「美國總統選舉」
關於美國總統選舉，網上一直流傳一個說法，叫「十月驚奇」，就是說十月會發生一般人想像不到的大事。
華盛頓郵報發表了洋洋灑灑萬字長文，說是根據線人報告，得到了特朗普本人和他公司過去十九年的報稅資料，這份資料詳細透露了期間特朗普和他公司的交稅細節，看起來文件不是偽造的。根據這份資料，特朗普在2016及2017年，每年祇交了750美元的稅，之前的十年他都沒有交稅，當然是生意常年虧蝕，更有趣的事特朗普有幾個大地產發展項目，發展過程中都付出了巨額諮詢費。而華盛頓郵報也掌握了特朗普大女兒開設的公關公司，在相同時間收到差不多相同數額的諮詢報務費，郵報很謹慎，沒有肯定地說兩者有關聯，一切都在不言中。根據美國法律父女溝通浮報開支，作逃稅手段是嚴重的刑事罪。
美國普通老百姓人人關心報稅的事，逃稅是嚴重的失去誠信和丟面子的事。
華盛頓郵報沒有交待它是什麼得到這份資料的，可能已有相當時間，而特意選擇選舉投票前一個月發表這些資料，當然是有計算的。
最要命的是華盛頓郵報沒有說它已發表了所有有關的資料，是不是還有更敏感，更見不得人的資料等着發表？這是很可能的。
特朗普有巨額欠款，它的債主是什麼人？特朗普女兒女婿都是精明生意人，他們有沒有借特朗普的獨家內幕消息獲利？如果有進一步的細節，總統選舉是必敗的了。特朗普得罪太多有權勢的人，得罪太多職業官僚，這些稅務資料其實是小兒科，一定會曝光的，尚未曝光的可能還有其它驚人消息。
市場上傳播「十月驚奇」，是有人早已掌握內幕消息。
令特朗普雪上加霜的是他自己確診染上新冠，更令人想起此病的厲害以及初期以特朗普總統為代表的政府對此病的輕忽。
特朗普在選前餘下的日子裡，可能不再能為選舉造勢，總統辯論剩下的兩場也可能取消。如果病情嚴重可能他的推特也要停，完全消失在公眾視線中，剩下的是民主黨排山倒海的稅務討伐和道德責罰，特朗普都無力還手。
看得再遠一點，假如美國總統選舉引發亂像，開票延遲，鬧上法庭，那美國將陷入內鬥，即使民主黨上台，政府班子要重組，一大堆事等着新政府做，那時外交，經貿戰都不重要了，中國將有一個很好的重整旗鼓的機會。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 及 2 )」。
「借錢」
看到本地新聞，有著名化妝品零售店創辦人夫婦及兒子三個人，向本地財務公司借款5700萬，期限一年，息率是17.5厘，每月還息，最後一期本金和利息一起還。
不知消息怎麼會透露出來，有損借款人聲譽。通常當一個人或一家企業陷入財困，首先是向來往銀行協商，加大貸款額，直到用盡額度，銀行也拒絕增加額度，如果銀行感覺到債務人還款能力存疑，可能會加入成為追債人。
此時受困的人會轉向親戚朋友，希望獲得低息甚至免息的貸款，這條路也可能很快走到盡頭，沒有人再肯借了。如果銀碼不大，就會轉用信用卡借錢，趁名字還乾淨，申請盡量多的卡，拆東牆，補西牆，直到所有卡都刷爆。如果涉及銀碼大，唯有轉向財務公司借高利貸，如果另有不易套現的資產，套現以後就沒事了，長期財困的大概都是深陷債務，如果欠債是高利的，那是很難翻身的，在債務陷阱中越陷越深。
有一些人雖有巨額債務，但有能力預留一份給兒子老婆，自己擔下破產擔子，現在欠債不用坐牢，損失是借款人，破產的人依舊日子好過，但一步一步陷入財困的人，大都做不到留一筆錢，祇能遠走它鄉，隱姓埋名過苦日子去了。
日子總是可以過的，廣東有一句俗語很生動「馬死落地行」，雖然無奈也要接受。
「恒大地產大到不能倒」
