Category Archives: 時事

美國對伊朗發動經濟戰

特朗普說美國將對伊朗發動前所未有的嚴厲經濟戰. 財長具森特應聲, 說美國時間24日宣佈細節. 而且特別指出, 希望中國配合, 如果任何國家不同美國配合, 就是與美國為敵, 霸權的地位用到了極致.

美國對伊朗長期以來, 已經有各種金融貿易的制裁, 但打不痛伊朗的最後一個漏洞, 是伊朗每年仍向中國出口上億噸的原油, 佔伊朗總的原油出口的97%. 希望中國配合的大概就是這一點, 要求中國停止購買伊朗原油. 自從今年2月底開戰之後, 霍爾莫茲海峽已經不通了, 相信中國輸入伊朗的原油已經很少, 而現在美國已封鎖霍爾莫茲海峽, 伊朗的油可能一滴都流不出來了.

美國如果要求中國不買伊朗油, 中國應該會循例譴責美國的霸權主義, 然後表示中國有保留各種選擇的權利. 而實際上不買伊朗油, 其實就是想買也已被封鎖, 何必得罪美國? 中國現在的取態盡量避免直接跟美國對抗.

美國的進一步制裁, 可能也包括對影子船隊, 那就是影子船隊可能面臨美國的軍事攻擊, 打壞機艙盡量不傷人. 中國的原油進口伊朗衹佔20%, 可以增加從其他地方進口, 也可以國內的油田增產, 中國的能源供應應該不成問題.

今年2月底, 美國, 以色列突然空襲伊朗, “斬首”了伊朗幾乎所有的軍政高層領袖, 幾乎全部消滅了伊朗的海軍和空軍, 破壞了伊朗的防空系統, 摧毀了伊朗的核設施, 但伊朗並未屈服. 現在雙方不打了, 也不談和, 僵持着在爭奪霍爾莫茲海峽的控制權. 這場戰爭雖然發生得有些突然, 但世界並不覺得驚訝. 美國和伊朗存在着重大的意識形態, 地緣政治的博弈, 總有一天會爆發.

伊朗是一個中東大國, 有豐富的石油儲量, 出口石油帶來豐厚的收入, 有相當大的實力, 它的神權政府有很大的野心, 要發展核武器. 伊朗非常敵視美國, 非常敵視以色列.

順便說一句, 伊斯蘭的教義是敵視一切非伊斯蘭的文化, 一個神權統治的政府, 將伊斯蘭教義帶入政治和外交中, 本身就是一個大問題. 不少伊斯蘭國家強調政教分離, 不將伊斯蘭教義帶入政府管治及外交中, 是十分重要的.

伊朗是波斯人, 跟阿拉伯人格格不入. 歷史上有很多衝突, 伊朗的強大, 也令中東的阿拉伯國家不安, 所以海灣油國, 歷史上都依靠英國的保護. 二戰後, 美國成了世界一霸, 海灣油國讓美軍進駐, 多方討好美國, 依靠美國保護, 它們怕的主要就是伊朗.

美國國內右翼勢力, 多年來就認為美國應該趁早出手教訓伊朗, 絕對不能允許伊朗擁有核武器. 剛剛過世的前參議員葛蘭姆, 就是這派人的代表之一, 特朗普也是持有相同的觀點. 伊朗公開的政策目標之一, 是消滅以色列, 以色列當然是十分警惕的. 以色列在中東有兩個強大的對手: 一個是薩達姆年代的伊拉克, 美國幫它打掉了. 另一個對手就是伊朗, 這一次美以聯手把它幹掉了. 伊朗要恢復戰前的實力, 恐怕10年也不夠. 如果它內部分裂, 則可能永遠在國際政治中邊緣化.

