Monthly Archives: 十月 2007

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Posted on 2007 年 10 月 16 日 | 發表留言
        今天另有兩篇網誌，一篇是「有錢人想的和你不一樣 ( 6 )」，另一篇是回應網友「樂仔」。
 
        今天看到兩則消息。
 
        一則消息是柯達菲林 (照相紙，感光材料生產商) 將被惠普 (HEWLETT PACKARD CO.) 兼併。
 
        柯達以前是一間大公司，但數碼相機的出現，淘汰了含銀的感光材料的生產，柯達在一夜之間失去了自己的市場。我曾在自己的書中提及柯達，說明當市場大趨勢改變時，要調整自己的投資。我當時指出，自從失去了含銀感光材料的市場後，柯達被迫轉行，生產數碼相機及彩色打印機，但在這兩個市場它沒有優勢，在相機市場，它做不過日資的大相機公司，在打印機市場上它做不過惠普，想不到那麼快就看到柯達在市場上消失了。
 
        另一則消息是美國的政府商務部主導，有一些美國大金融公司參與，組成一筆800億美元基金，幫助處理有抵押貸款，以免一些質素很好的債券被迫賤賣，這是在出手救那些「不負責任的投資者」了。所以這次聯儲局的表現真是很差，貝南克的一句話，幾乎將自己放到美國商界的對立面上，實在很不智。如果「不負責任的投資者」(貝南克語) 真是損失慘重，也會對美國經濟帶來重大打擊。迅速行動，維護市場穩定，減少市場損失才是聯儲局的職責所在。
 

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「有錢人想的和你不一樣」( 6 )

Posted on 2007 年 10 月 16 日 | 發表留言
        這是一個相當古老的故事。一天下午紐約市突然下起了大雨，一家小百貨公司裡的一位小經理雷曼．紐站在店裡，看到五、六位走在馬路上的行人為避雨怱怱走入店來，店員都知道他們祇是為了避雨，所以也沒有人上去招呼客人。有一位衣著並不起眼的老太太在東張西望，雷曼．紐想老太太年紀大了，大概想找一個可以坐下的地方。他本著他一貫和藹可親的服務客人的態度，搬了一張椅子到老太太面前，請老太太坐下休息一會，並安慰她雨很快就會過去的，兩人愉快地聊了一會閒話，雨停後這位老太太離開了。第二天洛克菲勒標準石油公司有一位職員找到店裡，找到了雷曼，原來昨天來的那位老太太是石油大王洛克菲勒的母親，以後的故事不必多說了，總之雷曼先生步步高升，成了一家巨型百貨公司的總裁。
 
        當然這是雷曼先生的「運氣」來了，事情是不是那麼簡單呢？不是的。照T．Harv Eker先生的說法，包括「運氣」在內的任何有價值的事物，都是在你採取了某些行動的時候才向你走來，如果雷曼先生不是競競業業地守在他的崗位上，如果雷曼先生不是有一顆尊敬長者，服務客人的心，「運氣」不會發生在他的身上。
 
        如果我們仔細想一想，T．Harv Eker的話很有道理。

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回應網友 – 樂仔

Posted on 2007 年 10 月 16 日 | 發表留言
        樂仔：
 
        地鐵本有兩鐵合位的概念，現在計劃已經落實，股價也得到充份的反映。而且，地鐵雖有專營權概念，但票價受到管制，乘務也不可能有喜劇性的上升，所以將來股價的提升要依靠它地產收益的上升，可以計算出來的直至明年底的股值，祇是25.00/股，所以未來一至兩年內，它的股價都不會再大幅上升。再說，在港股中它是比較「邊緣」的股份，也不是中資矚目的對象。
 
        首都機場本身有良好的專營概念，但股價從去年10月的5.00/股上升到今天的16.10/股。即將從母公司手中接手的第三期擴建工程，規模非常大，代價也不低，在最初營運的一、兩年內是否能帶來額外的營利存疑。這是多家外資大行的研究報告都提及的，我想直至明年上半年，「奧運」概念都對此股有利，但現在已是不便宜了，意見供您參考。
 
        「中航科工」及「陸氏集團」我從來沒有研究過，我不買這一類的股票，您能否告訴我你買它們的理由呢？陸氏集團有在越南投資的「新興市場」概念，但投資在新興市場的風險有多大你是否了解呢？投資的第一準則就是不要冒險，不要輸錢，我們應買行業中的大藍籌股，自己仔細研究過並充份了解的公司，不能憑他人的片言隻語去碰運氣，切記！切記！

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Posted on 2007 年 10 月 15 日 | 1 則迴響
        今天另有三篇網誌，分別是「有錢人想的和你不一樣 ( 5 )」，及兩篇回應網友「Ming」及「SL」。
 