恒大地產是大陸知名的地產發展商，每年新樓銷售量達到7000-8000億人民幣，它的負債極高，資金鏈緊張，也已經不是近期的事了，傳了有兩、三年了，但每次都有驚無險。
最近又盛傳它資金鏈即將斷裂，上星期傳出有將近1500億的債，債權人同意不根據option合約要求贖回，市場解讀為同意債轉股權，交易所又批准它將恒大物業管理上市，可以集一筆錢，特別是有消息傳中國國務院已注意此事，會防止恒大債務違約，避免風險從香港傳導致國內。
有關公司的資產，財務狀況小投資者是一團霧水的，查到一些數據也不知真假，但恒大不會因週轉不靈而倒閉倒是肯定的了。國內的地產發展商都是高負債運營的，如果一家出了事引發大規模拋售，就會引起所謂「系統性風險」，是中國政府嚴密監視並小心避免的。
國內的地產市場從九十年代初至2010年左右這三十年，飛速膨漲，土地及房價也飛速上漲。譬如拍賣一塊地值100萬，過兩個月拍賣隔鄰相同一塊地，可能就要130萬了，要用市價來計，買了貴地是要虧本的，但膽大的就敢買，過了幾個月樓價地價都漲了，130萬的地變得便宜了，不敢買的，手裡沒地就被淘汰了，所以能生存跟發展成大公司，老闆都要膽大氣粗敢借錢，所以形成今天的情形。但近十年來情況，也在漸漸改變，樓價趨平穩，地產公司也都減債，發展收租物業，重視穩定收益。
恒大的資金問題解決對穩定大陸地產市場是很重要的，市場氣氛會改善。
「許多美國公司告政府貿易戰犧牲了它們利益」
現在中美之間的經貿聯系是很緊密的，雙邊的貿易額每年大概達到6000 – 7000億美元，如再計入美企在中國的投資，美企在中國市場的生意及賺到的錢，那就更驚人。別的不說，蘋果有35%的收入是在中國市場，Tesla也在中國建了它全球最大的工廠，中美經濟本來互補雙方都得益，現在特朗普政府以意識形態，以政治硬是介入進來，美企是很不高興的，有商人就說：「我進口中國自行車，為什麼影響了國家安全？」這些美企現在一起告美國政府，法庭如何判我們不知道，但商界對現在政府的政策是憤怒的，政府是知道的，也不能迴避，所以無論法庭如何判，美國政府政策一定要變。貿易戰中美國企業損失很大，它們更怕他們在中國的業務受到中國報復，政府之間的政治博奕，商界成了磨心，是不行的，美國始終是資本主義國家，商界利益不能忽視。
中國這一次沒有對美國企業報復懲罰，做得很對，祇要出來一個懲罰外企的實例，就會動搖外企在中國投資的信心。
美國現在祇佔中國整個進出口的11%，低於東盟及歐洲。中國對美國打壓，有足夠承受力，大選後無論共和黨，民主黨，對中國經濟政策應有變。
「美國企業告美政府對中國商品加徵關稅不當」
過去兩週有3500家美國企業在美國國際貿易法庭對特朗普政府提出起訴，指控美國政府沒完沒了的貿易戰影響了美國企業從中國的進口。
提出起訴的公司這麼多，可能包括一些商會，也包括很多著名的大企業，包括特斯拉，福特汽車，Target，Walgreen，Home Depot等等。
我在中美貿易戰剛開始時候就指出，特朗普政府的舉措不符合美國民眾的利益，不符合美國企業的利益。
特別現在是在和平時期，中國也沒有挑釁美國，也沒有去威脅美國，特朗普政府濫用國家安全的名義犧牲了美國企業和老百姓利益來打壓中國，美國商界是很不高興的，現在它們忍無可忍，狀告政府，令特朗普政府繼續奉行經濟，科技打壓，中國的政策受到很大壓力。
大選以後無論哪一個黨執政，打壓中國的思維不會變，但經濟上自己痛的政策將會改變，我們不知道實際會發生什麼變化，但變化一定會來的。
「5G技術未成熟，有專家講真話」
中國前財政部長樓繼偉，在中國「經濟五十人論壇」上講話。他說5G技術的應用技術仍未成熟，花巨資超前投資會造成重大損失。
