「第十五章：矽谷與晶片」
＜平面製程與晶片 ( 5 )＞……(續上)
每一家公司都為此問題頭痛不已。其實在1954年，貝爾實驗室研究員佛勞許(Carl Frosch) 和他的團隊，在發展矽氣態擴散技術時已發現：為了保持矽表面在高溫時不受氣態侵蝕，在擴散時需混入水蒸氣，而在擴散加熱過程中，水蒸氣會把矽的表面氧化，產生一層像水晶一樣的二氧化矽薄膜，來保護矽的表面。在1956年，貝爾實驗室的研究員發表了矽與二氧化矽的基本性能，發現這層薄膜結構完美，高度絕緣。同時矽和二氧化矽的接面上很少瑕庇，沒有多少被困縛的電子層來影響矽的性能。
貝爾實驗室這個重要的研究結果，在工業界沒有受到充分的留意。早期大家用擴散技術製造鍺電晶體時，產生的氧化鍺薄膜性能不穩定，又有導電性，所以在擴散步驟完成後，必須完全除去。但電晶體材料換成矽後，大家不加思索沿用當初用在鍺上的步驟，把最理想的二氧化矽也除去。其實這不但不必要，而且這層二氧化矽是對電晶體最有效的保護。這種錯誤在日常生活中經常會發生。有時各種基本因素已經改變了，但人們仍會不加思索的沿用習慣的舊辦法去做，錯失良機。……(待續)
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – 學子」及「電的旅程 ( 210 )」。
昨天恒指跌611點，成交772億。上海休市。昨天大跌有一種說法，是因為日本實行超級QE，等於央行保證日本的資產，包括股票及房地產會上漲，外資會蜂擁而入，即是說外資會從其它市場撤走，包括香港，究竟是否有關，祇有天知道了。
股市從恒指24000點跌到昨天21727點，大約跌了10%，無論外圍或香港本身，並沒有什麼危機，股市調整大約基本完成，當然再跌300 – 500點仍有可能，已到了可以考慮買入的時間了。
對於股市的造市者來說，如果波幅太小，它們不夠「肉」食，這大概是正常情形下，股市常有波幅10%左右的波動的基本內因。指數的大幅移動是靠銀行，保險，地產及電訊公司的股價變動來完成的。股市升的時候，造市者同樣要推動這幾個板塊的龍頭股，我們小投資者當然也要在這些股票中挑選，選自己熟悉及喜愛的股票，這樣做風險最小，而且確保在升市中有回報。
安倍上台，揚言要採用極進取的貨幣政策，結果在上任日本央行行長白川那裡碰到一鼻子灰，最後當然是白川下台，換了與安倍理念相同的黑田上台。昨天日本央行會後，發表了 個令全世界金融界大吃一驚的政策報告。日本央除了以前正在推的QE，又加碼每月7萬億日元QE，以現時匯率計，大約每月770億美元，聯儲局才每月買850億美元，而日本的經濟體積遠小於美國。更瘋狂的是央行印鈔不但買國債，還買房地產信托，日股的ETF，擺明車馬要托高日本的資產價格，日元應聲跌破95兌1美元，有可能會引發外資流入，購買日本資產。日本央行已經寫定保票，日本的股市，樓市，債市都會升，問題是日本政府如不能真正提高日本的總體競爭力，貨幣政策的作用祇會像放煙花一樣，帶來一時的燦爛。
中國的禽流感威脅是實在的，祇是這一次的傳染性 (如果有人傳人) 似乎遠不如沙士病毒厲害，希望最終香港平安無事。
學子：謝謝4月4日留言。
先要祝賀你，投資賺到錢，證明自己判斷正確是很開心的事。
經過分析，有自信，有理據，果斷地行動，是投資成功的關鍵因素。
我想給你兩點意見：一是大環境改變，要隨時修正自己的看法，例如日元兌美元81：1跟95：1是大不相同的，不能太肯定地假設，日元會跌至140：1，且戰且走，不能太主觀。
