Daily Archives: 2 一月, 2008

股市評論 ( 1 )

Posted on 2 一月, 2008 | 1 則迴響
        今天共有五篇網誌，包括「股市評論 ( 1 ) 及 ( 2 )」，「關心時事」，「簡介投資大師 ( 33 )」及「回應網友 – 家美」。
 
        這一篇貼出來時已是2008年1月2日了，祝各位朋友新年快樂，新的一年裡萬事勝意，投資有收獲。
 
        2007年跟2006年一樣，從股市投資來說是不錯的一年。2007年1月３日恒指是20413，執筆時恒指是27664，漲了35%，所有大藍籌都是上漲的，唯一遺憾是中國銀行及匯豐，沒有升反而跌了一些。
 
        在3月份，8月份及11月份延續到12月，這一年裡有三個大的波幅，如果年初揸住一隻大藍籌，不理會股市上落，年底還是有不錯回報，這就是股市吸引人的魅力所在。你投資的公司，即使你祇投資了一手幾千元，也在替你賺著錢，如果操作得好，跌市時沽出一部份 (25 – 50%)，低位時買回，則回報更高，所以股市投資不是高深莫測，風險無限的事。
 
        匯豐的股價不好，我談到過許多次了，它的前景不明朗。中國銀行的股價這樣差，是有些出乎意外的，但它本身業務良好，持有的美債質素良好，現在市場擔心它要為美債巨額撇賬，擔心它因為人民幣升值帶來的匯率損失，等到它公佈去年第四季業績時，如果盈利達到預測，則這些疑慮將會淡化。它現在的P/E祇有20倍，交銀的P/E是40倍，如果盈利的成長率達到40%，則中銀08年預測P/E祇有14.3倍，是極度被低估了，而我們知道股市最終總是會反映出公司的真實價值的，中銀應在2月份會有業績披露，看看實情如何？

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股市評論 ( 2 )

Posted on 2 一月, 2008 | 發表留言
        昨天元旦，天氣晴朗，萬里無雲，北方的強風將香港空氣中常有的塵埃微粒污染也吹散了，也許也象徵了2008年將是光明順景的一年。
 
        年初循例要談談股市前瞻。
 
        先看看一些大行的預測。最有趣是里昂，合理價25000點，最樂觀見40000點，這樣說法等於沒有說，一般都預測明年年底可見33000 – 38000點，祇有花旗預測31250點，不知為何精確到最後那50點？
 
        現在恒指大約28000不到一些，預測明年升30％，則明年底為36000點。
 
        中資銀行類可能會有這樣的升幅，但保險及電訊業就不能那麼樂觀。石油股增幅可能更小一些，而香港地產股經過2007年下半年的大幅上升，明年也難望再有30％升幅。恒指就主要是由這些類別的股票組成的，所以預測升3成可能是高了一些，也許預測升15 – 20%比較合理一些，也就是32200 – 33600點之間。
 
        瑞銀、摩根大通、麥格理的預測差不多都在這個範圍內。
 
        但如果直通車放行，宏調放鬆，升幅就無法沽計了。相反如果美國再爆信貸危機 (企業信貸) 也計又會拖累香港。
 
        股市就是這樣，預測祇是一個遊戲，作不得準的，過於相信某種預測就會被誤導。
 
        我們還沒有提及股市中「造市者」的活動。12月31日眾股皆升，祇有「中國中鐵」(390)獨跌，我27日的網誌中則提及這種可能，就已經真的出現了。
 
        撇開估恒指多少點，來看經濟的基本層面，中國經濟仍很年輕，現在的領導層心中顧及民生經濟，國家也有人才，所以繼續高速發展仍是可能的，現在的宏調政策相對地說是很溫和的，防止過度信貸，令經濟降溫，正是為了經濟可持續的長期發展。亞洲(包括印度、越南)、東歐、俄羅斯以及中東，經濟旺盛，財富在迅速積累。香港地處其中，左右逢源，來年經濟肯定會好。再看美國，雖然房屋和金融市場較差，但經濟不會太壞，現在有一種說法，美國的企業信貸市場也可能有問題，如果真是這樣也祇能等問題發生了再說。縱觀全世界，前景還是很樂觀的，股市沒有理由不好。
 
        我認為銀行行業是最值得投資的，中國的四大商業銀行，08年股價應該會再上一層樓。
 
        航空業我一向不敢投資的。
 
        航運業已在走下坡，一方面是美國經濟放緩，另一方面是新船下水太多。
 
        商品生產商我也較少投資，銅、鋁、鋼鐵、煤炭，可能祇有煤炭股仍有投資價值，煤價在可見的將來仍會上漲，中國的能源需求極大，祇有煤仍是最便宜的，立即可得到的能源，也沒外國的煤炭生產商可以跟中國的煤礦競爭，形勢比較明朗。
 
        保險股，中國人壽、平保，現價都算合理，我在高位曾經沽出過一半的持股，仍不打算買回，寧可投資在銀行股中。
 
        三大油公司是現在最看不清前景的公司了，股價雖已回落很多，但跟國外同類股比仍是貴了很多，而且油品價格依然沒有開放，但如果這三家公司能發現新的大油田、大氣田，則評價又不同了，這可能是股價依然維持在高位的理由了。在上次中石油A股上市前，我很捨不得地沽出了大約35%的持股，至今仍沒補回。
 
