Daily Archives: 20 十二月, 2007

股市評論 ( 1 )

        今天共有四篇網誌,分別是「股市評論 ( 1 ) ( 2 )」及「簡介投資大師 ( 25 )」及「回應網友 新鮮人」。
 
        這兩天許多大基金經理都開始渡假了,成交會縮減,市場波動也會減少。
 
        昨天看到新聞,金管局任局長在一個什麼眾會上講話,他說香港跟大陸之間有巨大的換匯的需要,如果沒有正常的渠道,這種活動就轉入地下,變成一種非法活動。這種需求是正當而合理的,但沒有政策,就變成了一種實際上也不可能禁絕的非法的地下的活動。任局長指北京中央的有關部門,應該理解市場的這種需要,設法讓港深之間建立合法的港幣 / 人民幣兌換的渠道。
 
        任局長的話我是完全認同的,但一個現任的特區政府的財金官員,批評北京的財金政策並「教路」給北京的有關負責人,是很「出格」的,不符合官場規矩。我也相信北京的財經高官絕對明白這種市場的需要,但沒有人民幣資本賬開放的大政策,誰都不知道要如何解決這個問題。任局長現在變得越來越喜歡曝光出鏡,這一個月裡已在電視報刊上看到他至少四、五次了,我擔心他會得罪一些他不想得罪的人。東亞銀行的李國寶先生已經向記者說了,要記者將問他的問題去問任局長。
 
        再八卦一句:有朋友說任局長一頭濃密的灰白頭髮是假的,我留意地看電視上的映像,卻無法看出是真的還是假的?

股市評論 ( 2 )

        昨天有消息傳來,「比亞電子」上市,申請不足額,所以所有的申請者都百分之百獲得配售新股。

 

        這一條新聞看上去平平無奇,但很可能已經有人中招,損失慘重,這就是申請新股的風險。因為申請人申請時是不知道究竟有多少人申請新股的,滿以為每次新股申請都是超額幾十倍,於是可能動用自己所有的現金,再向經紀行申請了貸款,申請了一個相當大股數的新股。現在出乎那位先生的預料,他將要接下他本來沒有準備好要接下的太多的新股,實際上他也沒有財力全數購入那麼多的股份,唯一的辦法是在掛牌的當天沽出股票,收回現金清還欠經紀行的錢。如果掛牌當天股價比上市價跌倒如10%,假定經紀行借給那位先生九成,那位先生收回的錢僅夠還經紀,自己的本金全軍覆沒了。所以申請新股並非必賺的遊戲,小股民用自己的資金,量力而行申請幾手,如果獲配,有錢賺的機會還是很大的,損失的話,損失也有限,在不明就裡的情形下借錢申請,還是有危險的。

簡介投資大師 ( 25 )

        【華倫.畢菲特 (Warren Buffet)
 
        自己的「自律」跟市場的「愚蠢」。
 
        華倫.畢菲特信奉恩師格拉漢的一句名言:「就短期而言,股市是個情緒化的投票機器,但長期而言,它卻是個正確無比的天平。
 
        由於股市反映了投資者的情緒,因此它經常都是漲過了份或跌過了份,但長遠來說它反映了一切影響股市的因素,反映出個別股票的真正價值。
 
        如果在其它人興奮的時候自己保持「自律」,保持冷靜不追貨,如果在其它人灰心喪氣的時候,自己「自律」,保持冷靜地執便宜貨,你便是一個贏家了。
 
        股市的大幅波動是如何發生的呢?舉一個例子來說明。19871013日到19871019日,短短六天之內,道瓊斯指數下跌了769點,跌幅是31%,比192910月出名的股市大崩盤跌幅還要大。當時市場上沒有嚴重的事故,祇是出人意料的貿易赤字引致利率攀升。其次是有新的稅務法案在國會提出,引起人心虛怯。然後在1013日市場上出現沽壓,而當時眾多的大投資基金都採用電腦自動操盤的系統,眾多基金的程式都是一樣的,如果指數下跌,就沽出股票,如果指數跌得更多,就沽出更多股票。這一程式看起來沒有問題,就是我們小投資者也常常這樣做,以便有現金在股市更低時買回股票,但眾多基金都是這樣做,問題就來了。市場下跌本身就引發市場進一步下跌,像滾雪球一樣,當時S&P指數期貨交易開始不久,更多投資者沽期指同時沽股票套現獲利,引發了1987年的股災。
 
        而在大家都在恐慌拋售的時候,華倫.畢菲特大量購入可口可樂,一直持有到今天,而他等可樂股價下跌已等了18個月!這是畢菲特了不起的地方!

回應網友 – 新鮮人

        新鮮人:
 
        謝謝你的留言。
 
        最有幫助的教人股市投資的書,就是格拉漢、費雪、華倫.畢菲特以及彼得.林區幾位大師的著作。我在自己的網頁中正在逐一介紹,也有不少其它的書,不是太過於學院派,讀了很難懂的理論,就是帶有些邪道的理論,什麼「短炒王」之類的書,如真正想要深入學習,你可以去買格拉漢的書「證券分析」,或者讀「華倫.畢菲特」給董事的信,也可以讀彼得.林區的「選股戰略」,因為我的介紹畢竟是太精簡粗糙的。
 
        我覺得工行、交行、中行、建行現價都很合理,是購入的好時機,如果你能長期持有,一定會有好的回報。
 
                                                                                               
                        好!