Monthly Archives: 十月 2007

貼市評論

        今天共有五篇網誌,分別是「貼市評論」,「關心政治胡錦濤的報告」,「有錢人想的和你不一樣 ( 8 )」及2篇回應網友「Jin」及「特倫斯」。
 
        交通銀行行長蔣先生,在十七大的代表會議上提及,交行今年的盈利將達人民幣200億元,比去年增長62%,交銀的預期08P/E將會跌到24 – 26倍,仍在一個合理水平。蔣先生又提及,交行與匯豐,將加強合作,似乎兩家的關係還是不錯。不是門面話,我的感受是近三、四年的競爭中交銀步履穩定,方向明確,在從過去計劃經濟模式轉型到商業經營模式的過程中轉型順利,當初的估計似乎沒有錯,我仍會繼續持有,交銀是我的投資組合中單一持有金額最大的一隻股票。

關心政治 – 胡錦濤的報告

        胡錦濤在中共十七大上的報告講了有兩個多小時,今日的中國非同往日,已經在世界上崛起,中共黨員有七千多萬,絕對地控制了中國的政治,經濟,所以胡的講話對關注中國的人來說,當然是十分重要的。
 
        全篇講話有兩點特別引起我的關注。一是胡談到「創造條件讓群眾擁有財產性收入」。自從「物權法」通過以後,私有產權獲得承認,而由私有財產的管理,經營而得的「財產性收入」當然是合法的了,現在還受到共產黨中央的肯定和鼓勵。「財產性收入」不是通過擁有人的「勞動」而產生的,而是由擁有資產而產生的。本是馬克斯主義要打倒的東西,這也可以看到今天的共產黨領導人,是站在「擁有資產」的人的立場上思考的。這種意識的滲透,以及能在多大程度上改變現行的制度,是一個說不清的問題,但變革顯然將進行下去。
 
        另一個引起我注意的是說要建立「基層群眾自治制度」這一點其實並不是新東西,已經說了有好多年了,農村裡村長由村民選舉已經搞了很多年了,從中我們也許也能看到領導人有改革政制的願望,但步伐實在是太慢了,我們唯有靜觀其變吧?

「有錢人想的和你不一樣」( 8 )

        我已經一連寫了七篇以此為題的日誌,不知朋友們會不會覺得無聊?會不會覺得沉悶?其實股票市場不需要我們每天緊張地對住它,大部份時間還是風平浪靜的,風和日麗的日子輕鬆地聊聊天也很好,我是看到這本書中有很多的故事,而故事背後都有一些哲理,所以拿來跟朋友們一起分享。
 
        其實要在投資中獲利,懂得投資,會分析市場當然很重要,但為什麼投資能成功的人祇有20%呢?找些投資的書來讀,不是人人都能賺錢了嗎?我覺得能否成功另有一個重要因素,是跟投資者個人的IQEQ有關的。謹慎中要兼具進取精神,不貪心,但有目標;懂分析也要同時有坐言起行的魄力;冷靜但必要的時候能作出迅速的決定;不斷地學習,吸收新資訊,新知識,等等等等。而這些性格特徵並不是成功的人天生帶來的,而是在生活經驗中體會及學習得到的。所以讀這些教人怎麼做人的書是很有用的,它能啟發我們對自身的反省,提高我們的修養。而這是一本教人怎麼成為「有錢人」的書,當然更應該花少少時間去讀一下了。

回應網友 – Jin

        Jin
 
        你問中國燃氣 (384HK)
 
        我從不買小型公司的股票,看到你的留言我去網上查了一下,這家公司P/E高達58倍,市值110億,生意很雜,而且最大股東叫「海峽金融控股有限公司」也祇佔股權的10.56%,不明白該公司底細假如它的P/E15倍,則市值要減去66%,祇值30億左右,是一家很小的公司,你是怎麼知道這家公司的?為什麼對它有興趣呢?有沒有仔細了解該公司的背景?我們要投資在一家公司,一定要有強而有力的理由。
 
                                                                                       
                        好!

 

回應網友 – 特倫斯

        特倫斯:
 
        P/EP/B當然都很重要,但相對來說P/B的「合理」範圍非常之闊,參考作用是次要的,市場願意給交銀較高的P/B,說明市場人士看好交銀。我的感覺交銀的年報交代翔實,撇賬也充份,在從計劃經濟經營模式轉成商業經營模式的過程中似乎很順利,國內的經濟大環境很好,交銀上市以來保持了高速增長,預期未來的三、五年內應該都可保持,是值得長揸的好股份。
 
                                                                                       
                        好!

貼市評論 ( 1 )

        今天共有5篇網誌,分別有兩篇貼市評論,一篇「有錢人想的和你不一樣 ( 7 )」及兩篇回應網友「Charles Aloha」。
 
        昨天 (1015) 美股跌了108點,在美國的ADR市場幾隻香港大股也下跌,今天開市以後日本、新加坡都跌,滿以為香港股市也要調整一下,但開市跌了一下,執筆時已倒升,國企指數破了20000點了。
 
        市場上等著入市的資金太多了,市場根本跌不下來!
 