其次，不能孤注一擲，不要將賺到的錢加碼，越賭越大，日元越跌，越是賺到錢，同時風險也在上升，不要加注，反而應該保留利潤，減少落注。
具體技術上，我祇會簡單一些，沽日元買美元，澳洲幣跟紐西蘭幣本身波幅很大，美元強它們會跌，現在是看準日元會跌，並不是想賺貨幣間的息差，做得太複雜風險也增加。
意見祇供參考。
祝
好！
「第十五章：矽谷與晶片」
＜平面製程與晶片 ( 4 )＞……(續上)
德儀管理階層意識到這個發明的重要性，馬上就開始申請專利。同時基爾比也開始用這個原理來設計比較複雜的電路。不久，基爾比的積體電路概念成功的移植到了矽晶上。但有一個基本問題仍舊無法解決，那就是如何把晶片上大量蝕刻的元件可靠的連接起來？用金線焊接的方法只能是權宜之計，因為電路稍複雜就行不通了。對於這個難題，基爾比束手無策，在申請專利時只好含糊的一筆帶過。
就在基爾比加盟德儀的時候，諾宜斯和他的同伴正在快捷半導體公司發展擴散技術，大量生產矽電晶體。快捷半導體的電晶體性能優越，很受顧客歡迎，銷售量不斷上升，但是電晶體的良率仍很低。主要原因是矽晶片經過兩次擴散之後，必須把晶片表面處理乾淨，用氟酸洗去所有在擴散時產生的二氧化矽薄膜，再用光刻技術把經過擴散的矽晶片蝕刻成一個個分割的p-n接面。每一個獨立的接面，就是一枚電晶體。電晶體像一座平頂高台，所以這個技術叫「高台製程」（mesa process）。電晶體良率的問題，主要出在高台的邊緣及旁邊暴露的p-n接面，這些區域易受外界因素影響，又不易保護。…… (待續)
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「電的旅程 ( 209 )」。
4月3日恒指跌30點，成交523億。上證指數跌2點，成交688億。市場很靜，清明假期到了，A股要休市到下週一重開。
X安碩A50中國基金 (2823) 在3日跌至每單位10.24元，我曾在每股不到10元時推介過這隻A股ETF，它曾在2月1日升到12.04元/每股，其中銀行股的權重很大，我曾兩次提及長揸這隻ETF是有風險的，今天再提醒一下網友，如手中仍持有的要小心風險，內銀股真正的內情，是好是壞其實我們散戶很難掌握，最近外資大行又在唱淡，應該不是無的放矢。
相反內房的幾隻龍頭股，近期有跌不下去的感覺，而內房的銷售量與價都不錯，看到今年年或，內銀的龍頭股應該有上升空間。
美股雖然連創新高，但市場分析專家，不少都在擔心聯儲局現在人為地長期壓低利率，一般人都有些麻痺。如果利率一旦掉頭回升，債券可能大跌，特別是長年期低收益債券。而債券大跌，可以引發嚴重危機，也有評論指出，國債收益10年期不到2%是不正常的，如果投資者發現收益為負 (通脹超過 2%)，齊齊拋售，也是大問題，這些專家說得都對，祇怕一般投資者聽不進去，不會看得那麼遠。
塞涌路斯財長已辭職，這樣的人不明白是怎麼在做官，庸官跟貪官一樣危害性很大。
「四川省富豪鄧鴻被查」
鄧鴻現在50歲，是九寨溝九寨天堂的老闆，又拿到了「黃河第一彎」景點的大幅土地，又是號稱世界最大建築成都會展中心綜合廣場的老板，年青時參過軍，擺過地攤做小生意，後來不知怎麼去了一次美國，回國自稱成了富豪，而投資得心應手。
