雜談 ( 2 )

        「恒大地產大到不能倒」

        恒大地產是大陸知名的地產發展商，每年新樓銷售量達到7000-8000億人民幣，它的負債極高，資金鏈緊張，也已經不是近期的事了，傳了有兩、三年了，但每次都有驚無險。

        最近又盛傳它資金鏈即將斷裂，上星期傳出有將近1500億的債，債權人同意不根據option合約要求贖回，市場解讀為同意債轉股權，交易所又批准它將恒大物業管理上市，可以集一筆錢，特別是有消息傳中國國務院已注意此事，會防止恒大債務違約，避免風險從香港傳導致國內。

        有關公司的資產，財務狀況小投資者是一團霧水的，查到一些數據也不知真假，但恒大不會因週轉不靈而倒閉倒是肯定的了。國內的地產發展商都是高負債運營的，如果一家出了事引發大規模拋售，就會引起所謂「系統性風險」，是中國政府嚴密監視並小心避免的。

        國內的地產市場從九十年代初至2010年左右這三十年，飛速膨漲，土地及房價也飛速上漲。譬如拍賣一塊地值100萬，過兩個月拍賣隔鄰相同一塊地，可能就要130萬了，要用市價來計，買了貴地是要虧本的，但膽大的就敢買，過了幾個月樓價地價都漲了，130萬的地變得便宜了，不敢買的，手裡沒地就被淘汰了，所以能生存跟發展成大公司，老闆都要膽大氣粗敢借錢，所以形成今天的情形。但近十年來情況，也在漸漸改變，樓價趨平穩，地產公司也都減債，發展收租物業，重視穩定收益。

        恒大的資金問題解決對穩定大陸地產市場是很重要的，市場氣氛會改善。