今天另有兩篇網誌，標題是「簡介投資大師 ( 6 )」及「回應網友 – LY」。
先來談一談SIV是什麼東西？它的全稱是：(Structured Investment Vehicles) 中文譯成「結構性投資工具」。
近年來歐美流行資產證券化，什麼資產都可以斬件、包裝，然後混在一起，成為一種債券組合在市場上流通買賣。說得誇張一些，一位模特兒的一雙漂亮的手也可以定價發行債券，用模特兒的收益來擔保派息，事實上有沒有發生過這樣的事？我沒有調查過，但理論上那是絕對做得到的。祇要那債券有買家，為什麼不能發行？SIV就是各類債券的大雜燴，其中混有「次級按揭債券」，在八月份所有這一類債券在市場上都突然停止了流通，信貸市場抽緊。當時歐美央行在一個月內先後注資大約5000多億入金融體系，幫助解決金融體系流動資金突然沽渴的危機，現在這一類債券進入清算階段了，許許多多問題浮上了枱面，比先前任何人的想像都要複雜，都要困難。我們小股民不用為這些問題傷腦筋，最後總會找到解決辦法的，徵結還在聯邦儲備局，恐怕要聯儲局減息，要政府出動救市的政策。但聯儲局的大教授好像不食人間煙火似的，他們對市場的了解，他們的行動能力比格林斯潘差得太遠了。
11月26日匯豐宣佈緊急支持兩個資產公司，撥備350億美元，並將該兩個資產公司納入自己的資產負債表下，照匯豐的說法，它能佔該兩家公司3%的權益，注資不意味匯豐會有損失，但有大行就指出其它擁有權益的投資者可能不履約，匯豐就要承擔巨額損失。
就在兩個星期前匯豐管理層才表示過匯豐已為手上的次按債券幾乎全數撇賬，這是怎麼一會事？
我想起了兩年前美國安隆公司破產的故事。該公司有二百多家子公司及孫公司、曾孫公司，該公司將負債隱藏在該些公司中，在安隆本身的損益賬中根本看不出來，直至它的現金鏈斷裂，到期不能付賬才爆出醜聞。
為什麼匯豐願意為祇持有3%權益的公司注入如此巨資？這祇有等匯豐自己說給我們聽了。
11月26日新加坡的淡馬鍚投資公司配售中銀，又加上道指大跌，因此造成中銀股價大跌，但是要記得是有人接貨的，中銀跟匯豐比，似乎沒有隱瞞什麼事情，它的美債投資也交代過了，是高質素的，損失有限，所以對香港股市，對中銀我還是信心十足的。
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