推行,對社會是好是壞都不用研究,祇要是領袖的意旨,人民沒有選擇。

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        「美國為何不斷挑起台海緊張?」

        美國要遏制中國發展,挑起台海局勢緊張是它手中一張有用的牌。

        首先它挑起了台海兩邊中國人的對立,大陸幾十年對台統戰建立的兩岸關係中的善意,被嚴重破壞。

        利用台海緊張關係拉攏亞洲國家向它靠攏,日本,韓國是很明顯的例子。

        利用台海危機將中國的形象妖魔化,簡單化為專制要壓制民主。

        利用台海緊張間接的警告外資不要去中國大陸投資,遏制中國的發展。

        台海緊張中國必然要加強國防,加強軍力,藉此削弱中國的經濟力量。

        美國是不懷好意,包藏禍心的,在中國內部製造對立和矛盾。

        各方的博奕是很複雜及困難的。

        北京幾次重申希望台灣統一問題用和平方式政治解決,也沒有武力解放台灣的時間表,是冷靜的回應,千萬不要中美國人的計,中國人不打中國人。

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        「科技公司減少研發投資」

        Face Book的母公司META宣佈裁員11000人,股價逆市應聲大漲了五個百分點,節省開支受到投資者的認同,前線部門影響不大,裁掉的主要是研究,發展部門的職位。META為了元宇由的概念,研發投資已超過九十億美元,但元宇宙到底什麼樣的,到今天都說不清楚。

        不止META這一家,許多大網絡公司可能因為賺錢太多,研發項目都很多花不少錢,究竟有多少成效?還是未知。據說有一家世界一級的大公司研究機械人技術,收購了多家研究機械人的初創公司,現在做出的機械人不僅能正常站立,起坐,走路,還能保持平衡,推它也不倒,更做出了機械人可以跳,可以翻根斗,花了不知多少錢!當有訪問者問主持人,造出這樣機械人有什麼用?主持人遲疑了一下,回答說我們認為將來可能會很有用的!

        有一家機械人公司,接到美國陸軍一個很大的研究計劃,生產機械驢子,可以在山區沒路的地方搬運物資,就是三國演義裡諸葛亮的木牛流馬二十一世紀版,機械驢有四條腿,肚子可以裝幾百公斤物資,機械驢子可以判斷地形,一步一步走崎嶇山路,花了幾億美元,美國陸軍決定放棄,一個原因是機械驢的造價太貴,另一個原因是行走時噪音太大,總之,如有必要,不如用活的真驢子。

        新科技不是萬能的,有時甚至是可笑的。

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        「預期通脹在美國快速回落」

        聯儲局加息,而且鮑威爾擺出一副鷹派架勢,美國樓市即降溫,加息會形成預期樓價會下跌的普遍看法,想買樓的就推遲買樓,結果樓價的這種預期自我實現,樓價真的下跌,美國九月,十月,新樓待沽數目急速上升,最後必定傳導致租金停止上升,甚至下跌。

        美國農產品,能源價格都在下跌。

        加息引發「延遲消費」效應,消費者估物價會下跌大家都延期消費。美國二手車價十月大跌,預期還會大跌,也拉低通脹。加息另一作用就是令消費者增加儲蓄,當利率為負的時候,大部份人不願存錢,加息以後儲蓄意向增加,當然要減少消費。

        更重要的是信貸成本快速上漲,想借錢擴充業務的投資者自然會更加小心。

        由於加息的效果已經很顯著,美聯署可能會放緩加息。現在市場估美聯署最多加至5 – 5.25厘就會停止加息。

        美國經濟比較困難的時候應是明年第一季跟第二季。

        現在全球的利率都跟着美息走,如果美國放緩加息,當然會有利全球經濟。

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        「近期可望出現兩隻白天鵝?」

        一是俄烏戰爭有可能停火談判,俄國已經無望打贏,而且打不下去了,軍備物資都缺,力量不足。而烏克蘭是極端依賴美國援助,都要聽命於美國。不久前美俄國防部長通電話,這是很不尋常的。他們當然通話不是為了吵架,而是各自表明立場避免誤判。最近西方媒體更報導美國國家安全事務負責人沙利文跟俄羅斯國安部門討論,商議停火的可能性,俄國國安部門對查詢不作回應,俄國有核武,美國還是想避免局勢升級,最近報導雙方都在赫爾松集結兵力,但祇是對峙,俄烏戰爭應有正面消息出來。

