Monthly Archives: 五月 2008

股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2008 年 5 月 22 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 ) 及 ( 2 )」及「溝通與人際關係 ( 83 )」。
 
        昨天美股跌了199點，雖然感覺到港股不一定跌得很多，但還是想不到受A股牽引，港股昨天不跌反升，A股跟港股的關聯性真是誰也說不清。一直以來似乎這種關聯性不是很大，港股較多跟住美股走，但隨著時間推移，隨著在港活動的中資影響力越來越大，這種情形也可能漸漸改變。
 
        我開始留意A股市場也有半年時間了，A股的漲跌是完全說不出理由的，我甚至從未讀到一篇言之成理的分析A股市場的文章。昨天午後A股大漲，祇是一個改變油氣定價政策的謠言引起，但上海指數3000點大概是政府要守的底線，這一點令人略為放心一些。
 
        四川地震發生以來，股市受到的打擊很小，5月20日跌了一下，昨天又收復大部份失地，事實又怎麼樣呢？
 
        這一次發生地震受打擊最大的是北川的山區，那裡仍是中國現在最貧困落後的農業地區，人口密度也不是很大。整個四川祇佔全國GDP的大約百分之五，而四川的人口，工業和財富集中在中部的成都，平原以及東邊的重慶，成都和重慶雖也有損失，但損失不大，所以這次地震不影響全國的經濟，也因此災後重建也未必會對宏觀經濟有很大影響。現在水泥、建材、銅鐵炒了一輪，隨時可能會令人失望，例如水泥行業，進入的門檻是很低的，投資者是否知道有多少新廠在建？如果不知道，最好不要莽撞跟風去買，散戶通常反應較慢，等這些股價漲了才跟風去追，很容易就接了火棒。
 
        災後重建，在整個經濟體系中佔的比重通常都是很小的，日本的神戶大地震，美國紐奧爾良颶風風災災後重建，都沒有對日本或美國經濟造成重大剌激。聽美國朋友說紐奧爾良迄今大片城市地區依然荒棄，聯儲政府撥款用不完，理由是並沒有那麼多的重建項目，當地人口也銳減。北川很多在大山中的小村小鎮也許也會荒棄，人民重新安置在環境較好的地區生活。
 
        我比較擔心大規模的地層變動會否影響像普光氣田這樣的大儲量地質結構的改變，油、氣漏掉的事在歷史上發生過很多次。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 5 月 22 日 | 發表留言
        昨天歐美股市有兩則值得注意的消息。
 
        一條消息是世界最大的基金公司PIMCO (Pacific Investment Management Co.) 主席Bill Gross告訴傳媒，前聯儲局主席格林斯潘作為該公司顧問，已為該公司「Made & Saved Billions of Dollars」，該公司管理6000億美元債券基金，聽了格老的意見，避開了「次按」相關債券，而且格老預見到「次按」債券出事，聯儲局必定大幅減息，幫助PIMCO賺到以十億計的美元。
 
        另一條消息是：英國金融時報 (The Financial Time)報導，評級機構Moody’s，在評定一種名為「Constant Proportion Debt Obligations」(CPDOS)，債券為Aaa級時犯錯，Moody’s的股價因而大跌，有人批評評級機構可能不夠正直 (May be Crooked)，此事不知會否再有下文？不知會否引發新的危機？因為金融市場對投資工具可靠性的判斷都源自評級機構的評估，如果評級機構喪失信用後果如何？

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溝通與人際關係 ( 83 )

Posted on 2008 年 5 月 22 日 | 發表留言
原則四)   沒有人喜歡受人指使。 ( 1 )
 
        歐文．楊是一個非常成功的企業家，他從不命令式地指使別人，他祇是建議。歐文．楊不會說：「做這個，做那個。」或者「這樣做，那樣做。」他會說：「這樣做你認為合適嗎？」「那樣做是否會更好？」
 
        他不教助手們做什麼，怎麼做，而讓他們自己去做，在工作中學習。
 
        這個方法容易讓人改正錯誤，可以保持個人的尊嚴及自覺具有重要性。
 
        這種方法贏得合作而不是背叛。

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股市隨筆

Posted on 2008 年 5 月 21 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「溝通與人際關係 ( 82 )」及「回應網友 – Woen」。
 