        現在中海油、中石化、中石油的股價P/E都超過了17倍，我是十分偏好巨型能源股的，二十多年來都留意各公司的股價 (世界上相近規模的油公司不超過十家)，從未見這麼高的P/E，感覺上都是偏貴了，但像中石化，A股 – H股折讓仍是十分巨大，大陸同胞用不同的價值標準來估價，所以我仍繼續持有，到P/E達到20 – 22倍時無論如何應該減持了。任何我們投資的資產都有一個合理的價值，超過那合理價太多，繼續持有風險是很大的。我在想也許不久以後的某一天我必須減持中資的油股，返回去投資美國的油股。

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「有錢人想的和你不一樣」( 5 )

Posted on 2007 年 10 月 15 日 | 1 則迴響
        理察．巴哈 (Richard Back) 在他的書「天地一沙鷗」(Jonathan Livingston Seagull這是一本非常有名的書) 中說道：「我要如何知道我已經完成了自己的使命？」答案是：「如果你還在呼吸，你就還沒有完成。」我這個Blog當然不是來說教的，每個人的一生也不必那麼偉大，但是我們要對自己有信心，有一點小小的事業野心，如果你做得好，你的「野心」可以再大一些，而不能自甘平庸，你自甘平庸，不想改變現狀就真是永遠平庸了。T．Harv Eker說的就是這個意思，據他的觀察許多許多許多的人，由於自小接受到自甘平庸的思想灌輸，在他們的潛意識中總是低估自己。
 
        有一次跟幾位朋友一起喝茶聊天，其中一位朋友提起初來香港時創業的艱難，他特別提及每次他開設一間新公司，開始一個新生意或作一新投資時，他太太總是反對的，現在這位朋友是一位很成功的企業家，如果這位朋友也像他太太一樣害怕風險，祇看到困難和阻礙，他們就不會有今天的事業。
 
        我還認識一位年青漂亮的女士，丈夫是一位高薪的工務員，生活安逸，我問起她還工作嗎？回答是：「我有工作」。原來她熱愛插花，在屯門經營一家網上花店，我十分驚訝，在屯門經營網上花店？似乎沒有太大的發展前景，為什麼不到中環來開花店？我勸她要有些「野心」到中環來發展，即使不成功，也不會有太大的損失。想不到四、五個月後知道她真的在中環開了一間樓上花店，現在開了兩年了，生意慢慢上了軌道，滿腦子都是新的發展大計。
 
        不甘平庸，努力去闖，中國有句老話「將相本無種」不就是這個意思嗎？

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回應網友 – Ming

Posted on 2007 年 10 月 15 日 | 發表留言
        Ming：
 
        很高興知道你已在存錢投資，資金少不是問題，重要的是要明白儲蓄和投資對我們將來的重要。
 
        中石油和中石化是我喜愛的股票，現在依然持有很多，但我手頭的貨都已持有了四、五年了，當時中石化不到3.00/股，中石油低於4.00/股，我依然揸住，是因為這兩隻股票H股對A對差價依然很大，其次這兩間公司有在中國勘探油、氣田的專營權，如果有重大發現，能提升它們的價值。
 
        但從另一方面看，這兩隻股票都不便宜了，我留意全世界的巨型油公司二十多年了，沒見過油公司的P/E這麼高的，現在買入風險較大了。你的資金很小，也是初次入市，我會建議你買入中國銀行 (3988)，最後決定由你自己做，第一次投資總希望留下一個愉快的印象。
 
                                                                                        祝
                        好！

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回應網友 – SL

Posted on 2007 年 10 月 15 日 | 發表留言
        SL：
 
        你買了中行、工商和信行都是好的股票。信行上市以後股價表現一直都不好，因為它上市時的P/E就訂得非常高，從明年各家H股中資銀行的預測業績來看 (有研究報告)，信行也不差，既已買了也不必換馬罷？
 
        從銀行股的角度看，中信銀行是一家很小型的銀行，長遠來說並不是一個好的投資對象，但眼前「落後」可能反成了一個中資買入的藉口，可以觀察一段時間再定去留，意見供你參考。
 
                                                                                        祝
                        好！

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Posted on 2007 年 10 月 13 日 | 1 則迴響
        今天另有兩篇網誌，一篇是「有錢人想的和你不一樣 ( 4 )」，另一篇是回應網友 – A Young Student。
 
        從8月17日至10月12日，國企指數升了73.40%，而滬深指數祇升了26.77%，很明顯地看到A – H 股差價正在縮小。
 
        所以當初預期A – H 股差價會縮小是對的，兩地股市雖是分割的，但仍有內地醒目資金不斷流港，再加上QDII，都是推升H股股值的動力，如果港股直通車「通行」，這一A – H 股差價會更快地縮小。
 