這一次是他準備坐私人飛機出國考察，在機場「被公安帶走」，迄今「手機關閉」，外界聯系不到他，這樣的人自己也有過人之處。九寨天堂我也去過，不少港人應該也去過，規模宏大 (3000多房間)，設計先進。成都展覽中心廣場我也去過，也是一流的設計，文化氣息也很濃。鄧鴻一定是有魄力，聰明能幹的人，但改革開放初期，全國沒有有錢的人，那些「忽然發達」的民企大老闆，他們的第一桶金哪裡來？都是有問題的，一是拿到政府批文倒賣物資，或者是所有制改革時將國有資產七折八扣，賤價買到手 (買的錢都是向銀行借的)，都是從權力轉化過來的。
這一次鄧鴻被捕，據說是與四川省落馬省委副書記關係密切，沒有權力的背景怎麼拿得到貴重地皮？ (賤價批給你) 沒有權力背景怎麼向銀行借到巨款？在改革開放後忽然發達的第一代富豪，都經不起追查，他們的第一桶金不說100%，至少99.9%是來歷有問題的。
經過了三十多年的財富積累，現在有新的富豪，他們可能靠父輩餘萌，或者自己有特別專長，或者有創投資金支持，這些企業的資產可能比較乾淨，但一個大企業在中國，一定要跟政府搞好關係，得到權力保護，官商走得近依然難免。
從鄧鴻的例子看，他事業很成功 (政府投資整治九寨溝景點設施，政府投資建公路及機場，以至於現在九寨溝遊客如雲)，他私人，政府，社會都受益，結果並非差，祇是中間欠缺了制度公平，程序公平。
像鄧鴻這樣的人，根據我們知道的有限的消息，也不能將他標籤為壞人，要成事，就不得不用這樣的手段，也因此我認為，政府也不一定一棍子將他打死，罰一筆巨款，交出部份財產也足夠了，改革開放的成功，不是就靠千千萬萬像鄧鴻這樣的人貢獻嗎？
「第十五章：矽谷與晶片」
＜平面製程與晶片 ( 3 )＞……(續上)
1959年，基爾比的機會來了，德儀中央實驗所聘請了他。基爾比興奮的到德儀報到，然後全心投入到工作中。他很快就對德儀電晶體製造的過程有了瞭解，對元件各方面的原理及性能也有了更深刻的認識。七月份是研究所關閉的日子，很多人都和家人渡暑假去了，非常冷清。基爾比剛來上班，沒有假期積累，只好留下來，趁此機會靜靜的思考問題。
在他熟悉的薄膜併合電路上，普通常用的元件有電晶體、二極體、電阻及電容。有時還需電感應，但不常用。基爾比再想深一層：用擴散技術製造成的電晶體，本身是一個三極體，但如果只用三極中的兩極，就是一個二極體，同時在負電壓（不導電的方向）的情形下，二極體可看成是一個電容器，而半導體材料本身就是電阻。所以，所有這些元件的功能在同一枚晶片中都存在。如果把這些元件設計好，再連接起來，不就可以把整個電路製造在同一片矽或鍺晶片上嗎？基爾比把各種元件的實際數據仔細分析之後，覺得這個想法有可能成功。
假期結束大家回來後，基爾比把他的想法和詳細的分析結果，和上司商量，得到充分的支持。他請實驗室中的專家，用一小片已經經過擴散步驟的鍺，蝕刻成設計好的三極體、二極體、電容及電阻，然後用細的金線把元件焊接起來。這個電路設計是一個簡單的「振盪器」（oscillator），就是阿姆斯壯在發展收音機時的發明。當基爾比把電壓緩緩加高時，用來測示的螢光幕上清楚的顯示了每秒振動一百萬次的訊號，符合了基爾比電路設計的預測。世界上第一片「積體電路」（integrated circuit，簡稱IC，或直接叫chip、晶片）問世了！…… (待續)
黃先生：謝謝3月28日留言。
香港樓市在1983 – 1985年中英談判香港前途時曾大跌 (如考慮到期間港元大跌的因素，當時樓價跌幅很驚人！)，然後1985 – 1997年，平均樓價升了12倍。97年金融風暴至2003年，香港平均樓價跟高峰時比跌了75%！2005年起樓市又升，豪宅大約升了3 – 5倍，普通樓升幅小一些。