這一次中東油國被捲入戰爭, 是城門失火, 殃及池魚. 石油出口通道被封, 國內油田, 煉油設施遭受攻擊, 損失慘重. 更慘重的損失是海灣不再被認為是安全的地方. 海外投資止步, 外國人不再熱衷投資和遷入這個地區. 而美國的軍事保護傘並不能保它們安全, 美國的可信性下降, 各國可能要另謀出路, 譬如沙特, 土耳其, 巴基斯坦簽了共同防護協定, 就是很微妙的事情.

美伊戰局陷入膠着, 打又不打, 談也不談, 霍爾莫茲海峽成了熱點. 伊朗封鎖所有從海峽出口的原油, 美國則僅封鎖海峽. 不讓伊朗從海上獲得補給, 也不讓伊朗的石油出口.

這次戰爭雖是美伊在打, 但海灣產油國受到波及, 損失巨大. 這些海灣富國本來是找了美國做安全保障的大國, 結果反而拖累它們進入一場美國自己也打不贏的戰爭, 美國顏面掃地.

沙特阿拉伯的幅員廣闊, 波斯灣這邊被封鎖, 它鋪設油管到紅海邊, 建石油出口港, 以後沙特的石油, 可以全部從紅海出口, 不需經霍爾莫茲海峽. 阿聯酋就更方便了, 鋪設油管經阿曼到阿拉伯海, 新的油港已在運作. 將來卡塔爾的石油及科威特的石油也可以經這兩條油管運出來, 必需要經霍爾莫茲海峽出口的, 大概衹剩伊朗自己.

霍爾莫茲海峽的重要性, 多關閉一天, 就下降一些, 這不是一個不可解的大問題.

紀念朱鎔基總理

今天聽到新聞, 朱鎔基總理逝世, 心情十分沉重. 朱鎔基總理是我最崇敬的偉大人物. 他自1992年至2002年十年間, 擔任國務院副總理和總理十年, 是改革開放政策的執行人, 實踐者.

鄧小平在提出改革政策時, 指出了一個方向, 中國必須走這條路, 才有前途. 但鄧小平自己也不清楚要怎麼開放? 怎麼改革? 所以他說我們要摸著石頭過河. 是朱鎔基總理在那個年代, 憑著他的勇氣和遠見, 做成了許多大事, 開創了獨特的中國發展道路.

在計劃經濟年代, 中國經濟中, 全是國企. 是90年代初開始, 允許私人經商, 允許私人成立私人企業經營, 私人企業如星火燎原, 蓬勃發展, 成功秩私企, 出現了很多大老闆. 不但吸收了當時過剩的勞動力, 還開始了中國經濟的資本積累.

九十年代初, 國企三國債嚴重, 經營效益很差, 很多陷入破產的困境. 當時朱鎔基總理主持的國務院, 開始將省級以下, 績效差的企業, 全部私有化, 大多數由原來企業中的領導接手, 他們的身份由國企僱員, 變成一家私企的老闆. 當時有保守派人士痛罵是”國家財產流失”. 但私有化以後的國企, 絕大多數都是活力煥發. 由以前年年要政府補貼的處境, 變成年年有盈利繳稅的企業. 其中還有不少, 在以後的二十年間, 成長為世界規模的大公司.

農業方面的改革更是根本性的. 本來土地業權屬於國家, 使用權屬於集體, 所謂生產大隊, 人民公社. 朱鎔基總理出台新政, 土地的使用權屬使用它的農民, 而使用權可以有價轉讓, 可以傳給下一代. 本來農民雖有土地, 但不能買賣, 巨大的財富沒有市場價值. 有了這個政策, 土地向能幹的, 會種地, 會經營的能人手裡轉移, 形成今天中國農村的新局面. 土地抵押可以獲得資金, 有了資金可以搞機械化, 現代技術的高效農業, 農村面貌在短短時間內發生巨變.

九十年代中的國企私有化, 以及農民擁有土地使用權, 土地使用權可以轉讓, 這兩個重大舉措, 對中國來說是劃時代的大事, 但并沒有大量報導, 也沒有引起廣泛關注, 但極大地改變了中國釋放了人民創富的積極性.

