Monthly Archives: 四月 2008

股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 4 月 14 日 | 1 則迴響
        4月12日美股大跌，港股今天開市難免也會低開，這是美股從低點回升千點之後的調整，港股相信亦是如此。
 
        工業化七國財長會議在4月12日發表了閉幕的報告，此一會議近年來受重視的程度大降，但這一次有兩點值得注意。一是七國財長都表示對外匯市場的強烈波動表示關注，近年來多是美元在跌，而美國希望美元跌，不贊同各國干預，所以G7甚少提及匯率問題，這一次美國可能頂不住各國壓力，既然G7有這樣的宣示，將來如果有各國央行干預匯市的情形發生，美國就難以表示異議，事實上美元跌得太快，兩個月內兌歐羅跌了百分之八！美國可能也希望美元喘定一下。
 
        另一個值得關心的問題，是G7財長認為信貸危機並未完全過去，敦促金融機構公開它們的損失，日本的銀行、華盛頓儲貸信託都公佈了巨額損失，迄今相關的金融機構的撥脹已達2450億美元，是否還會有壞消息爆出來？我相信假如有金融機構可以將事情「捂」到今天，那也是有實力的機構，公開出來或不公開應該不會對市場有太大影響。
 
        還有像GE這樣大機構報告很差的業績是完全可能的，消息出來可能衝擊市場，美國就會借好淡消息，在大約1100點的範圍內波動，港股也是，大概在22500至24600點間波動，直至有好消息出來，大方向很清晰，預料中國市場及美國市場都會有好消息出來，祇是時間的問題。
 
        多年前我也學過圖表理論，所謂熊市一期、二期、三期，時間長了就不信了，每次「衰退」，發生的理由都是不同的，表現的時間跨度也是不同的，短的才半年，長的十幾年，要從過去的走勢預測將來的走勢根本是不可能的，關於熊市一期、二期、三期的理論，初學投資的人看了會很嚇人的，走勢理論中200天線、250天線、500天線、50天線等等，還有統計學上的意義，有一定參考價值，其它五花八門的理論其實可信性很低，唯一的作用是可以作為股評家的話題。

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溝通與人際關係 ( 53 )

Posted on 2008 年 4 月 14 日 | 發表留言
原則五)   蘇格拉底的秘密，設法使對方立即說：「是」。 ( 2 )
 
        「是」反應是個很簡單的技巧，卻為大多數人忽略，也許有人以為在一開始就提出相反意見，可以突出自己與眾不同，可以突出自己的重要。
 
        但無論是學生、顧客、小孩、丈夫或妻子、朋友，一開始說了個「不」字，便很難回頭了。
 
        Carnegie有一位學員，在課堂上跟其它學員分享了他的經驗，他名叫喬瑟夫．艾利森，是西屋電氣公司的推銷員，經過長久的努力，他賣出了一批馬達 (電動機) 給當地一家大廠，過了兩個月艾利森又去拜會這位客戶，但接待他的總工程師對他說：「艾利森，我以後不能再買你們的馬達了。」
 
        艾利森驚訝地問：「為什麼？」
 
        「因為你們的馬達太熱了，我不能把手放在上面。」
 
        由於經常處理這一類問題，艾利森明白這位總工程師可能對自己的專業是專家，但他不太懂馬達的技術指標，爭辯是沒有用的。
 
        艾利森便答道：「我百份之百同意您的意見，你廠裡一定有符合電制品公會標準的馬違吧？」
 
        總工程師表示：「是的」。艾利森得到了第一個「是」反應。
 
        艾利森接著問：「按照電制品公會規定，馬達的設計其溫度可高出室溫75℉」
 
        總工程師又表示「是的」，但他加了一句：「你們的馬達還是太熱了。」
 
        艾利森又問：「車間裡的室溫大約是多少度呢？」
 
        總工程師答道：「大概是75℉」
 
        艾利森指出：「如果室溫是75℉，而馬達又比室溫高75℉，馬達外殼的溫度可高達150℉，是不能將手放在上面，否則會被燙傷。」
 
        總工程師這時醒悟了說道：「是的，我想你說得不錯，其實你們的馬達沒有問題。」問題解決了，他們的生意順利地繼續下去。

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股市隨筆

Posted on 2008 年 4 月 12 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「溝通與人際關係 ( 52 )」。
 
