Daily Archives: 21 六月, 2008

     今天形勢明朗化了，前幾天(18日星期三)A股大漲是有春江鴨事先知道發改委將要公佈消息，因此大量買入，推高了A股。昨天開市後發改委仍沒有公佈，有心人又推低股市，再在低位入一筆貨，收市後發改委消息公佈了，這些春江鴨大賺一筆。

    發改委的公佈，相當大幅地調升了汽油、柴油及航空煤油的價格。參照以前中石化公佈過的資料，原油65美元/桶，是煉油的不虧蝕點，這一次大約零售油價調升了17%，再加上近半年來人民幣的升值，大約不虧蝕點上升到美元80-85/桶。所以煉油業務依然要虧損，還是需要國家補貼，電廠利潤則肯定可以增加。

    由於民用電不加價，而且又有複雜的補貼方法，公共交通等一系列行業也不准加價，所以這次升價對通脹影響不是很大。

    中美戰略經濟會談落幕，其中中美承諾成立小組研究相互投資的準則，中國將會准許美國企業以人民幣定價在中國集資，當然一切仍還遙遠，但中國股市向外開放的大方向已經出來了，QFII的審批亦也加速。

    上調電費及油價的利好消息已經出來了。

    有一個消息說今年以來已經解禁的非流通股，流出市場的祇佔總數的0.52%。我有些懷疑這個數據，寶鋼持有的其他企業的非流通股，在幾天內就售清了解禁的80億元的股份，當然那是在5月11日限售條例出來以前就沽的，現在的限售條例不知是否能真正發揮作用？

    A股的監管當局已在干預市場(發問卷調查)，靜候其他的措施吧。開放期指市場，開始放行融資融卷，都是監管層榷力範圍內能做的，健全市場的措施，也應該推出的了。

        昨天港股從開市後不久升上最高點23400點左右，升了600點，但收市倒跌了52點！ 

        整整一天，市場參與者就在用銀彈表達他們對中國發改委發表的上調油、電價格消息的評估，港股持平，投資者並沒有太衝動，油股電股固然受惠，但航空股(油價漲)，鋼鐵股(限價)，煤價(限價)，汽車股(油價漲)都有負面影響，大陸股市開市大漲，收市也回落了不少。昨天在日誌上提及市場反應很難預測，如果沒有那麼多的限價消息，那才可以算是好消息。大陸政府越來越深地捲入市場定價機制，將來會形成更嚴重的價格扭曲，市場失效的情形。

        道指又跌破了12000點，上次低點是11740點，如果跌破可能引發新的技術沽盤。

        中國發改委的提價措施，有太多的限價措施，產生更多不穩定因素。美國經濟指標縱不太差，但油價居高不下，加息陰影存在，一些資本額不少的地區性銀行仍在撇賬，減少派息。穩妥一些的投資策略是除了持有一定比例抗跌股，例如佔總投資15%的中電、港燈等股票外，再持有10%至20%的現金，靜以觀變。

        一位每天寫股評的非常有名的專家最近自嘲，自己是臉皮極厚的會承認錯誤的人，如果我們不能預測股市，則為甚麼還要每日研究呢? 我想除了不確定的因素外，我們也有確定的因素，例如經過研究，我們確定所有我們投資的公司都在賺錢，而且它們經營的基本環境還不錯，還能繼續有好的盈利，其次我們能確定的因素是由於不斷地評估，我們不會暴露在過度的風險中，能安渡任何壞的市場環境，逆境中損失較少，順境時贏得較多利潤，持之以恆就是贏家了。

        挫折與成功 ( 3 )

        像孔子這樣勤奮學習的人是不多見的，他自己就說過：「在十戶人家的村子裡，找我這麼忠厚信實的人不難，但要找我這樣積極學習的人就很少。」

        經過多年辛苦學苦練，孔子已經掌握六藝。六藝即禮、樂、射、御、書數，指的是：熟悉周禮，懂得音樂，懂軍事知識，有射箭待武藝，能自己駕車，有懂書法和寫作，能計算。六藝是成為士大夫貴族必需掌握的技能。

        孔子的博學名聲從街頭巷尾傳入了宮庭，他19歲結婚，一年後得子，當親朋好友都來道賀時，魯國國君魯昭公派人送來一條大鯉魚。孔子受寵若驚，替兒子取名鯉，字伯魚，不言而諭此時不但為兒子也為自己寄托著鯉魚躍龍門的躍躍欲試的心情。