朱鎔基總理又用赤字財政, 國家發債, 大搞高速公路網, 電訊網絡, 中國快速走向現代化. 這些制度性的改變是不可逆的. 中國今天的發展成績, 是全國人民充分發揮了積極性才達成的. 最好的紀念朱鎔基總理的方式, 就是沿着他開闢的這條改革開放的路走下去.

美國現在失業率大概在4%. 這是它常態的失業數字, 表示幾乎已是全民就業. 而美國的通脹率2026年6月是3.5%, 比4月和5月都有所放緩.

這次特朗普上台, 共和黨的一個重要政策, 就是美國的再工業化, 增加進口關稅, 讓美國的企業在美國的土地上, 為美國的需求生產. 例如加了進口鋼鐵的關稅, 美國的煉鋼和軋鋼廠盈利暴增, 現在都在考慮擴大產能了. 它的成本沒辦法跟中國, 日本競爭, 但可以滿足美國的需要.

韓國要幫助美國建造船廠, 美國造的船當然不會便宜, 但會有美國政府和國防部的訂單. 現在又適逢AI的大規模基建, 今年一年就要投資1萬億美元. 現在美國基建的技術工人不足, 如管工, 電工, 據說工資成倍上漲.

總之, 美國企業利得稅很低, 監管寬鬆, 可以解僱員工, 市場經濟是比較自由的.所以我說, 美國是現在世界上僅存的唯一的資本主義市場, 其他的發達經濟體都成了福利國家, 死氣沉沉, 美國經濟還是充滿活力.

最後想談談美國的債務問題. 美國國債現在大約達到39萬億美元, 跟美國GDP差不多一樣大. 美國是借新債來還舊債的, 所以財政部頻密地拍賣新國債. 從以前每次幾十億美元, 到現在每次幾百億幾百億的. 有人擔心, 如果有一天國債拍賣無人買了怎麼辦? 實際上不會有這樣的事.

買美國國債最多的是美國本土的銀行和保險公司, 其次可能是外國央行. 他們手中的債券, 也都是有期限的. 一到期他們都需要結算以後再換入新國債, 國債是最安全, 流動性又最高的資產, 超級有規模的. 現今沒有選擇地衹能買國債, 包括我們香港的外匯基金, 主要投資的也是美國國債. 正常情形下, 政府是無需擔心新債券沒有買家. 需求大利息就下跌, 需求小買家要求更高回報, 利息就會上升. 如果聯儲局希望壓低長期利率, 它可以入市購買. 美國國債39萬億, 曾有一段時間9萬億是在聯儲局手中, 所以通常在可控的範圍內, 國債不是一個問題.

去年特朗普上台後, 曾有一段時間, 黃金猛漲, 遠期國債息猛漲. 當時是因為特朗普不斷駡鮑威爾不減息, 干預聯儲局事務, 又有特朗普幕僚, 發表解決國債問題的報告, 建議發行100年零息國債, 市場給驚嚇了一下.

自從任命沃什為聯儲局主席, 沃什又有一個保守穩健的形象. 而特朗普也不敢再胡亂批評聯儲局. 現在美元回穩, 而通脹情形也在改善, 如果美伊停戰, 油價下跌, 形勢會更好.

全世界持續不斷的通脹會沖淡美債危機的. 美國欠的都是美元債務, 它是可以發行美元的, 所以不會發生美國國債違約的事!  

伊朗的前途如何?

這次美國以色列對伊朗的打擊, 令伊朗遭到重大損失. 它的最高層領袖差不多全部都在空襲中死亡, 留下了巨大的權力真空, 它的空軍, 海軍, 導彈部隊差不多全部都損失了, 它的重要的軍工企業也遭破壞.

比對一下利比亞和伊拉克, 強人一去, 國家就四分五裂. 多個軍頭, 背後是不同部族或宗教派系, 勢力各霸一方, 它們在地緣政治中被邊緣化, 淡出人們視線, 現在已經聽不到什麼利比亞, 伊拉克的消息了.

