Daily Archives: 10 六月, 2008

股市隨筆 ( 1 )

Posted on 10 六月, 2008 | 1 則迴響
        今天共有六篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 ) 及 ( 2 )」，「關心時事 ( 1 ) 及 ( 2 )」，「生活情趣」及「溝通與人際關係 ( 99 )」。
 
        昨天港股跌了1026點，很明顯受到A股狂跌的拖累。
 
        A股評論家韓志國先生認為今日的形勢，說明前期救市措施的失敗，必須出台對解禁大小非的具有實際意義的解決方案，否則股指將像自由落體一樣，大跌之勢將一發不可收拾。也有評論員認為如果美元轉強，油價下跌，外國因素其實並不太差，大家都相信政府將在滬指3000點出手，但不像上一次，現在沒有人敢猜政府將如何救市。現在像平安保險、交通銀行、A股股價都比H股低了，也確實引起憂慮。也有評論員認為，中國經濟正在進入「拐點」，說得白一些，就是經濟增速迅速回落，人民幣增值、油價高企、銀根抽緊、外貿下滑，已經使經濟下滑，再次提高存款準備金率就像再向駱駝背上加稻草。
 
        如果上證指數3000點守不住，說得誇張一些，H股都不值得投資了，估值的基礎將崩潰，每股成本僅僅人民幣1.00元的解禁股，如果都想急急沽出，還有什麼基礎分析可言？
 
        香港收市後歐洲股市跌勢溫和，道指期貨在我執筆時跌了82點。 (下午8:00)
 
        聯儲局局長貝南克6月10日在一個講話中說：「經濟下滑的風險減低了，現在將緊密地注意商品價格上升不至擴大到消費物價上來，要努力避免形成通脹預期心理。」
 
        聯儲局正小心地平衡挽救疲弱的經濟及防止通脹，歐美經濟雖有困難，但目前看不到有什麼危機，反映美國經濟向好的數據也不少，現在反而是要緊盯大陸股市，如果滬指破300點而政府沒有行動則要減持H股了，增持現金觀望，A股市場問題太多了，令人不能不有戒備心理，但我也相信政府會出手守住滬深3000點這一關。

1 則迴響

張貼在 股市隨筆

股市隨筆 ( 2 )

Posted on 10 六月, 2008 | 1 則迴響
        現在困擾市場的有幾個主要因素。
 
        一個是美國樓市疲弱，這是一個很基本的因素，也是債券市場出事的源頭。美國房屋市場的透明度是極高的，樓市下滑有減慢的跡象，買家開始入市，形勢漸漸會轉好。
 
        另一個因素是美元疲弱，一方面引起入口商品價格上升，另一方面伴隨需求上升，引發商品價格急升。近幾年來美國口頭上說保持強美元政策，實際上聽任美元下跌，希望改善美國的國際競爭力，改善國際收支平衡，但美元太弱引起盟國不滿，也引發其它對美國經濟不利的因素。所以開始有「口頭干預」，財長保爾森更說得直接：「美國可能干預匯市」，六、七年前，政府央行干預匯市，特別是日本和美國央行干預匯市是經常發生的，近年來才少見，現在是「口頭干預」，也有效果，如美元再跌，央行可能聯合干預，炒家也不敢亂來。如果美元穩定下來，商品價格可能下跌，通脹風險會減低。
 
        再有一個因素是油價高漲，吸乾消費者荷包，推高通脹，但長遠來看油是供不應求，祇是希望高油價抑止油的消費，開發代用能源，如果油價緩慢上升，則市場能夠消化。
 
        總之西方經濟體系日趨成熟，困難是永遠會出現，也總能有解決的方法，經濟每次調整以後，也總能再創新高。我相信這次由「次按」引發的債券危機，雖然非常兇猛，但將來市場恢復正常時，有壞賬回撥。而美歐日本以致新興國家，經過六十年和平，積累的財富是驚人的，將來每一次的危機都有可能加快復原。我也許因為性格是樂觀的，也許將問題看得太樂觀，祇是將看法寫出來供朋友參考。

1 則迴響

張貼在 股市隨筆

關心時事 ( 1 )

Posted on 10 六月, 2008 | 發表留言
        最近在日本召開了世界能源與環境保謢問題的國際會議，現在科學家差不多已有共識，如果從眼下算起，世果平均氣溫再上升4.6至6攝氏度，人類將面臨環境大災難。像喜馬拉雅冰川，阿爾卑斯冰川這樣的內陸大冰川消失；亞洲跟歐洲將面臨大乾旱；南極、北極冰蓋溶解，將令大片沿海地消失。氣溫上升對農業及地球生物圈的影響，現在還難以估計，如果現在不採取措施，則未來100年之內就會出現上述的情形。
 