        暫時，主要的投資對象應該是四大銀行，我覺得到春夏之交時，各銀行都會公佈業績，消息必定是很正面的。

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關心時事

Posted on 2 一月, 2008 | 發表留言
        昨晚結束了渡假回到香港，渡假期間沒有寫一個字，也沒有看股市行情，倒是讀了兩篇古文「赤壁賦」及「陋室銘」，我試著想背誦出來，但做不到，也是年紀大了，不能強求，文字的美麗令人擊節嘆賞。
 
        回來的飛機上讀了人大同意香港2017年普選特首及2020年普選立法會的消息。前些時候特首通過電視，隆重其事宣佈已將香港人民對政改的要求寫成報告，提高給全國人大。當時感覺很奇怪，特首當然不會無厘頭的提一份報告給人大，讓人大駁回來，但也覺得2012年普選特首就那麼容易做到了？也有些迷惑，現在人大的答覆有了，特首跟北京人大是在合演一場戲，特首已經為香港人盡力爭取 (2012年普選特首)，而北京也順應民意，同意2017年實行，我覺得這個結果可以說很理想，也相信港人會平靜接受。泛民主派號召遊行示威，罷工罷市，也祇是泛民派中個別人的想法，並非泛民派的一致意見，看到市民反應冷淡，這一類行動，也會草草收場。
 
        今天的香港管治良好，經濟繁榮，市民怨氣淡化了，不想求變，不想大變。
 
        我在想人大的宣佈，立即就削弱了泛民主派的影響力，所謂爭取民主，一是言論集會自由，這一點香港在殖民時代就已經有了，現在對批評北京也許還是有些禁忌，自我約束，但港英時代一樣也不能恣意批評政府及英國當局。另一點就是爭取特首普選，立法局普選，現在這一要求也實現了，需要時間去完善及改革政制也是合理的事，所以「泛民主派」就失去了他 (她) 們的中心議題，難再吸引起群眾。
 
        97回歸前，出現了李柱銘、司徒華這樣的人物，如何評價他們，當然各人有不同的立場，但他們確是社會中的有理念，敢說敢做的精英。反23條立法，又推出了一批大律師，他們之中也不乏精英。但97以後十年過去了，香港不是新加坡，香港不可能出一個李光耀，這個事實人人都明瞭了。如果香港社會穩定繁榮，真正的精英份子不會走「從政」這條路，「泛民」中難再出現「明星」，「泛民派」將歸於平淡，這一點似乎是可以預見的，社會上少一些爭拗當然是一件好事．

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簡介投資大師 ( 33 )

Posted on 2 一月, 2008 | 發表留言
        【彼得．林區 (Peter Lynch)】
 
        這是我介紹的最後一位投資大師，在股市上賺到錢的人很多，但並非賺到錢就是大師。能稱得上大師的，一個標準當然是要戰績彪炳，另一個標準是要對投資的理論要有貢獻，第三個標準是要正派，我特別提出這最後一點來，是因為不正派地在股市上「搵股東笨」的人太多了。
 
        彼得．林區是富達基金 (Fidelity Fund) 的董事，1977年至1990年十三年間他主持富達麥哲倫基金 (Fidelity Magellan Fund)，該基金回報率名列世界第一，而且彼得．林區著書立說，將他的經驗與投資者分享，是一位值得尊敬及學習的前輩。
 
        彼得林區寫了三本書，闡述他的投資經驗，投資理念，我著重介紹他親自撰寫的「選股戰略」。
 
        書第一篇叫「準備投資」。
 
        現將他寫的引言通篇引述如下：
 
        在你考慮買入股票之前，你應該先作一些基本的判斷，包括評估股價市場，你對美國公司的信任度，你是否需要投資股市以及希望從股市獲得什麼？你是短線投資者還是長線投資者？如果碰上意料之外的跌市，你將會有什麼反應，你最好先將目標確定清楚，並釐清自己的態度。如果不事前設想清楚，又缺乏堅定的信心，你很可能就會成為股市的犧牲品，在行情最糟的時候放棄所有希望，喪失理智，認賠出場。這些個人的準備工作就像知識與調查研究一樣，正是區分成功的投資者和屢戰屢敗的失敗者的主要因素，終極來說投資者的命運不是取決於股票市場或個別上市公司，而是取決於投資者本人。

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回應網友 – 家美

Posted on 2 一月, 2008 | 發表留言
        家美：
 
        月供股票是一種很好的投資方法，現在大陸經濟每年成長率達10%左右，因此大陸的大銀行 (H股中的四家銀行股：建設銀行、工商銀行、中國銀行、交通銀行) 每年盈利的成長率過去幾年都保持在40%以上，這一趨勢可望維持多年，投資在銀行股風險不大而每年有可能回報達30%！我本人這四隻股票都持有，但比較偏好交通及工商，你可以自己挑選一隻，每月買入一些，不必理會一時的價位上落，假以時日一定有好的收獲。
 
                                                                                祝
                        好！

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