        昨天滬深股市大跌，港股也跌了570多點，去到歐美股市也跌，理由是油價升破129美元，而美國的PPI (製造業價格指數) 4月份上升了百分之0.4，比經濟學家預期的高了一倍，而批發物價指數撇除能源及食品上升了百分之0.2。PPI指數中原材料價格上升遲早會反映到零售層面上來，迄今為止跟多成本上升的因素是由製造環節、批發環節吸收了的。而聯儲局副主席Donald Kohn有一個講話，他說現在美國的利率水平是恰當的，但前景不確定，聯儲局將密切關注通脹的可能。
 
        現在市場上並沒有對聯儲局減息的預期，也不可能很快就加息，所以實際上並沒有令市場感到是意料之外的突發事件，我的感覺祇是市場在找藉口調整。道指從11700點升上來，並沒有像樣地調整過，即使港股也是從低位升上了4000多點，沒有像樣地調整過，因此我的感覺，上落市格局沒有變。美國刺激經濟的計劃退稅、派錢才剛剛開始，國會通過的援助有困難的分期付款業主的兩個法案也才通過，減息的效果也還沒有發揮出來，總的大趨勢仍是樂觀的。

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溝通與人際關係 ( 82 )

Posted on 2008 年 5 月 21 日 | 3 留言
原則三)   先講你自己的錯誤。 ( 3 )
 
        如果我們想指出對方的錯誤，先講幾句讚美對方，貶抑自己的說話，往往會產生神奇的效果，不但能達到你要求別人改進的目的，還能因此拉近雙方的關係。這個方法在日常生活中經常會被用到，但你要有一份謙卑和尊重他人的心，即使那個人是你的下屬，可以溝通的、友善的關係，總是比指揮及暗中對抗的關係要好。所以另一個成為領袖的重要原則：先說自己錯在哪裡，然後再批評別人。

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回應網友 – Woen

Posted on 2008 年 5 月 21 日 | 發表留言
        Woen：
 
        謝謝你的留言。
 
        謝謝你將1976年在中國發生的大事清楚羅列出來。
 
        我有趙無眠先生編的「文革大事年表」，又有嚴家其先生寫的「文革十年史」，太相信自己的記憶了，事前沒有查證一下。
 
        我寫Blog並沒有人幫我校對，也不像報紙雜誌社，有資料室的同事幫忙查找背景資料，因此在談到歷史事年時也許常會有差錯，如有疏漏希望各位網友指正。
 
        再次謝謝。
 
                                                                                        祝
                        好！

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股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2008 年 5 月 20 日 | 1 則迴響
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 ) 及 ( 2 )」，「關心時事」及「溝通與人際關係 ( 81 )」。
 
        昨天看到一則不受人注意的消息，美國通用及克萊斯勒汽車廠成功取得加拿大汽車工人工會的支持，簽訂了新合約，避免了一次工潮，汽車工人同意接受減薪，時薪從以前的28美元減為18.5美元，並接受減少有薪假期一週。
 
        在中國的汽車廠工人時薪是多少呢？假定上海車廠工人的月薪是人民幣2000元，每天工作八小時，每月工作21天，則工時為168小時/月 (週六週日休息兩天計)，則每小時工資為人民幣11.90元，人民幣兌美元以7：1計，則折合美元1.70/小時。中國工人的時薪祇是加拿大工人的十分之一，加拿大工人肯接受這樣的減薪幅度，也是他們明白不接受則資方要關廠。
 
