美資大行摩根士丹利在昨天發出一份報告，指出由美國次級按揭市場壞賬引發的信貸危機將會蔓延至股市，該報告並引用二十年來的數據指出，在高風險債與國債息差擴大後六個月，股市便會有顯著調整，該行認為美股最快在八月就會下調，可能下跌一成四，相當於道瓊斯跌去2000點。
摩根大通在兩個月前也發出過另一警告，指出環球股市都位高勢危，股市回報率跟國債回報率的比率，已經超出了歷史的合理水平。
通常股票行或分析師的報告都是正面的多，隨便翻翻報紙的財經版，介紹你買這隻股又介紹你買那隻股的報導多的是，這樣認真地發出警告的報告是難得見到的。
當然，即使是大行的報告，也祇是在估計，危機不一定發生，但股民最好還是提高警覺，考慮一下，如果美股下跌2000點，對自己的投資有何影響？如何減低風險，各人的情形不同，有人可以減磅，有人可以用衍生產品對沖，也可以沽出現在持股，用API方式買回同一隻股票，總之在投資市場不能盲目的永遠看好，股市調整過後，甚至股市無需調整，祇要牛皮半年一年以後，高P/E可能就變成了合理P/E，高風險可能就變成不那麼危險。
美股道瓊斯近來一直在高位，但看看主要的銀行股，跟高價時比已經跌去了10%，最近一季的企業盈利一般來說還符合預期，但三個月以後，還能保持嗎？壞賬在浮現出來，經濟增長放緩，企業盈利始終會下跌的，對摩根士丹利的警告是不能無動於衷的。
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