所以回顧歷史，是想說明即使在香港，樓價並非祇升不跌的，入市時機不對，代價可以非常高。
這一次我大約在2011年起看淡樓市，事實證明我看淡得太早，但樓市的基本因素已在改變。政府從勾地改成拍賣，勾地是當年托市的政策，現在明顯地想增加供應，利率已經見底，祇會升不會降，大陸買家已被趕出市場，需求大降，印花稅大幅調高，投資需求大減，所以樓市應跌。
現在樓市淡靜，已是跌市先兆，當越來越多人看淡後市，這種預期就會自動實現，買家觀望等待，而賣家必有急於套現的人願意減價，漸漸減價成為潮流。
樓市要調整從來都不是三五個百分點就完成，跌20 – 30%算是很溫和的調整，所以我的意見是不急於買，已等了幾年不妨等多兩年，如果美國加息則香港樓價一定會跌，很可能更早一些。這祇是我個人的想法，供你參考。
買樓要挑好的地段，何文田、九龍塘一帶算是不錯的了，你最好買大型一些的有些知名度的屋苑或建築，將來升值會快一些，套現也容易一些。
注意時機很重要，真正機會來了不要錯過，最好現在就找經紀找心儀的樓，熟悉你目標地區的樓，有一、兩位經紀朋友，有時會有筍盤出現。
祝
好運！
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 208 )」。
昨天恒指升68點，成交602億。上證指數跌7點，成交776億。
中國銀監會出了文件，規管內銀的所謂「理財業務」。理財業務涉及的資產都不在銀行本身的賬簿上表現出來，是銀行的一種經營手法，以代客理財的名義，以高息付給存款戶 (借貸方)，再用更高息貸給客戶 (受貸方)，涉及的金額龐大。由於是表外資產，也不受監管，現在央行注意到相關的風險，作出規管及限制，小型內銀受影響最大，所以招行，信行等近日跌幅非常大。我認為大的內銀也受影響，所以不要貿然去撈內銀，至少再等三個月，看到它們第一季季報再做定奪。
第一季度內地100大城市樓價續漲，而銷售同比升了30%多，所以內房股可以看好，所謂「國五條」，各地執行的地方政策都不同，甚至20%的利得稅都有不同解讀，未必能全面貫徹。
美國新屋動工不斷上升，樓價也穩步上升，能源開採蓬勃，就業數據不錯，但政府削開支，僱用人數減少，加稅對消費的影響還沒有表現出來，看起來聯儲局下一步動作會是關鍵的影響經濟的因素。貝南克以做QE樹立了他的聲望，大概直到下台都希望維持現在的好勢頭，今年內QE不會停，明年就難說了。
「第十五章：矽谷與晶片」
＜平面製程與晶片 ( 2 )＞……(續上)
Centralab是美國中西部一家中型電子公司，公司裡有一名年輕的工程師名叫基爾比（Jack Kilby），他身高2米，平常沉默寡言，但思路清晰周密，技術上非常出色。基爾比從伊利諾大學電機系畢業，二次大戰時參軍，被派往緬甸專門維修無線通訊設備。由於天氣極端潮濕，美軍的無線電經常失靈。基爾比充分發揮了「解決難題」的工程師本能，改良了無線電的設計，提高了在熱帶叢林作戰的可靠度。
戰爭結束後，他參加了Centralab，在公司中專門設計及組裝「薄膜併合電路」電子系統。做得時間長了，對這些技術有些厭倦。基爾比在1952年時，曾由公司派去參加貝爾實驗室的電晶體技術轉移訓練班，他一直渴望有機會研究電晶體的基本技術，可惜Centralab沒有這方面的計畫及資源，基爾比久經考慮，決定另外尋找新工作。…… (待續)
