Monthly Archives: 十一月 2007

回應網友 – Ray Chan

Posted on 2007 年 11 月 3 日 | 發表留言
        Ray Chan：
 
        很高興你八月份入市就有少少利潤，投資生涯的第一次經驗還是很重要的，像中行這樣的股票可以長揸一、兩年，之後一定會看到好成績的。
 
        「技術分析」實在是沒有什麼用的，尤其是現在常在電台、電視台上聽到的那些評論，你不妨自己留意觀察，做些什麼？看看對實際的買賣有沒有幫助。我的經驗是那些分析祇是可以用來講講，要是照住圖表短炒你錢再多也不夠輸。
 
        「技術分析」中祇有200天或250天平均線是有很大的參考作用的。
 
        如果恒指日線圖在200天或250天以上，則說明過去1年裡 (250個工作日) 買股的人理論上都賺了。如果日線圖偏離200天線太遠，則表示平均獲利的比例很高，即市場上獲利貨很多，隨時準備獲利套現，這時市場變得不穩定，而這種形態又是牛市的形態，此時待機入市的資金也特別多，所以波幅擴大，成交擴大，目前的市況就是這樣。所以當大市調整的時候，200天平均線往往有強大支持力，因為跌到那一點代表過去一年入市的投資者，平均而言都不賺錢了，投資者變得惜售。
 
        入市購入股票時可以參考當時的200天線，看當天的市值離200天線有多遠？有一定的參考作用，但每隻股票不同，大勢的勢頭又不同，沒有可以一概而論的準則，這就是投資難的地方了。
 
        但購入大藍籌或有專利經營概念的股票 (優質股)，PEG又合理，市價高於200天線又不離譜，都是好的投資，經濟大環境好你購入的股票總是會升的？10天線、20天線、50天線道理都是一樣的。但涵蓋的日子太短，涵蓋的成交量太少，都不說明什麼問題，不該跟住圖表作短線炒買。
 
                                                                                        祝
                        好！

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博奕策略 ( 7 )

Posted on 2007 年 11 月 2 日 | 發表留言
        今天另有一篇網誌是回應網友 – SID。
 
        「價格博奕 —— C．競爭優勢」
 
        地產代理商如何收佣？如何分配收到的佣金是很值得研究的博奕話題。
 
        第一對博奕對象是在顧客和地產代理行之間。在香港，隨著美聯與中原兩家的崛起，顧客的選擇減少了，變成非A即B，這讓代理佣金提高了，將來隨著兩家代理的市場佔有率進一步上升 (這是可以預期的，他們有更大的網絡，有完備的資料庫，小行很難跟他們競爭)。我敢說他們會以提供跟完善的服務為藉口，進一步提高代理金。
 
        第二對博奕對象，發生在前線代理跟他們公司之間。如果前線代理的客戶關係十分重要，甚至該前線代理可以憑藉著自己的客戶網絡而自立門戶，當然代理行就要讓前線代理分多一些佣。以前也發生過這樣的事，但近來每一次地產低潮都淘汰一批代理，剩下的兩大越來越大，前線代理唯有依附於公司，可以預見他們能分得的份額也會越來越少。
 
        因此像美聯地產這樣的上市公司，也有一種專利經營的概念，總的地產市場的規模總是在不斷擴大的，它的生意的總量也是在不斷上升的，但它的不足處是規模太小，而且業務的週期特別強，在地產走旺的時候，小量投資於這一類公司應該也是不錯的。

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回應網友 – SID

Posted on 2007 年 11 月 2 日 | 發表留言

        SID：

 

        很高興您投資獲利，你可以看看自己揸住的股票 ( H股？) 跟A股值的差距有多大，如大於10%，仍有上升動力，另外可看看你揸住的股票今年的P/E及明年的預期P/E，如果PEG在1以下，都是在合理範圍內，不過這是指P/E 50倍以下的股票，如果P/E在50倍以上，即使上年盈利增長超過100%也是太貴了，即PEG的估算在P/E低於50倍時是有用的，P/E高於50倍時不一定適用的，現在港股漲勢未盡，過早離場失去了機會，太貴的股票你可以沽出50%轉投估價仍合理的股票，趁勢再加前跑。

 

                                                                                                祝

                好！

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博奕策略 ( 6 )

Posted on 2007 年 11 月 1 日 | 發表留言
        今天另有一篇網誌是「回應網友 – 受教先生」。
 
        「價格博奕 ——B．寡頭利潤」
 
        這可以油品價格來說明。由於巨型的油公司非常少，它們通常都有地域優勢，享有訂價權，例如整個中國才兩家油公司，中石油及中石化，中海油甚至直至今天仍沒有自己的煉油廠，沒有自己的零售網。
 
        即使在香港，有多至五、六家油公司在市場上經營，但正如我以前提及的，對它們來說價格博奕的最佳選擇是加價，減價共同進退，獲取共同的最大利益，它們之間完全不需要枱底密會，它們自有默契，這種情形幾乎全世界都一樣，也因為這個原因，巨型油企是小投資者理想的投資對象，可惜的是中石油、中石化現價已經太高，到了投資者卻步的地步了。
 
        另有一種情形就是我在我書中提及的「香港交易所」、「首都機場」等等企業，它們有獨一無二的專營權，祇要業務量上升，它們的股價上升可以是無止境的，當然眼前來看也都是太貴了，但如果你已經持有，不妨一直揸下去，回報可以是驚人的。
 
        同樣的概念可以引伸到一些港口股，樞紐港，良好的地理環境，連接內陸的公路及鐵路交通，都是獨一無二的，有耐心的話緊緊抓住這些股票，隨著當地經濟發展，港口的吞吐量當然增加，利潤自然也提高。

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回應網友 – 受教先生

Posted on 2007 年 11 月 1 日 | 發表留言
        受教先生：
 
        謝謝你的留言。
 
        我也同意你的看法，港股已經不低了，像中國銀行的P/E已是26倍，美國花旗銀行的P/E才10倍。但中國銀行業務在中國，經濟平均增長率超過10%，而花旗銀行業務在美國，現在大家預期美國經濟在放慢，龐大壞賬在蠶食銀利盈利，所以將在中國經營的銀行P/E跟世界的平均P/E比，中國的銀行股早就已經是偏高的了，如果這樣想，我們可能完全錯失了這一次H股，包括H股中的銀行股的大漲潮。
 
        跟中資的其它銀行股比，中國銀行的P/E是最低的，而跟它的成長率比，它的P/E
　　甚至在今天仍是很合理的，像中國銀行這樣的大藍籌，它的PEG又合理，所以我
　　仍在買入。
 
        股市中風險是永遠存在的，我的看法是即使調整20%，恒指跌6000點，揸住像中
　　國銀行這樣的股份，仍不用擔心。
 
        我已經幾次提及在未來的三、四個月裡的某一個時候，可能我們要準備減持股
　　票，揸住20 – 30%的現金，越是賺到了錢越應該小心謹慎，在適當的時候鎖住大
　　部份盈利減低風險。
 
        現在H股中的銀行股對大陸同胞來說仍是有很大吸引力。
 
        現在滬深股市的成交量下降了很多，熾熱程度已在下降。
 
        對於準備長線持有銀行股的朋友，中國銀行依然是一個對象。

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