Daily Archives: 5 十二月, 2007

關心時事

Posted on 5 十二月, 2007 | 發表留言
        今天另有兩篇網誌，一篇是「簡介投資大師 ( 12 )」，另一篇是「回應網友」。
 
        近日有兩件事是很值得關心的。
 
        一是總部在倫敦的BHP Billiton提出以美元1330億收購Rio Tinto，是世界最大的礦業集團收購世界第三大的礦業公司，而Rio Tinto已經拒絕，不是不賣，是嫌價錢太低。12月4日有消息已有中國公司參加收購戰，但還不清楚是哪一家中資公司。
 
        趁美國經濟放緩，趁次按危機，現在出現了一個絕好的中國公司向外收購的好機會，希望中國公司能善用這個機會。
 
        其次，12月4日消息報導，美國的情報部門發表了一份關於伊朗發展核能的和平利用及核武的可能性的報告，該報告跟美國政府的立場大相徑庭，我深為感慨。不但是司法、立法部門，現在政府的情報部門都可以實話實說，不被政治立場左右，這充份體現了一個民主體制的優越性，無論如何，這一報告一出伊朗危機立即舒緩了。鷹派政治家要打擊伊朗恐怕又要重起爐灶，再整合輿論，恐怕不是半年一年能做得到的，布殊總統任內空襲伊朗的計劃恐怕就此要擱置了。

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簡介投資大師 ( 12 )

Posted on 5 十二月, 2007 | 發表留言

        【華倫．畢菲特 (Warren Buffet)】

 

        華倫．畢菲特坦承他的投資理念85%來自格拉漢，15%來自費雪。

 

        畢菲特說他從格拉漢那裡學到的最有價值的思想是：當公司股票的價值明顯低於其內在值時，買入這類股股票就是成功的投資。畢菲特信奉格拉漢的「安全空間」的理論，但畢菲特認為格拉漢的投資分析方法，放到今天已經不實用。

 

        華倫．畢菲特對費雪也十分推崇，他相信費雪的從「質量」來分析公司跟格拉漢從「數量」來分析公司是並行不悖的，業務前景和管理層質素，是看公司是否值得投資的重要因素，費雪訪問想投資的公司的同行的做法，更是令畢菲特十分賞識，他很重視通過這一途徑獲取資訊。

 

        畢菲特也認同費雪不要過份強調多元化的看法，費雪認為投資者被多元化誤導了，他們相信把錢放在幾個不同的籃子裡能降低風險，但太多籃子會造成投資者投資在他們不熟悉的股票身上的風險，而買錯股票的風險因而大增。

 

        畢菲特推崇格拉漢還有一個理由，就是格拉漢強調獨立理性的思考。格拉漢說：「你之所以正確是因為你的資料和推理正確」。你不需要別人的認同，來加強你的自信，你也不會因為他人的批評，而認為自己錯了，在你投資的時候，你要明白你在做什麼？為什麼做？

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回應網友

Posted on 5 十二月, 2007 | 發表留言
        關於匯豐銀行將名下持有SIV的資產公司孭上身的事，有多位網友不很清楚究竟是怎麼一回事。渣打銀行名下也有類似的資產公司，渣打不願孭上身，但股價似乎沒有受影響，我想再說多兩句解釋一下。
 
        匯豐名下有兩家持有SIV的資產公司，匯豐注資350億美元，並將該兩公司的賬目列入它的資產負債表，匯豐的公告表示，匯豐祇佔該兩公司3%的權益，但願意承擔該兩公司的全部債務的責任。在該消息宣佈以後一個星期，市場又傳匯豐又孭上另一間類似的公司，但匯豐對該消息不予置評。
 
        所謂資產公司是管理並代客持有巨額的債券，其中包括SIV，而同時該些資產公司對外也有巨額負債，如果債務到期是要真金白銀用現款還債的，但那些SIV債券現在流動性有問題，沒有買家，如果匯豐不孭上身，則要賤賣那些資產。理論上是匯豐的客戶可能會有巨額損失，而有匯豐孭數，代還到期的債項，則爭取到時間，可能以較好的價錢出售該些債券，而匯豐的客戶屆時當然也要還款給匯豐，但可能損失少很多，所以也有人讚匯豐對客戶好，肯承擔責任，但如果那些持有債券的客戶屆時不履約，則匯豐注入的資金有變成壞賬的危機。

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