今天另有一篇網誌是回應網友 – Steven。
【葛拉漢 (Benjamin Graham)】
葛拉漢在「安全空間」這個概念的分析中指出，我們購入股票付出的價值，必需低於該股票的內在價值，而內在價值不僅僅是可見的公司的淨資產，還包含它「潛在的盈利能力」，公司管理層的「管理能力」以及「公司的業務性質」。但這三個因素都是沒有「量」的評核標準的，這就是投資困難的地方。如果太多人看好同一隻股票，該股就會不斷上升，股價脫離它的基本因素，形成泡沫，再購入該股，就失去了「安全空間」，風險大增。
葛拉漢最為現代投資者熟悉的可以說是投資經典的兩句話就是：第一條投資原則是不要失敗，第二條投資原則是緊記第一條原則。
網友們想必也聽到過這兩句話，這兩句話就是股市投資理論的鼻祖葛拉漢說的話。
葛拉漢的選股標準歸納起來有以下幾點：
－ 收益率至少是AAA債券的兩倍。
在今天來說就是年增長 8 – 9%
－ 股價利潤比率 (P/E) 是以往5年最高數字的40%。
－ 股息的AAA債券息率 2/3。
－ 股價不應超過賬面淨值的2/3。
－ 該公司流動資產應2倍於流動負債。
－ 所有負債應不超過流動資產2倍。
－ 過去10年的利率成長率至少為7%。
「證券分析」一書出版迄今七十多年了，七十多年裡股票市場發展有了天翻覆地的變化，葛拉漢的準則在今天不一定適用，但我們可以看到他的智慧。
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