美資大行雷曼兄弟昨天發表報告，維持中國銀行 ( H ) 股增持評級，目標價由4.71元/股調高至5.43元/股，該行認為中行股價被低估，現時以08年市盈率16.1倍及08年市賬率2.47倍交易，較其它中資銀行股有31.4% 及 19.3%的折讓，建議買入。從A – H 股折讓來看，中行有30%，建行、交行20%，工行11%，也是中行較具優勢。
昨天滬深股市跌了不少，但秩序很好，未見恐慌情緒。香港H股不跌反升，我相信再有兩、三個月，到明年初，同時有A股同H股的大藍籌股的股價會給我們啟示，目前仍可維持我們持貨待升的策略，其它股份如獲利已深，可以沽出一半，增持H股中的大銀行股，但要提高警覺了。
走勢理論中認為股市創新高以後，上升是沒有阻力的。例如眼前恒指30000點，如果打破以後能升多少點是很難預測的，物理學上這個概念就是越過新高點以後，在那新高點以上沒有「蟹」貨需要沽出，所以是「沒有阻力」。反過來，現在在30000點附近已經徘徊了一段時間，假定股市調整了3000點，跌到27000點，從27000點到30000點這個區域中就有蟹貨，每次股市上升，都會過到沽售平倉的壓力，走勢理論中的這一個概念還是很有用的。
越過了高點當然沒有了蟹貨擋路，沒有阻力，但也同時說明股價很高了，投資者會小心翼翼，指數也不會一飛沖天的。
最近兩個多月港股狂漲，一個是A – H股差價的概念，大陸資金追逐H股，同時有A-H股的股票大約近五十隻，其中不少的規模較小，成交也少，不具代表性的，真正的大藍籌股大約不到20家，我們祇要注意這20家的A – H股差價，如果差價縮小到10%，這一動力大概就會消失了。
另一個推動港股狂漲的因素是減息預期，地產股有特出表現，事實上買樓人龍重現，市面一片興旺，我曾說過今天的情形很像1986到1993，當年港幣幣值低，港元資產便宜，通脹上升，但息口下降，全民就業，工資上升快，土地供應少，現在的情形真是一模一樣，可以期待未來三、五年樓宇牛市重演，加價潮從豪它擴展到一般住宅。
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