「經濟五十人論壇」是由中國經濟學家在1998年成立的，是一個學術組織。
樓的說法是5G的基建投資可能已花了幾千億，但沒有應用場景。譬如無人駕駛，大數據分析，技術仍在發展中，5G對於私人手機用戶來說心理作用大於實際應用。
市場其實知道這個道理，為什麼移動通訊公司股價都在下跌？因為投資的成本高，而擔心用戶不接受高價，5G出來以後移動通訊公司的邊際利潤反而下降。
但是5G被吹捧得很厲害，國家也在大力推動，沒有人敢出來講真話，終於樓繼偉說了出來，現在的5G投資有點「過度超前，沒有應用場景」，說得完全對。
西歐，日本和美國對5G投資也沒有中國那麼熱衷，其實是有道理的。
「不同制度的權力移交」
這次特朗普做了總統，我們才知道美國總統的權力那麼大，歷屆美國總統都尊重傳統，尊重制度，特朗普卻是用盡了總統權力，譬如國會不肯撥款給他在墨西哥邊境建牆，他卻繞過國會，以國家安全之名，發一道總統行政手令，從國防緊急備用款中划出一筆錢建牆，歷屆總統都是尊重聯儲局的，不干預聯儲局工作，他卻不斷出推文罵聯局，干預聯儲局工作。最近他公開表示要推行弱美元政策，又被聯儲局拒絕，他又換司法部長，干預司法部工作……。
民主制度有一個優點，就是如果選錯一個人做總統，下次選舉還可以拉他下來，一般情形下三權分立，總統祇要不犯法，選不上也可以輕鬆下台，權力可以穩定移交。
極權國家就不是。譬如北韓，權力高度集中，父傳子已經三代，利用媒體神化領袖，愚弄百姓，利用警察統治消滅異已，不允許任何異見，民主國家裡一個黨做了8年，人民都有怨恨，已有三代人的統治，加上經濟又差，民怨有多大很容易想像。假定政權崩潰可能祖墳都不保，當權的人也很緊張，唯恐百姓造反，唯恐親信背叛，祇能將高壓統治變得更高壓，這種制度內部是不穩的，領導人會老，控制能力會下降，由於用人唯親，能幹的人不受重用，國家治理怎麼能好？
這次美國選了一個流氓總統，他已經說了如果選舉過程有問題，他不會下台，會訴諸最高法院，有人預期投票當日或次日，當天親身投票的人，點票結果有可能共和黨贏，也就是特朗普贏，但三、四天後所有郵寄投票都開票了，可能變成拜登贏，這就可能造成混亂。
我是認為這一次特朗普會輸，第一輪開票就輸，如果特朗普再贏，美國人的整體質素不知怎麼形容了。假如選戰失敗，特朗普不可能賴着不走。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 及 2 )」。
「怎麼看匯豐銀行？」
08年金融風暴，匯豐因為錯誤併購買入一家有大量次按的金融機構，結果代價慘重，幾乎輸清它在美國的所有資產，這不能怪別人，祇能怪當時的管理層。當年市場普遍質疑這單交易，因為被收購的公司客戶質素極差，市場都知道不知為什麼匯豐還出高價去收購？08年以後歐洲就搞量寬政策，一直到負利率政策出台，現在依然，歐洲投資意欲極低，沒有人投資，負利率將資金趕走，所以銀行業務難做，匯豐的歐洲業務近年來都無盈利，現在祇剩下香港業務及中國業務，中國業務其實也不理想，就靠香港市場以及它的炒房，但炒房也不是有穩定收益的。
它在外圍的業務，拉丁美洲，南非，曾經討論過要出售，但似乎沒有買家，它要緊縮英國業務，似乎裁員很難。
再加上華為事件，中國政府記恨在心。
而極低利率至少要維持三年，這是聯儲局的說法，實際可能還要更長。
匯豐怎麼辦？一個方向是大規模瘦身，賣出資產，裁減人員，祇保留有盈利的部份，不再做一家國際級銀行。另一條路就是允許大的中國投資者，譬如平安保險，派出代表進入董事局，或甚至賣盤給平安保險等中國投資者。
