Daily Archives: 24 五月, 2008

股市隨筆 ( 1 )

        今天共有五篇網誌,標題是「股市隨筆 ( 1 – 3 )」,「溝通與人際關係 ( 85 )」及「回應網友 – Mai」。
 
        最近有朋友問我應否買入中石油或中石化,理由是「股價已經跌了那麼多!」
 
        常讀我網誌的網友一定知道我偏好巨型油公司,長期投資在這一類別上。2004年及2005年我將外國油公司的股票賣掉,轉投這兩家公司,幾年來都賺到錢,但這兩家公司的經營情形卻令我越來越擔心。去年中石油在A股上市前我沽售了三分之一的股票,以後隨著油價不斷攀升,成品油價格又不給加,我就不斷沽售,恰好又遇上香港股市大跌,我就將這兩隻股票從我的組合中剔除,理由是該兩家公司的盈利已取決於政府補貼,但政府補貼沒有明確的方程式,公司盈利根本無從估計。記2007年春,當時國際油價大約美元60/桶,而國內成品油價又調升了兩次,當時國內外油價差不大,是一個很好的併軌的機會,但機會一失,國際油價不斷升,要國內開放油價更是為難了,也許中國政府從來沒有認真考慮過要讓油價市場化?如果當時跟國際價併了軌,現在國內的通脹是多少?
 
        「股價已經跌了那麼多!」從來不是買入的正確理由,公司業務的基本面才是主要的。如果國家的補貼僅僅讓兩家公司有微利,那股東怎麼辦?

股市隨筆 ( 2 )

        昨天有兩個有趣的消息,一是中國的電訊業重組終於有決定了,我曾多次提及,重組可能對中移動不利,中央可能希望電訊業有競爭,市場也立刻作出反應,中移動跌了5元,以後中移動的股價也可能再有反覆,但相信趨勢將是不利。另外很引入注目的是人事調動,本來黨組書記兼董事長的格局打破了,這幾大電訊公司黨組書記跟董事長一職都由兩人分擔,相信外國人看到這一則消息會覺得奇怪,為什麼企業裡有一位黨組書記?在國內黨權是比行政權更大的,是否中央對這些巨型國企由一個人來掌舵覺得不放心?權太大了,需兩人牽制一下?如果有這樣的思路,則其它的巨型國企都會有類同的人事調動,拭目以待吧!
 
        另一則消息是「台灣水泥」宣佈,將以八億人民幣建新的水泥廠,我剛在昨天的網誌中提及,如果不知道在建的水泥廠有多少間,就莽撞撞去買水泥股是不智的,今天就出來這樣的消息,花八億建的水泥廠是很大的廠了,還有多少家在建呢?所以投資在二線的工業股是很難的,除非是熟悉的行內人,那又當別論。

股市隨筆 ( 3 )

        我們投資了一種股票,就要將它看成自己籃子裡的雞蛋,好好的看管它。
 
        最直接的方法就是看公司的盈利報告。
 
        Yahoo香港的財經網站已經可以幫你做到這一點。
 
        以下我羅列一下中國四大銀行的最新報告,都是今年第一季度的簡報:
                                                第一季盈利            比去年同期            現在P/E
        工商銀行 (1398)           33113百萬元          +77%                     22.3
        交通銀行 (3328)           7893百萬元            +107%                   22.6
        中國銀行 (3988)           21696百萬元          +85.15%               16.6
        建設銀行 (0939)           32118百萬元          超過市場預期       20.88
        中國人壽 (2628)           3470百萬元             -61%                     21.48
 
        四大銀行的業績是超乎預期的好,而中人壽由於投資收益大降,盈利比去年下跌61%,但保費收入依然大幅增加,而投資收益第二季度即可望回升,所以這五隻股票基本因素都不差。
 
        另有一隻股票,我以前曾提及的,大摩曾大力推介的大連港 (2880),它的碼頭建設,儲運油設施,汽車裝卸設施一如計劃提及的,都在高速施工,油的儲運已是中國進口油品的第二大碼頭,營運利潤也增加,但不知是何理由,稅項支出比去年大幅上升六千多萬人民幣,否則盈利應高過去年。
 
        我的以上介紹並不是要朋友們去買這幾隻股票,祇是介紹一種方法,追蹤你買入股票的基本經營情況,如果經營情況穩定,理想,當然可以放心揸下去。
 
        相反,如果你揸住富士康的股票,你知道這一次LG批出大量手機訂單,但富士康所接訂單很少,就要注意,是否富士康有問題?競爭力不夠?
 
        我找本文所需資料,祇用了十五分鐘時間,每個人都可以容易地做到。

溝通與人際關係 ( 85 )

原則四)   沒有人喜歡受人指使。 ( 3 )
 
        問問題不僅是讓一個要求變得輕鬆,而且常常能刺激被問者的創造力,如果一個人能自願地採取你要求的處理方式,他一定比較樂意接受。
 
        伊安.麥克當勞是一家小工廠的經理,這家工廠專門製造精密機械零件。一次,麥克當勞先生有可能接到一張大訂單,但生產進度早已安排好,很難在短期內再趕出一大批貨。麥克當勞先生自己都不確定,能否接下這張訂單,他沒有催促全廠工人趕工,祇是召集了全廠員工將事情告訴大家,便開始提出問題:「我們能不能將這批貨趕出來?」「有沒有人能提出什麼建議,將這批貨的生產加入我們已訂的生產進度中?」「應該如何調整個人或班組的工作分配及時間,以加速生產進度?」
 
        結果員工紛紛提出建議,並主動建議接下訂單。
 
        原則是:有力的領導者,用問問題來取代直接的要求。

回應網友 – Mai

        Mai
 
        謝謝你的留言。
 
        匯豐銀行深深地捲在美國「次按」風暴中,而且損失慘重,但它是歐美大銀行中唯一一間,在做出了巨額撇賬以後盈利仍有增長的銀行,甚至還增加了派息,它的盈利能力真是非常地強,它現在的問題是美國的分支機構「美國融資」是直接跟客戶在做次按業務的,今年第一季度又做出了撥備,究竟還要撥多少?誰都不知道,但撇賬的最高潮應該已經過去了,從去年四月份起我就猛烈批評匯豐,甚至勸告網友不要太迷信匯豐,現在看起來它儲備豐厚,盈利能力強,這樣大的危機都過來了,沒有集資,甚至增加派息,所以也不能低估匯豐。China Life也是好公司,在這樣情形下,我建議你將雞蛋放在兩個籃子裡,匯豐畢竟還有不明朗因素。
 
                                                                                       
                        好!