        另一白天鵝是中國遲早要放開防疫,疫症防不住,而且不必要,已經付出太大的代價了,現在需要一種說法,為什麼以前堅持清零而以後可以放鬆?而且以前是人民至上,生命至上,現在放開防疫更體現政府關愛人民!具體如何做可能需要一點時間,明春應可見分曉,至於政府決策改變可能在短期內就會有試探氣球放出來。

        這兩隻白天鵝對國際金融利好,而且是大利好!

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        「供銷社及大眾飯堂」

        最近忽然有消息傳出,大陸「供銷社」出招聘廣告,要廣泛建立50000個新的供銷社,大概需招募一千萬人,就是可以創造大量的就業機會。供銷社是上個世紀五十年代就建立了,是聯系農村和城市的重要商業紐帶,改革開放以後,除了糧 (大米和小麥),棉仍是國家統購統銷,其它農產品產銷都放開了,出現了很多私人的商販,他們也各有專業,各有門路從農村收購豬,羊,禽,蛋,菜賣去城鎮,從城鎮買回飼料,生產工具,日常用品,所以供銷社仍在,但沒有以前那麼重要,現在國家要重開供銷社跟大眾食堂,可能主要考慮要解決就業問題,不需過份解讀。供銷社大規模重開,能否搶回被那些小商販搶去的生意?其實是很困難的,大眾食堂是否有那麼多人來光顧也是有問題的,如果沒有效益就變成國家貼錢養一批人。

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        「過渡解讀美聯儲加息?」

        這次美聯儲議息,又加了0.75厘,市場解讀將鮑威爾形容得十分鷹!其實鮑威爾又提到正在討論在12月議息會議上將加息幅度放緩,這跟聯儲局原來放出的風聲是一致的,鮑威爾又強調加息未到頂,可能還要繼續。

        我以前博文中提到近幾個月各地罷工要求加工資不斷,工資也在加,工資上升影響通脹指數上升是不可避免的,聯儲局無論加多少息也沒有用,祇要慢慢加息,讓市場知道息率還會上升,冷卻市場,等幾個月後加薪潮過去了,樓市冷卻了,通脹自然下來了,聯儲局是深明此道的。

        市場傳出中國電信跟阿里巴巴組合營公司,中電信出來否認,最近這樣傳聞已有多次,空穴來風未必無因,國家怎麼來跟最大的幾家網絡股合作可能正在討論研究。

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        「中國經濟前景」

        二十大以後市場對中國經濟前景看得很淡,主要基於兩點理由:首先是政策大方向變了,發展經濟不再放在第一位,而且政府要鼓勵國有制企業發展,要規劃財富的合理分配,會影響私人企業的積極性。另一個理由是新班子似乎缺乏財經領導經驗。

        先說第二點。雖說是新班子,但核心沒變,而多年以來發改委已做了很多國務院的工作,本就有小國務院之稱,而發改委之外,多年來已設了很多辦公室,我們聽到的有網信辦公室,反壟斷辦公室等等,跟本來一些經濟部門的工作是平行的,這些班子已經運作多年,管理經濟的班子是齊全的。再說新上來的領導,例如有管理上海的經驗,不可能不懂經濟,而實際事務有專業官僚在輔助管理,因此管理方面應該不成問題。

        再說第一點。想深一層,無論政策方向怎麼轉,搞好經濟必定是最重要的,人民最關切的也是自身的生活狀況,經濟一定要有穩定增長,社會才會安寧。當政的人不務實是不行的,也不可能,而中國經濟體量那麼大,人口那麼多,家底還很厚。

        所以看中國的經濟前景似乎也不應看得太淡。