股市中還有許多跟期權掛鈎的投資工具,香港人比較熟悉的是ELN及Accumulate。投資者買入這些產品,產品的提供一方 (通常是投資銀行或大證券行) 就要做出相應的對沖行動,通常它們通過複雜的數學公式,作出金額相稱的跨期期權,同時買入一定比例相應股票,而持有該相關股份的比例按價升價跌來買入或沽出以作調整,相關的買賣盤可以是很大的,這些也是股市中的技術性買賣盤。
在大市升的時候,每張買盤都會推高大市,而在市跌時莊家就必需沽出相關股份。
投資者必需留意到賣出合約的一方是設有「此蝕」盤的。所謂Knock-out價,所以風險是設定的,可以對沖的。但買入的一方 (投資者),是沒有止蝕保謢的,要承受股價跌至零的風險。假定市場上有眾多大戶,可能是美國投資者,需套現離場,搬資金回去救市,這些賣盤就可能推低大市,而大市跌,相關莊家的技術沽盤就可能進一步推低大市,當初買入ELN或Accumulate的投資者就可能會有損失。
所以股市中的活動,不僅是有投資者進場或有投資者離場,在經濟領域發生的各種活動,都會以不同方式彼此關連反映在市場中。
但萬變不離其宗,好的股票,盈利穩定增長的股票,總會有資金追逐的,特別是一線的大藍籌,股價不會偏離它本身的價值太長的時間,有好消息報出來的時候,股價自然會有反應。
至於二、三線的股票,有的也許質素很好,但不受基金大戶注視,股價可能長期被低估,這種情形不能說沒有,但也不是我們散戶敢於去捕捉的,問題是你信不信那些公司的年報?