Daily Archives: 2 六月, 2008

股市隨筆

        今天共有三篇網誌,標題是「股市隨筆」,「關心時事」及「溝通與人際關係 ( 92 )」。
 
        530回家已是股市收市了。打開電腦一看,中電升到了70.50/股,也是不明所以。再留意一下,原來是收市後十分鐘的競價時段有大量交投,多隻股價呈現異常的波動。
 
        我們都知道股票市場上有很多「莊家」,為著某種目的,希望開市價或收市價出現他們期望的價格,這就是所謂「嘜價」,尤其是收市價,因為很多結算要以收市價為準。而這次交易所倡導的延長10分鐘交易時段,也是世界上其它的主要交易所都已實行而且行之有效的措施,令有心人「嘜價」更加困難,增加市場的透明度,更公正,這一制度本身是沒有問題。
 
        有哪些人是會試著「嘜價」而達到某種目的呢?最常見是二、三線公司的莊家,他們常常舞弄手中的股票藉「壞消息」推低股價收集,又趁「好消息」舞高股價派貨,當他們派貨時,他們需要一個看起來活躍的成交量,而實際上可能是圍內的人左手交右手的交易,他們又需要一個漂亮的收市價,製造該股正在上升的假象,這一類的「嘜價」是最多的。
 
        另有一類大股東將股票抵押給銀行,借了大筆的錢,合約訂明股價不能低於某一價位,如低於此一價位,銀行要收回貸款或在市場拋售受抵押的股份。如果該股下跌,大股東會力撐該股,當年「佳寧」地產是一個典型例子,這一類的例子也是不少的。
 
        還有是有金額重大的交易,例如期權交易,跟某股或某幾股掛鈎的,當事人也有「嘜價」的動機。
 
        530出現的情形比較特別,比較複雜,當日市場異常的導火線可能是MSCI指數大執位。MSCI指數是指摩根斯坦利股市指數,我們在香港的買賣港股的小投資者,可能更重視恒生指數,但外國基金很重視MSCI指數,包括MSCI香港、中國、亞洲,三種指數,而當日有多達200多隻股票受影響,有的被剔除,有的新加入,有的變動了權重,而基金經理要作相應的調整。中電成交大增,而且在70.50元仍有大手接貨,就可能因為它在MSCI香港指數中的權重增加。基金需增持,而當股價一升,更多的基金擔心它股價再升,追著搶貨,結果通常波幅不大的中電,在當日幾乎漲了百分之十,其它股票的升跌也各有內在的理由,有些可以估計到,有些外人可能永遠都不會知道。
 
        530收市後十分鐘的交易量非常大,不排除有電腦程式買賣盤,程式早已設定,某股漲多少就要追多少,或某股跌多少就要沽多少,自動操作。總之,依我看當日收市後十分鐘市的異常不是壞事,該制度本身肯定沒有問題,祇要買賣暢順,市場也沒有問題,市場參預者多了經驗,自然會避免再出現這樣的情形。
 
        530的事我們小投資者可以看到,技術性買賣盤是如何影響大市,小投資者如想跟風炒賣,肯定是快不過這些專業的投資者的,我們祇要謹守價值投資的策略,揸住好股,隨大市進退,假以時日,總能獲利的。

關心時事

        唐家山堰塞湖。
 
        這兩天有很多報導,從空中望下去那些巨大的控泥機也祇像一隻螞蟻,人的身影根本看不到。報導說開挖的泄水道長300,寬60,也就是說在地震後兩岸山體崩塌倒落在河道上的泥石寬度有300!而電視上所見,原來河道兩側山體之間的距離,不會少於1500,所以倒落在河床中的那條地震後出現的「堤」,總體積是1500X 300 X 高度,高度報導中沒有提及,但可以算出來。現在 (531下午400),湖水深78,開挖的泄洪渠深12,而水面至渠底還有6,所以堤壩高度是78 + 12 + 6 = 96。那條堤壩的總體積是1500 X 300 X 96 = 43,200,000立方米!請想像一下,那是地震過程中的幾分鐘內形成的!自然界的威力真是不可想像。
 
        由於這條忽然形成的天造堤壩的阻擋,上游河水沒法下泄,迅速形成一個堰塞湖,水位每天在升高。這條天然形成的堤壩,雖有300寬,但由於泥跟石都是鬆軟的,河水沿著本來的河床依然會慢慢滲漏出來。而隨著堰塞湖水位的升高,水對這條天然形成的不堅固的堤壩的滲漏也是每天都在增加,終有一天河水會沖開一個決口,一瀉而下,造成重大災害。
 
        現在用人力在堤頂開挖了12米深的一條泄洪口子,堰塞湖水面到了這個泄洪口的高度,就會有個去路,流向下游,水面不至再升高。現在的問題是有兩個可能,一個可能最理想的情形:流下的水慢慢地自然沖刷這條泄洪道的底部和兩側,泄洪道越來越開闊,堰塞湖水位隨之降低,最後形成了新河道,沒有險情。
 
        另一可能是河水經泄洪道流出,但堤壩經不起河水沖刷,依然崩塌,依然可能造成災害,現在就是在為第二種可能做準備,疏散了下游人民,結果如何仍要看老天爺的臉色了。我在這裡祈禱,盼望出現第一種可能,否則堰塞湖下游洪水所及的一切土地、生物、建築都會一掃而光,要恢復就更吃力了。
 
        但政府和軍隊已是盡了全力了。
 
        現在已形成的堰塞湖有三十多座,已有三處河道已打通,另有三處堤壩已潰決,但蓄水量小,沒有造成重大傷害,最危險就是唐家山這座堰塞湖了,結果如何下星期三或星期四應可知道。

溝通與人際關係 ( 92 )

原則七)   給他一個願意全力追求的美譽。 ( 2 )
 
        在都柏林有位牙醫叫馬丁,一天早上有位病人向他表示,那個用來裝漱口水的水杯杯托,並不大分乾淨,馬丁聽了大為吃驚,雖然那個杯托並不用來裝水,但自己診所裡設備不乾淨,總是不應該的。
 
        等病人離開以後馬丁給負責打掃診所的鐘點女工人布莉姬寫了一封信,以下是信的內容:
 
        親愛的布莉姬:
 
        我很少見到您,我想我應該找個時間向你道謝,因為你一向將診所的清潔工作做得很好。順便提及,如果你覺得時間不夠,偶然需要加班的話,請隨時告訴我,我想你也許需要稍多時間做些額外工作,如清潔茶托這一類零碎事情,當然加班費用我會額外支付給你。
 
      第二天馬丁回到診所時,情況完全改變,一切都擦得乾乾淨淨,由於馬丁醫生對她表示了敬意,使她一改舊習,而這要花她多少時間呢?沒有,一分鐘也沒有增加。