        從8月17日以後先期來港的大陸資本，在H股上都賺到錢了，我們可以想像現在在廣州、上海等一些大城市，這一類消息正在迅速傳開去，會推動更多大陸資金來港。
 
        所以，祇要H股比A股股價低10%以上，像我在10月5日網誌上講到的，則推動大陸資金來港買H股的動力仍在，港股上升的動力也依然存在！

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「有錢人想的和你不一樣」( 4 )

Posted on 2007 年 10 月 13 日 | 發表留言
        根據T．Harv Eker的說法，「想變成有錢人，需要專注、勇氣、知識、專業、百分之百的努力、永不放棄的態度以及當然要具備一顆有錢人的腦袋，你要在心底深處相信自己有能力創造財富。」(該書第94頁)
 
        該書作者提出了以下幾點：
 
        A)　有錢人相信「我創造我的人生」(P.73)
窮人相信「人生發生在我身上」
        B)    有錢人玩金錢遊戲是為了贏 (P.85)
窮人玩金錢遊戲是為了不要輸
　　C)　有錢人想得很大 (P.99)
窮人想得很小
　　D)　有錢人專注於機會 (P.107)
窮人專注於障礙
　　E)　有錢人欣賞其它的有錢人和成功人士 (P.116)
窮人討厭有錢人和成功人士
　　F)　有錢人與積極的成功人士交往 (P.128)
窮人與消極的人或不成功的人交往
G)        有錢人樂意宣傳自己和自己的價值觀 (P.137)
窮人把推銷和宣傳看成負面的事物
H)        有錢人積極地去克服他們遇到的問題 (P.143)
窮人極力迴避他們的問題
I)            有錢人是很棒的接受者 (P.150)
窮人是差勁的接受者
J)          有錢人選擇根據結果拿酬勞 (P.165)
窮人選擇根據時間拿酬勞
K)        有錢人想著「如何兩個都要？」 (P.175)
窮人想著「如何二選一？」
L)         有錢人專注於自己的淨值 (P.184)
窮人專注於自己的工作收入
M)       有錢人很會管理他們的錢 (P.193)
窮人很會搞丟他們的錢
N)        有錢人讓錢幫他們辛苦工作 (P.206)
窮人辛苦工作賺錢
O)        有錢人就算恐懼也會採取行動
窮人卻會讓恐懼擋住他們行動
P)        有錢人持續學習成長
窮人認為他們已經知道一切
 
        這一篇都是節錄自「有錢人想的和你不一樣」這本書，大家可以看到作者對每一個命題都有十幾頁的解釋。我讀了以後覺得有些部份很有啟發，是有道理的，有些部份作者太強調主觀的意念，似乎有了意念就可以達到目的，事實當然不是那麼簡單。接下來的幾節我想用作者所說從「正面」，「積極」的思維，來介紹T．Harv Eker想要教導我們的一些想法。

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回應網友 － A Young Student ：如何看中國的房地產市場？

Posted on 2007 年 10 月 13 日 | 發表留言
        A Young Student：
 
        中國的房地產價格已經在一個很高的水平上。前幾天看到一篇研究報告，指出現時在中國，買樓者負擔的按揭供款支出已達家庭總收入的50%，即我以前提及過的，居民負擔供樓能力的極限，當然中國的情形不同一些。大家都知道中國的中產，包括政府高級工務員 (副科級以上)、教師、醫生、護士等等，都有「灰色收入」，甚至「灰色收入」所佔比例頗大。其次中國的城鎮都在大規模重建，舊樓拆遷時都有一筆可觀的補償，所以實際的供樓能力比表面上的統計數字可能要大許多，但無論如何，供樓負擔能力已在一個很高的水平上。而在此時內房股紛紛以高P/E上市，所以我對「內房股」都是謹慎看待的。其次，「內房股」的歷史都不長，規模也都不大，沒有發展出像「長實」、「新地」那樣的龍頭股出來，很多內房股還是民營企業，他們的原始資金是否乾淨？他們的業權、地權有沒有不清楚的地方？(長期以來國內房地產產權法規是不健全的。) 他們的董事局誠信度如何？都不是我們能掌握得到的，所以我祇有幾次申請新股，掛牌以後立刻就沽出了，內房股我一股都沒有揸，可能也錯失了一些機會。但我的準則是祇買大藍籌，不碰業務前景不明朗，不碰沒有確立誠信品牌的公司，我想投資在銀行、能源股上一樣也賺到錢，但心中要安定得多。但也不表示將來也不買內房股，要看機會了，現在香港一些大地產公司加速了國入投資的步伐，將來也許比現時的「內房股」更值得投資。

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