        昨天港股升480點，H股銀行股繼續上升，從低點上升，在短短的一個月裡升了百分之二十多至百分之三十，再一次證實了優質股份的價值總是會在市場中反映出來的。現價的H股四大銀行依然是很合理的，不貴，但短期升幅已大，出現調整恐怕是難免的，長線來看四家大銀行加上中人壽，前景依然非常好。國內的通脹大約已越過了高峰，隨著食品價格走低，通脹數字會緩和，三月份的出口數字依然很好，市場有些意外，相信隨著美國步入衰退，隨著人民幣幣值上升，出口會下降，經濟會減速，當數字反映出來時，宏調的力度可能又會放鬆。
 
        最近非流通股解禁，究竟有多少解禁的股票會流出市場？近日已見有各種報導，今年以來，僅僅寶山銅鐵廠手持的股票，在解禁以後就很堅決地拋了出來，迄今已拋售近80億。今天滬深A股本是繼續下跌的，但國資委副主任李煒發表了一篇文章，指出要動態監察國有持股股東持股賬戶，建立核查制度，市場將此解決解讀成好消息，導致股市回升。
 
        其實另有一思路，卻未見有人提及，像寶山銅鐵廠這樣，持有其它企業非流通股，真正是紙上財富可看但不中用，有解禁機會就不計代價 (成本非常之低) 拋出來，它們怕又有新政策失去套現機會，是否可由監管當局明確表態，永不限制已解禁股份的轉讓，持有的機構反而不必急於套現？
 
        祇要美國不發生重大壞消息 (機會不大)，港股回到基本因素主導的軌道上，前景是很好的。

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關心時事

Posted on 2008 年 4 月 12 日 | 發表留言
        這兩天商人XXX先生非禮的士司機一案正在開庭，出於好奇、八卦的心態我也跟蹤了有關的法庭消息，這不是一件大事件，但被告的辯護手法似乎是十分聰明的。
 
        XXX先生是一個有錢的人，案件關乎到他的聲譽絕對是一件大事，但他不選擇請一位有名的大律師來辯護，而選擇自辯。如果請了名律師就給人一種心中有鬼，以錢 (勢) 凌人的感覺，現在輿論不能就此批評他。
 
        其次XXX先生坦承自己的性取向，他坦承當晚有些興奮或者對司機的挑逗略為過份，但他同時也在多處暗示該位司機的反應也有曖昧之處，是非就混淆在一起，這一類事情恐怕是誰都說不清了。
 
        對03年發生的事，因為事隔多年，找出了妹妹及朋友證明他有不在場證據，這不在場證明可能是真的，那位原告司機，即使確曾發生類似事件，但可能記錯了日期，起訴當然失敗。
 
        所以XXX先生背後有高人指點是可以肯定的。

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溝通與人際關係 ( 52 )

Posted on 2008 年 4 月 12 日 | 發表留言
原則五)   蘇格拉底的秘密，設法使對方立即說：「是」。 ( 1 )
 
        與別人交談，不要先討論你不同意的事或對方不同意的事，要先強調，而且是不停地強調你們雙方都同意的事，盡量讓討論一開始就說：「是的，是的」，可能的話最好讓你的對手沒有機會說「不」。
 
        根據哈理．奧維屈先生 (心理學家) 的說法，一個「不」的反應是最難克服的障礙，當你說了一個「不」字，所有本性裡自尊都要你堅持下去，雖然以後你也許發現這樣的回答有欠考慮，但是你的自尊往哪兒擺呀？所以如何讓對方一開始就有一個「是」，有一個肯定的方向是很重要的。
 
        懂得說話技巧的人會在一開始就得到很多「是」的答覆讓討論循著你期望的方向走。

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股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2008 年 4 月 11 日 | 3 留言
        今天共有三篇網誌，分別是「股市隨筆 ( 1 ) 及 ( 2 )」及「回應網友 – 沒有名稱」。
 
        匯豐公佈新做住宅按揭，首兩年年息2.5厘，這是很有趣的消息，反映匯豐對未來兩年香港息口的走向看法，直至2010年香港的息率應該都是很低的。
 
        另一件事是甘泉航空停業。甘泉航空從一開始大概就是注定要失敗的，所謂廉價航空公司，必需是低成本的航空公司，但甘泉並沒有低成本的優勢，低成本的優勢是由密集的飛行網點、便宜的機場停機費、高的飛機使用率等等因素組成的，甘泉從一開始就不具備這些條件。
 