        要減少二氧化碳排放，一是節約用煤、用油，二是開發新能源。現實的出路祇有兩條，一是核能、一是風能，世界能源總署估計，在2050年前需新建1050座核電站！
 
        中國現在是世界上二氧化碳排量增長最快的國家，但中國人口眾多，以平均每人計仍不算高，但去中國看看天空每天都是灰灰黑黑的，情形也真令人擔心。人類辛辛苦苦在開挖、生產、消費，自以為在改善生活，但實際上是在自掘墳墓，能有出路嗎？我通常都是樂觀派，但想到這個問題，在不斷地改善生活及平衡環境保護兩者之間，人類能兩者兼得嗎？

發表留言

張貼在 關心時事

關心時事 ( 2 )

Posted on 10 六月, 2008 | 發表留言
        唐家山堰塞湖
 
        這是我第三次寫這件事了，大約也是最後一次了。上天保佑，現在險情解除了，但事情千鈞一髮，曾經幾乎發生大災難。
 
        根據6月10日晚7點，中央電視台的報導，在10日下午一時左右，泄流渠的最大流量達到6600立方米/秒，幸好，堰塞湖內的積水量迅速地降低，湖面下降20米，泄流量在下午6時減少到1100立方米/秒，由於堤內土石鬆軟，所以泄流渠迅速沖刷變寬變深，也就是說壩體已經局部崩塌。而堰塞湖內水量不算太大，湖面一降，水的落差減少，流量就變小了，沖刷作用大減，現時湖深已降到50米以下，危險基本解除了，將來那裡的地貌將永遠改變了，由於水壓降低，水的滲透壓力會減少，天然堤壩本身的重量會使結構日趨緊密，已有的滲漏點可能自然封住，被沖開的泄流渠，形成新的河道，而當地形成一座新生的堰塞湖，水深約40米，但不再對下游有威脅。

發表留言

張貼在 關心時事

生活情趣

Posted on 10 六月, 2008 | 2 留言
        建一口新井
 
        我父親今年94歲了，健康還不錯。2001年他87歲，一天看中央電視台的節目，介紹陝西省北部榆林一位姓王的老農民一家，承包了5000畝沙荒地，經過多年辛苦耕種，已在大片的沙荒地上種起了樹，牧草和中藥，改造了大自然，也改善了他一家的生活。那位王姓老農接受訪問時大約也六十多歲了，雖然環境艱辛，皺紋滿臉，皮膚黝黑，但目光炯炯，精神很好。
 
        我父親看到報導以後大為感動，向中央台打聽到了那位老農的地址，並寫了一封信去，大意是很欣佩他的毅力，並詢問他現在最大的願望是什麼？願否接受小小的幫助？
 
        本也懷疑信件能否抵達那偏遠的地方？收信人會否相信我父親的善意？也沒有存太大的希望收到回信。
 
        想不到一個月後就收到了那位王老伯的回信，他對我父親的好意表示感謝，並表示他現在最大的願望是能再打一口井，多一口井他就能種更多樹，改造更多沙地，但打一口井需人民幣伍萬元，他一定在三年內還清這筆錢，但擔心銀碼太大，令我父親為難收到回信我父親喜出望外，立刻電匯了人民幣伍萬元給那位王老伯。
 
        從此兩位老人開始了通信，並互換了一張照片。王老伯告訴我父親，他們一家有十六個人，原住地離開那片承包地有幾百里路，全家遷移到承包地去的路上，沒有汽車，沒有大牲口，十六個人步行了四天，晚上就睡在野地裡，當地風沙很大，睡到半夜沙土就灌入了耳朵，醒來以後抖落了沙土再睡！到了承包地，那裡有一舊井，也已經壅塞了，出水很少，有一間爛屋，周圍沒有人煙，他們一家就在這樣的環境下生存下來，現在有幾百畝地已開發，種樹擋風，種牧草養羊，還種甘草賣錢。幾個月後新井建成了，那位老農帶了兒子站在井上拍了一張照片寄給我父親，滿臉的喜悅和自豪。三年以後，我父親收到了一筆相當於伍萬元人民幣的匯款，兩位老人直至今天仍有信件往來，成了朋友了。

2 則迴響

張貼在 生活情趣

溝通與人際關係 ( 99 )

Posted on 10 六月, 2008 | 2 留言
讀後感 ( 1 )
 