伊朗極有可能走上一樣的路, 在很長一段時間裡淡出國際政治的視線. 但伊朗畢竟是一個大國, 有9千萬人口, 和幾千年的波斯文明, 而且這一次美依的打擊.沒針對伊拉的民生設施, 石油開採, 公路, 鐵路, 發電廠都破壞不多. 如果又有野心家整合各方勢力, 令伊朗國力恢復, 現存的地緣衝突的陰影仍在.

美國經濟大概是世界上發達國家中最好的一個國家. 原因是美國因為有個共和黨, 共和黨是相信自由市場經濟, 自由競爭, 小政府. 政府盡量不要干預市場.

每次共和黨上台, 總是減企業利得稅, 現在美國的企業利得稅是21%, 發達國家中最低, 還削減各種福利. 奧巴馬時候, 千辛萬苦搞成一個奧巴馬健康保險系統, 將近3千萬窮人列入社會保險網, 現在這個奧巴馬社保基本上已被共和黨廢棄了.

反觀日本和歐洲國家都成了福利國家了. 制度就是鼓勵懶人養懶人. 美國常年正常的失業率是3-4%, 而歐洲大約是10-11%, 這中間的多出來的4-5%, 就是可以工作但不工作, 倚賴社會福利養的懶人.

最近有一則有趣報道, 德國Tesla廠的人事部門的報告, 正式工人的病假率17%, 而合約工人(臨時工)的病假率是2%. 人事部挑出了30位長期請病假的人, 派人去家庭訪問. 問清來意後, 受訪者都當面關門不見, 還威協要報警. 他們的請假條是醫生開出的, 理由是有抑鬱症, 病假都在一年以上, 員工在生病期間, 公司是不能開除的! 德國的勞工部最近對請病假做了新的修訂, 病人不能打電話去要病假紙, 必須親身前往看醫生, 取得醫生批准, 這已經算是新政策了.

福利太好, 政府衹能加稅, 所以企業和高薪員工的稅務負擔極高. 員工的職位也有法律保障和工會的保護, 企業要裁一個人都非常困難, 所以投資都停頓了, 所以幾十年來, 歐洲國家經濟增長似有若無.

反觀美國今年幾個季度GDP近3%增加, 而在工業化以及數據中心的大規模投資, 拉動就業市場, 現在美國充分就業, 電工, 管工, 建築工人, 工資飛漲, 經濟可說十分繁榮.

我們在電視新聞上, 常會看到美國大城市中, 有不少露宿者, 有的走路東歪西斜, 都走不成路. 這些人大都有自暴自棄的過往, 大都市吸毒者. 這些人當然很可憐, 但他們都知道什麼地方可以得到食物, 什麼地方可以得到衣服及生活必需品.

它們生病了, 即使沒有醫療保險, 去醫院求診, 醫院不能拒絕他們. 當然得到的衹是最基本的治療和服務.

美國的社會福利保險網, 是比西歐一些國家及日本要差一些. 但也正是這一點跟美國沒有成為一個福利國家, 失去了自己市場的競爭力. 這一點我會在另一篇短文中單獨說明.  

馬斯克跌落神壇?

馬斯克旗下兩隻股票近來大跌. Tesla在一個月內從425美元一股, 跌至304美元一股. SpaceX一個月內從172美元一股, 跌至112美元一股. 雖然如此, Tesla市盈率(P/E) 仍達251倍. SpaceX是無盈利上市. 當然P/E是無限大.

我7月7日曾寫過一篇博文, 指出SpaceX的業務願景像是一個科幻敘事, 卻都列入上市報告中. 事後查了一下, 保薦它上市的五家美國頂級投資銀行, 原來都是SpaceX的金主. 馬斯克收購網站Twitter已是幾年前的事, 但收購的錢大部份是從這五家銀行借出來的, 至SpaceX上市, 仍欠175億美元, 上市之後馬斯克有錢還債了!