        上海石化公佈的業績中，有7億多元的利潤，是它持有其它公司的非流通股解禁後沽售的盈利，它本身的股票也有若干由機構投資者持有的非流通股，將於今年十月解禁，透露了國內所謂「非流通股解禁」的實情，有相當啟示，像平安保險有些解禁的股票，當初機構投資者入股的價格僅1元/股，可見非流通股解禁帶來的困擾，投資翻了幾十番，套現的誘因太強烈了。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 4 月 11 日 | 1 則迴響
        美股開市勢頭很好，勞工部公佈的新申請失業救濟的人數上週比前週下降53000人，市場視之為利好消息。有趣的是同時公佈的美國貿易赤字比預期大得多，主要是進口汽車增加，最近四、五年裡美國的汽車製造業正在大規模地轉移到勞工成本低的地區，特別是中國，汽車工人失業增加很快，許多工業已經在美國漸漸式微了，最初是紡織業、製造業，接著是傢俱業、玩具業、一般的家用電器製造，現在輪到汽車工業了。美國出口的是飛機、高端的互聯網設備、電腦及軟件、重型機器、精密機器等等，但美國不是香港，單靠金融及服務業是不行的，但這一方面市場本身會調節，在產業鏈全球化的過程中，各自找到自己的位置。
 
        微軟收購Yahoo的事，捲進了互聯網及媒體的主要大集團，有一台好戲正在上演，市場的反應當然是正面的。

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溝通與人際關係 ( 51 )

Posted on 2008 年 4 月 11 日 | 發表留言
原則四)   以友善的態度開始。 ( 4 )
 
        相信大家都還記得伊索寓言中太陽和風的故事。
 
        一天風跟太陽爭論誰更強，風說：「當然是我，你看路上有位穿著外套的老人，我打賭可以很容易將他的外衣吹下來，風使勁地吹起來，但風吹得越緊，老人將外衣裹得越緊，風吹得累了，始終不能讓老人除下外衣，此時太陽從雲層後走出來，溫暖的陽光照在老人的身上，沒多久老人便開始擦汗，並將外套除下來。」
 
        太陽便對風說：「溫和友善永遠比激烈狂暴強」。伊索是個希臘的奴隸，比耶蘇誕生還早600年，當時的奴隸已經對世事人情有深刻的認識。

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回應網友 – 沒有名稱

Posted on 2008 年 4 月 11 日 | 發表留言
        沒有名稱：
 
        謝謝您4月9日的留言。
 
        談到美元的國際貨幣地位這樣的大題目，我的知識和分析當然是膚淺的，但這是一個有趣的重要的題目，歡迎您提出自己的看法。
 
        當然，投資在這些債券上而蒙受重大損失是投資者錯誤的選擇，從另一個角度看，如果那些形形式式的債券不是以美元定價並流通，顯然是不可能那麼廣泛地在市場流通的。
 
        我也相信我提出的美國在美元的超然地位中獲取的重大利益，可能還不至於我提出的幾點，希望能有朋友指點。
 
                                                                                                祝
                        好！

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股市隨筆

Posted on 2008 年 4 月 10 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，分別是「股市隨筆」，「溝通與人際關係 ( 50 )」及「回應網友 – 特倫斯」。
 
        滬深A股又暴跌，大形勢不相就超級大戶也難令股市轉勢，但在這樣的形勢下造市的超級大戶也必然是掉頭做淡的。
 
        正如我最近幾次提及的A股市場上看不到言之成理的分析，看好看淡就是「專家」也都是亂估，沒有理據的，但迄今為止，似乎A股跟H股的關聯性不大，也就是說並沒有 (或很少有) 在H股活動的中資需要撤資回去救市。如果說H股的股價是合理的，則A股大約還要跌百分之三十，即約1100點，沒有人能告訴我們A股將來走向。
 
        港股又跌是正常的調整，如果美股有較大幅調整，港股也會跟隨，但跌破上次低點的機會應該不大。
 
        工商銀行公佈了一季度盈利，比去年上市升了百分之五十。

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