        我曾在八月底,在這個Blog提及港股將有一個資金推動的大牛市出現,而資金推動的市況是不講道理的,一切基金因素分析,一切走勢分析都要暫時放在一邊,很高興給我說中了。高興之餘卻有小小擔心,港股已經進入了一個全新的階段,我們對新出現的形勢是沒有經驗的,過去的經驗告訴我們今天的市況是漲得過份了,但有新的理論告訴我們,港股正在出現重新估值,因為在大陸同胞的眼中,港股還很便宜!
 
        舉個例來說,中石油今天 (執筆時) 漲到了19.50/股,P/E 25倍,我買油股買了20多年,沒見過這麼高P/E的!而這似乎還沒有到頭,記得神華嗎?它在A股上市之後,一天內又漲了20%,同樣故事會否在中石油身上重演?我的自我感覺卻不舒服,不喜歡那種碰運氣的感覺,我已決定將手持油股沽出三分一,如果再漲我會再沽,資金轉投H股中的銀行股,另外用API再買回中石油。港股的升浪還沒有完,A – H差價仍大,一些銀行股P/E依然合理,暫時還不需減磅,但無疑應提高警覺了。

貼市評論 ( 2 )

        今天早晨寫了一篇說股市應跌但跌不下來,下午六點鐘一看,恒指跌了近600點,也不算什麼。上午沽出了數百萬股中石油及中石化,大約佔持股的兩成,如果股價再漲,會再沽,直至沽出手持的有關股份的一半,這兩隻油股如果P/E22倍以上,我不會再增持,遵守自己訂下的紀律。根據同樣的邏輯,我手持的保險股兩個月前已沽出一半,而在同時增持H股中的銀行股,如果幾隻大銀行股的08年預期P/E漲到40 – 45倍,我也會減持,現在看起來仍有很大距離。現在我仍是全資投入市場的,祇是減少了保險股及油股的持貨量,增加了銀行股的投資,我想這樣的策略是對的。如果到有一天,銀行股也都漲過了頭,我也會減持,那時就要增持現金,從股市中「半」撤出了,不知會否有那一天到來?

「有錢人想的和你不一樣」( 7 )

        THarv Eker在他人的書裡用一節專門講一個主題:
        有錢人專注於機會
  窮人專注於障礙
 
       他說了一個他自己的故事。多年前他計劃在佛羅里達州開一家二十四小時營業的咖啡蛋糕店,他研究了幾個地點,調查了市場情況,尋找他需要的設備,當然,最重要的是要決定選用哪些蛋糕、派餅、冰淇淋和咖啡。結果問題來了,他發胖了,像這樣把研究的食品都吞下肚裡可不是一件好事。於是他開始問自己:「想深入研究這一行,最好的方法是什麼?」然後他聽到他心底裡一個叫THarv Eker的傢伙的聲音,那傢伙說:「如果你真想了解一個行業,去做就是了,你不必在第一天就萬事齊備。要想踏上事業的道路,就在這一行裡找一個工作做,學到的比你在外面研究十年更要多。」
  
      作者真的在一家叫「巴特勒媽媽烘焙屋」找到一份侍應工作,他用一切機會觀察學習,找大師傅學烤餅,跟經理學經營,然後大約半年之後的某一天,那經理找他談話,想提升他當收銀員,他當時即拒絕了那個邀請,因為他再也不想聞到或聽到派餅之類的味道或談話,因為他發現自己並不喜歡這個行業。
 
       在作者離開了這家咖啡店以後兩天,那位做餅的大師傅也離開了。那位大師傅找到了作者告訴他,自己轉行做了一種運動鞋的經銷商,請THarv Eker一起去幫忙,THarv Eker也去了。在經銷運動鞋的時候,他發現健身器材市場很熱火,他又轉行經營健身器材,賺到了他人生的第一個100萬,現在他經營的健身器材連銷聯銷店已成為行內的翹楚。
 
        一個很有趣的真實的故事,作者想告訴我們有錢人追求成功,對自己的能力和創意有信心,他們相信即使遇到困難,他們也可以應付,渡過難關。
 
        而窮人老是看到困難,障礙,不敢跨出他的第一步,不敢用積極的,正面的態度去看事物,機會也不會去找他。
 
        聽了以後似乎也有些道理。

回應網友 – Charles

        Charles
 
        你問中國紙業及玖龍。
 
        我不太喜歡工業股,祇投資大行業 (銀行、保險、能源等) 的大藍籌股或有專營概念的大公司。一隻成功的工業股很容易引來競爭,香港上市的理文造紙跟玖龍的業務就是很接近的。中國是否有同類的其它工廠在建?有多少間?我們都不知道,我並不認為玖龍這一類的工業股能長期保持高的邊際利潤,它沒有獨有的技術,沒有獨特的優勢,意見僅供你參考。
 
                                                                               
                        好! 

回應網友 – Aloha

        Aloha

 

        金屬股一向不是我投資的對象,有兩個原因。一是我對金屬商品的走勢沒有研究,另外一個原因是不明白供應方面的情況。以銅來說,我不知道世界銅的礦藏在哪裡?已經開發的有哪些礦?又有哪些沒有開發的礦?有沒有新礦在建?價格上升會否引起供應大增?總之你如果有興趣資源股就必需做大量的研究工作,自己明白這個行業才投資,否則的話祇是「搭順風車」,看到金屬股漲了去跟風。如果你是不明白那個行業的,可能正好在高價位接了貨。投資就是這樣,在你行動之前必需自己明瞭理由,不能輕信別人的意見。

 

                                                                                       

                                好!