A Young Student：
中國的房地產價格已經在一個很高的水平上。前幾天看到一篇研究報告，指出現時在中國，買樓者負擔的按揭供款支出已達家庭總收入的50%，即我以前提及過的，居民負擔供樓能力的極限，當然中國的情形不同一些。大家都知道中國的中產，包括政府高級工務員 (副科級以上)、教師、醫生、護士等等，都有「灰色收入」，甚至「灰色收入」所佔比例頗大。其次中國的城鎮都在大規模重建，舊樓拆遷時都有一筆可觀的補償，所以實際的供樓能力比表面上的統計數字可能要大許多，但無論如何，供樓負擔能力已在一個很高的水平上。而在此時內房股紛紛以高P/E上市，所以我對「內房股」都是謹慎看待的。其次，「內房股」的歷史都不長，規模也都不大，沒有發展出像「長實」、「新地」那樣的龍頭股出來，很多內房股還是民營企業，他們的原始資金是否乾淨？他們的業權、地權有沒有不清楚的地方？(長期以來國內房地產產權法規是不健全的。) 他們的董事局誠信度如何？都不是我們能掌握得到的，所以我祇有幾次申請新股，掛牌以後立刻就沽出了，內房股我一股都沒有揸，可能也錯失了一些機會。但我的準則是祇買大藍籌，不碰業務前景不明朗，不碰沒有確立誠信品牌的公司，我想投資在銀行、能源股上一樣也賺到錢，但心中要安定得多。但也不表示將來也不買內房股，要看機會了，現在香港一些大地產公司加速了國入投資的步伐，將來也許比現時的「內房股」更值得投資。
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