        寫到98節，溝通與人際關係【How To Win Friends & Influence People】這本書介紹完了。談到處世待人的書籍是非常多的，在介紹這個主題之前我曾找了六、七本較現代的、較新的書，但反覆比較以後，我還是選了這本書，一本在1937年初版的「老」書。Dale Carnegie對人性與人情的洞察是無與倫比的，他不但深刻地領會處世應有的修養，並將他的思想以極成功的敘述表達出來，這樣的主題本身是帶有一種功利主義的——如何做人才對你自己最有利？Dale Carnegie的敘述盡量地摒棄了功利的成份，他在教我們如何提高做人的修養。
 
        我第一次讀這本書可能是在三十年前，當時就給我留下了深刻的印象，在讀這本書以前，如果有人問我：「人生存的基本要素是什麼？」我會容易地回答說：「吃飽飯、有性愛」孔子教導我們：「食、色、性也」但讀過Carnegie的書我們才知道人還需要另一樣極為重要的東西，「自己深具重要性的感覺。」

2 則迴響

張貼在 溝通與人際關係

股市隨筆

Posted on 10 六月, 2008 | 發表留言
        今早已貼出兩篇股市隨筆，現在多加三篇網誌，分別是「股市隨筆」，「關心時事」及「溝通與人際關係 ( 98 )」。
 
        執筆時 (6月8日晚11:40) 道指升了111點，主要是受兩個消息影響，一個是四月份二手樓銷售指數 (The National Associations of Realtors Pending Home Sales Index) 上升了百分之6.3，從83點升至88.2點，市場預期此指數跌0.5百分點，而樓價中位數比一年前同期跌了百分之8，而市場預期是雙位數跌幅的，該機構 (The National Associations of Realtors) 發言人 Mr. Lawrence Yun 一個月前 (我以前提到過這位先生，當時他表示樓市可望在下半年回穩，而我提到我比較相信這些市場中人的說法，他們通常比我們外行人早些見到轉勢的跡象) 說：「買家開始回到市場，特別是在西部地區。」他又說銷售可望回穩。另一位樓市專家 Christopher Law說：「二手樓銷售上升是一個明確信號，市場將轉穩，樓價可望在幾個月內穩定下來，明年可望有些少回升。」
 
        另一個消息是利曼兄弟宣佈第二季出售了1300億資產，虧損28億美元，將集資60億美元，利曼的形勢明朗化了，而事情也說明債市已在轉動。

發表留言

張貼在 股市隨筆

關心時事

Posted on 10 六月, 2008 | 發表留言
        唐家山堰塞湖
 
        今天重貼我6月2日寫的關於唐家山堰塞湖的短文。
 
        6月9日晚9:00的中央電視台新聞，堰塞湖水從上星期五，6月6日晚開始流入開挖的導流渠，但由於泄出水量少，所以湖面仍在升高，比6月6日時升高了2.2米，由於落差加大，泄流量也加大，現在導流渠的底部已被河水沖刷，加深了5米，導流渠內的水流量已達81立方米/秒，這仍是很小的流量，比上游流入堰塞湖的水量小，即是堰塞湖水位仍在升高。
 
        現在已經有了一個很好的開始，但仍未脫離險情。從電視上看到導流渠內水勢很急，如果能在一、兩天內將導流渠底度再沖刷深10至20米，則水流量會以十倍的速度增加，因為水位的落差大了，而更大的水流量更有效地沖刷導流渠，令它不斷加深加寬，如果導流渠的深度比現在 (12米 + 2米 + 5米 = 19米) 的深度19米再沖刷深19米，則湖水水位可望降到60米以下，則危險大大減輕，因為水壓大大減低，將減小對堰塞堤的滲漏。再有 10天，15天則導流渠將形成一條新河道，堰塞湖水面將漸漸下降。那裡將永遠都會有一個新生的湖，河道也不是本來的河床，但一個新的水的平衡會出現，例如一個水深30米的湖，但對下游的威脅可以解除，我們仍將為此祈禱，大局如何，本月底以前可以知道了。
 
        重貼6月2日日誌
 
        這兩天有很多報導，從空中望下去那些巨大的控泥機也祇像一隻螞蟻，人的身影根本看不到。報導說開挖的泄水道長300米，寬60米，也就是說在地震後兩岸山體崩塌倒落在河道上的泥石寬度有300米！而電視上所見，原來河道兩側山體之間的距離，不會少於1500米，所以倒落在河床中的那條地震後出現的「堤」，總體積是1500米X 300米 X 高度，高度報導中沒有提及，但可以算出來。現在 (5月31日下午4：00)，湖水深78米，開挖的泄洪渠深12米，而水面至渠底還有6米，所以堤壩高度是78 + 12 + 6 = 96米。那條堤壩的總體積是1500米 X 300米 X 96米 = 43,200,000立方米！請想像一下，那是地震過程中的幾分鐘內形成的！自然界的威力真是不可想像。
 
