我在本月17日的網址裡提及套利交易，拆倉引起的金融震盪及美股下跌這兩隻「狼」始終會來的。又在本月26日的網址裡介紹了摩根士丹利提出美股可能大跌的警告，昨天美國就大跌了，最多時道瓊斯指數跌去了420多點，收市跌了311點。歐洲和日本股市也大跌，香港今天也大跌，在我寫這篇網誌時恒生指數跌了500多點。
美國大跌的理由是投資者憂慮。除了次級按揭貸款出事之外，其它企業信貸、債券，是否也有問題？這種擔心是有道理的。美國推行特別寬鬆的貨幣政策已有多年，雖然利息上升，貨幣收緊，樓市下跌，經濟放緩，有許多貸款變成有收不回的危機。究竟這個「洞」有多大，現在沒有人知。
最直接的影響是現在銀行及金融機構收緊了信貸，甚至於有私募基金已經宣佈了收購建議，但無法融資，祇能自行發高息債券集資，可以預期企業併購會沉寂下來，消費開支會減少……，總之，連串的問題開始浮現，經濟將進入下降的週期，美國主要的銀行股，差不多比高位時已下跌了15%了。
但也不必看得太悲觀。美國十年國庫券息率已經降到4.77%，市場已在作出反應。日元對美元的兌換率最近從123左右升到昨天119.20，也是不算太劇烈。
每一次金融市場向下調整，它的形態都是不同的。去年五月那一次，向下調整了大約六個星期。港股向下調整了20%多，這一次或許會溫和一些，當然這祇是猜測。
我們如果手中揸住的都是質素好的大藍籌股，手中又有30%的現金，是完全無需擔心的。如果投資金額相當大的，可以再沽出一些，手持50%的現金，以及一些API的合約。如果手中投資金額很少的，而揸住的又都是質素好的股票，你可以不理會一時的調整，眼前並無危機，我們無謂去猜測這次會跌到多少點？猜是猜不到的，靜觀數日看市勢如何變化吧？
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