        從這樣的小消息可以知道美加汽車製造業經營的困境，工廠遲早都要轉到低成本地區，或者關掉！
 
        是否在中國的車廠就一定賺錢呢？當然不是。中國的汽車業競爭激烈，原材料漲價，但車價漲不上去或跟不上成本升幅，所以投資汽車業是一件絕對困難的事。
 
        寫到這裡我想到了這個月在上海成立的大飛機公司。大飛機是指載客300人以上四引擎能越洋飛行的飛機，現在世界上祇有美國的波音及歐洲的空巴兩家公司，牽涉的技術和材料是十分複雜的。日本曾籌建過，以過度虧損而失敗放棄，俄羅斯有前蘇聯留下的技術，也能生產。但今天的世界上飛機上天要領准飛證，准飛證祇有美國標準及歐洲標準的，俄羅斯的大飛機通不過歐美的准飛標準，要飛出俄國祇有買波音或空巴的飛機。中國也許有足夠的國內市場，也許也有能力在短期內發展出相關技術以及生產出相關材料，但祇要在任何一個意想不到的「瓶頸」上給歐美卡住了，恐怕都不容易解決，在此祝福中國的大飛機公司能順利經營。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 5 月 20 日 | 發表留言
        現在是傍晚七點半，今天深滬股市微跌，港股微漲，歐洲股市微漲，道指期貨跌了6點，全世界股市風平浪靜。我差不多每天都在說現在是上落市，但前景是向好，逢低應該吸入自己有研究的優質股。我在中華電力約60元/股時吸入了一些，大概佔我投資總額的百分之十五，這樣幾乎全資投入股市了，靜等著市升吧，希望沒有看錯市，如果市場轉勢，通常是有跡象的。
 
        即使買入了優質股，也不是可以鎖在保險櫃裡不理會它的，每天都要花些時間 (至少半小時) 研究市場，如果出現對相關持股不利的消息，要立即做出反應。而如果有好消息，如果在短期內 (兩、三個月內) 股價大漲 (例如百分之二十至三十)，則應該套現一部份盈利。如果整體股市都漲，則應該減持股票，增持現金觀望，待股市調整再入市吸納。賣出買入的股票可以是相同的幾隻，小投資者不宜持有太多股票，揸住優質股，跟著股市進退，是長線獲利的不二法門。
 
        一般來說，如果心理上相信自己揸住的是好股票 (那是經過自己的分析有根有據的)，如果心理上相信股市長線總是向上的，則我們不必擔心，不必有心理壓力，像目前這樣的情形是小投資者很輕鬆的時刻，心理上安定，才能做到長期持有股票。

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關心時事

Posted on 2008 年 5 月 20 日 | 1 則迴響
        昨天看到許多地方為四川地震死難者默哀的報導，心中十分感動。回想起一九七六年的唐山大地震，當時我在上海，在一家小工廠當工人，月薪人民幣36元，因為工作體力消耗大，每月另有2元人民幣營養補貼。沒完沒了的文化大革命鬧了十年，人人生活在窮困、驚恐之中、前路茫茫，唐山大地震發生了，雖然官方封鎖了消息，但謠言不逕而走。傳說上海也將發生大地震，人心惶惶，當時周恩來總理一定病重了，但人還在，也指揮派出救災隊伍去唐山，但江青一伙喪心病狂，竟然指桑罵槐，說是總理一派人「以地震壓革命」，所謂「革命」就是「文化大革命」，那大概是現代中國最黑暗的一段歷史。
 
        這次四川大地震一發生，據說三小時後總理就到了四川，第二天就出動了軍隊，新聞報導完全開放，看到默哀的鏡頭，大城市裡高樓林立，馬路上車龍不見尾，民眾都穿著整齊，文明有禮，不禁感慨這三十幾年裡中國的進步。記得當年我自己穿的是劣質波鞋，鞋底磨光了，去波鞋店裡再加一層膠，可以再穿一年。
 
        在一場大災難前政府顯示出效率，軍隊表現出勇敢和拼博精神，人民顯示了團結和力量，我們的民族是優秀的，傳統的道德精神正在重整，這是每個中國人可以引以自豪的。

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溝通與人際關係 ( 81 )

Posted on 2008 年 5 月 20 日 | 發表留言
原則三)   先講你自己的錯誤。 ( 2 )
 
        以後遇到喬瑟芬犯錯時，Carnegie總是這樣說：「喬瑟芬，你犯了一個錯，但是老天知道我以前也常常如此，判斷力來自經驗，我以前絕對比不上你，依我現在的經驗，假如你能這麼處理的話，會不會更好一些？」
 
        聽別人指出我們自己的錯誤很難，但假如對方也謙卑地自稱他們也並非完美，就比較容易接受對方的批評。

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