匯豐現價港幣28元，市賬率0.4，就是市值祇有賬面資產四成，它的全球網絡，它的品牌一文不值，簡直是太便宜了。
由中資收購可能是一個很好的方案，匯豐可說是無國籍的，現在總行註冊在英國，但它本來並非英國的銀行，匯豐的股東也極分散，假定以一相當溢價，例如40%或以上溢價賣盤，現在股東應該高興，收購者也高興，唯一不高興的是收住高薪高獎金的管理層，但他們都是可收買的。
匯豐如果斬件出售，大規模瘦身，自己也不值錢了，現在是很好的時機，由於註冊在英國，可能英倫銀行要管，但也不一定不開綠燈，如果匯豐遷回港則表示賣盤的事，可能已在進行。
匯豐擁有國際網絡，掌握大量國際金融資訊，如有中資收購有特殊意義。
當然以上的事僅僅是推測，將來如何無人可知，也不要將匯豐看得太淡。
「美國對中國科技戰？」
工業革命以來西方的科技，工業一直遙遙領先東方，而現在西方猛然驚覺中國已在5G，量子計算及A1的很多領域超過西方，從西方的觀點看，當然是不能容忍的，如果讓中國在這些領域超前，不僅代表着巨大的經濟利益，更導致中國在國際上更大的話語權，趁西方在一些領域，例如晶片製造仍有優勢時，打壓中國便是理所當然的事。
上世紀八十年代末，日本晶片產業技術超越美國時，美國打壓日本，結果日本的半導體產業幾乎崩潰，日本處在美國軍事佔領下，而自身晶片市場不大，依靠美國市場，所以無力對抗。
今天的中國跟當年日本不同，主權自主，可以對美國說「不」！而自身有龐大市場，美國對晶片的禁運可能反倒促成中國晶片業的大發展。
中國的晶片用戶，例如電腦，手機等等，生產商用慣了外國某一家的晶片，可能不願意轉用國內廠的產品，美國的禁令一出，反而逼着它們轉用國產晶片。還記得去年七月日本對南韓禁運電子級氫氟酸及光刻膠嗎？南韓馬上在中國找到了替代供應商，日本的禁令祇維持了兩個月就宣佈解禁，但南韓用戶有了新的供應來源又平又靚，不再回頭，日本政府害了自己的廠商，美國的所謂科技戰也可能難以長期繼續，最近好幾家美企申請允許跟華為做生意獲准，我們不太了解中間細節，美國政府這樣做在國內受到的壓力也是很大的，美國是資本主義市場經濟的國家，政府要幫自己企業做生意，現在反而是在擋住自己的企業，拱手讓出市場，時間長了行不通的。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雜談」。
昨天恒指跌了504點，本地雖無什麼好消息，但也沒有特別的壞消息，跌幅那麼大是受到歐美股市期貨大跌有關，執筆時道指跌了800點。
市場憂慮新冠肺炎在歐美並沒有受控，在開放經濟放寬旅行以後，新確診人數不斷上升，可能為防疫各地又要重新關閉。另一件事是美國財政部有文件洩漏出來，世界級大銀行報告發現有可疑交易的涉及金額達2萬億美元，市場擔心有新的金融業監管出台或者相關銀行會否受罰。美國財政部如此機密文件會洩漏令人奇怪，不知發生什麼事？
就事論事，銀行發現有可疑交易並主動報告 (美國商務部監管？) 已經盡責合規，銀行不是執法機構，不能去調查客戶的內幕，也沒有這個責任和能力，所以監管當局也沒有這樣權力來處罰銀行，銀行知情不報才可受罰，銀行已經報告了，監管機構什麼也沒做，也沒有給銀行指示如何做，不能算犯規吧？
匯豐才真是麻煩，消息傳出中國政府要立「不可靠企業清單」，匯豐可能在榜上。匯豐美國和歐洲業績已近歸零，現在就靠香港和中國大陸的生意，政府對它如此敵意，以後日子怎麼過？
也許中國政府也有算盤，要讓中國人加入匯豐，董事局才放心匯豐現在很便宜，平安保險絕對可以收購它。