        由於這條忽然形成的天造堤壩的阻擋，上游河水沒法下泄，迅速形成一個堰塞湖，水位每天在升高。這條天然形成的堤壩，雖有300米寬，但由於泥跟石都是鬆軟的，河水沿著本來的河床依然會慢慢滲漏出來。而隨著堰塞湖水位的升高，水對這條天然形成的不堅固的堤壩的滲漏也是每天都在增加，終有一天河水會沖開一個決口，一瀉而下，造成重大災害。
 
        現在用人力在堤頂開挖了12米深的一條泄洪口子，堰塞湖水面到了這個泄洪口的高度，就會有個去路，流向下游，水面不至再升高。現在的問題是有兩個可能，一個可能最理想的情形：流下的水慢慢地自然沖刷這條泄洪道的底部和兩側，泄洪道越來越開闊，堰塞湖水位隨之降低，最後形成了新河道，沒有險情。
 
        另一可能是河水經泄洪道流出，但堤壩經不起河水沖刷，依然崩塌，依然可能造成災害，現在就是在為第二種可能做準備，疏散了下游人民，結果如何仍要看老天爺的臉色了。我在這裡祈禱，盼望出現第一種可能，否則堰塞湖下游洪水所及的一切土地、生物、建築都會一掃而光，要恢復就更吃力了。
 
        但政府和軍隊已是盡了全力了。
 
        現在已形成的堰塞湖有三十多座，已有三處河道已打通，另有三處堤壩已潰決，但蓄水量小，沒有造成重大傷害，最危險就是唐家山這座堰塞湖了，結果如何下星期三或星期四應可知道。

發表留言

張貼在 關心時事

溝通與人際關係 ( 98 )

Posted on 10 六月, 2008 | 發表留言
小結
 
成為一個領導者。
 
領導者的任務，通常包括改變人的態度和行為，以下是部份建議：
 
原則一：凡事皆以真誠的讚賞與感謝為前提。
原則二：以間接的語句指出他人的錯誤。
原則三：先說自己錯在那裡，然後再批評別人。
原則四：用問問題來取代直接的要求。
原則五：一定要顧到他人的面子。
原則六：只要稍有改進就要給予讚賞，嘉勉要誠懇，讚美要大方。
原則七：給他一個他願意全力追求的美譽。
原則八：多鼓勵，讓他覺得這過錯很容易改正。

發表留言

張貼在 溝通與人際關係

股市隨筆 ( 1 )

Posted on 10 六月, 2008 | 發表留言
        美股6月6日最後收市跌了393點，也算跌幅很大了，但要記得早一天是漲了220點的，所以仍是一個上落市的格局，但匯市、油市一片驚濤駭浪，也要小心真有某一環節出事。兩家債券保險公司終究也保不住AAA評級，是否會影響它們承保的債券價格依然是未知之數。金融機構利曼兄弟公司，也不知能否順利集資，金融市場永遠有不確定因素，永遠有憂慮，但也總有解決的辦法。油價漲可能跟以色列威脅要攻擊伊朗有關，最大的金融機構也都已渡過難關，現在傳出來有問題的都是二、三線的較小的公司。失業率上升是因為突然多了求職的年青人，這些消息也可能三天、五天就被市場消化了。所以星期一的美市比較重要，可以看到美國對經濟的主流看法是否沒有變，還是轉向較悲觀。
 
        港股中的「累進購股計劃」(Accumulator) 從去年十一月算起，已過了七個月，而股價已回升，這次即使港股再回落，不大可能重複一月份時斬倉的情形。如果週一美股繼續大跌 (例如100點以上)，港股週二開市會跌，我跟隨跌市沽出，例如百分之十，然後緊盯著市場，如果外圍再轉差，跟著再沽。如果外圍回穩，又沒有實質性的壞消息，則應在低位買回。我的感覺這一次雖然「次按」對美國的打擊非常大，但高科技、製造業、服務業，其實仍不是太差，美國有可能較快復原，關鍵要看美國樓市跌勢何時可以止住，就業率何時可以回升。
 
        因為假期關係，本篇未能在6月9日貼出，執筆時道指回升了23點。
 
        利曼兄弟第一季損失了28億美元，準備發行新股集資60億，應可成功集資。
 
        油價是多頭跟空頭在大較量，做多的暫時勝了一局，但是否真如一些預測夏季將漲到150元/桶，其實誰都不知道，哪一天做空的勝了，油價跌10元/桶一點都不出奇。美國的零售數據不錯，由於美元弱，出口相關工業及跨國公司海外盈利大增，美國經濟也不是太灰色，我相信仍是一個上落市格局。

發表留言

張貼在 股市隨筆