Gerald Yim：謝謝你十月二十日留言。
信義玻璃高層包括主席，總裁及一總高管，連續五年都不斷買入自家公司股票，近兩個月更是買入數量頗大，在AA Stock網站就可以見到。
這樣的公司是很少見的，應該是對自己的業務有信心。我每次都跟着買，只買不賣，回報相當令人滿意。
祝
好！
「美國總統大選」
離開選舉日祇有十三天了，根據美國的制度可以郵寄投票。彭博社報導迄今提前投票的票數已達3000萬票，相較於2016年，在相同時間內提前投票的祇有160萬票，用郵寄投票並提早投票的比較多的是老人和以前從不投票的窮人，這次的投票率會非常高，有利民主黨。
也有跡象顯示特朗普的鐵桿粉絲，特別是一些年紀較大的人 (68歲以上) 這一次拋棄了他，而且是極度失望地拋棄了他，不單是處理疫情不好，主因是他說了太多謊話。
特朗普在一次競選集會上說，如果敗選，他將離開美國，這一次是第一次他承認可能輸，為什麼要離開美國？大概是躲避官司吧！
現在市場上還有一點憂慮，如果兩黨投票，結果距離相近或郵寄投票有失誤，例如真的發現假選票或郵寄失誤，可能引起選舉混亂，社會動盪，但如民主黨大比數獲勝，則沒有懸念了。
民主黨的加稅建議，祇是年收入40萬美元以上的家庭，可說是象徵性的，表示民主黨是一個負責任的黨，不像特朗普政府，任由財赤高企仍要減稅。
拜登當選的話，美國政治會回歸理性，以國家和企業的利益考量，不像特朗普將自己放在第一。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 ) 及 ( 2 ) 」。
「生產鏈全球化不會改變」
美國政府比較高調，日本政府比較低調，都在鼓勵本國企業撤出中國，最好撤回本國，就有評論家說全球經濟一體化進程終結了，這種觀點應該是錯的。
我們先要弄清楚大規模的生產鏈從發達國家遷至欠發達國家，即生產鏈全球化這個過程的背景。我們都知道，歐、美、日是發達國家，欠發達國家有土地，有勞動力，有可用的資源，但沒有技術，沒有資本，本國貧窮，也沒有市場，這種情形維持了一百多年，直到上世紀七十年代，大規模的生產線向欠發達國家的轉移發生了，最深層的原因是出現了集裝箱運輸技術，令運輸成本大幅降低，因此便宜的土地租金，便宜的勞工令到欠發達國家設廠生產再運回歐美日，比在歐美日生產成本更低，在國際資本的推動下，這過程在三十年中完成了，中國在這個過程中受惠。
便宜的土地，便宜的勞動力，有時加上寬鬆的環境保護政策，吸引了大量外資來設廠，它們帶來資本，技術，生產設備，還有外國的市場。
這個過程是互利的，國際資本獲利最大，美國人控制了資本，控制了技術，高高站在生產鏈的頂端，但這是指掌握資本和技術的富有的美國人，許多中下層的美國人，工廠搬去外國，他們就失業了，自己的技藝和工作經驗沒有用了，祇好另謀工作，可能在服務業找到低薪的工作。中國經過四十年的改革開放，現在也擁有了很大的資本，也擁有了技術，也擁有了開拓市場的經驗和人才。中國資本會加入國際資本，它們的目標是一樣的——尋求最佳的資源配置，最有效的生產效率，最低的生產成本。
所以整個「一體化」的過程並非某一國家的政策造成的，是一種歷史潮流。今天日、美政府希望工業回流，一些敏感行業，一些高附加值產品的生產，可能會遷回母國，多一點政治安定的保障，但絕大多數產業都要看成本效益比，政治空洞的喊話是沒有用的。
特朗普不懂經濟，也許他懂，但他在蒙騙普通老百姓，喊一些口號，拜登政府上台以後，可能會更顧全大局，不喊空洞口號，各國大規模貿易戰應會停止，代之以互利的貿易協議。
所以生產鏈全球化的過程不會停止，但中國資本和中國技術也將在經濟鏈的頂層分享利益。
「香港在國家發展策略中的地位下降」
這次習主席南巡廣東深圳，提出發展大灣區經濟，以前大灣區發展香港似乎有領頭羊的地位，這次大灣區發展的引擎祇提到了深圳，香港政府的領導人和商界領袖似乎有一種失落感。
回頭看看中國改革開放的歷程，上世紀八十年代初鄧小平提出了改革開放的大政策，在此之前，中國在階級鬥爭的意識形態主導下，閉關鎖國近三十年。改革開放初期，國內的企業事業領導人，對於外國的情形可以說所知極少，港人在當時發揮了重要的作用。一個是港人直接向國內投資，香港的加工工業向國內轉移，享受到很多優惠待遇，香港發揮的另一個重要作用，就是成為中國引進外資，或同中國進行貿易的中介人，不少港人從中獲取巨大利益。
經過四十年的改革開放，中國自己積累了龐大資本，對香港資金的需求不再迫切，換一個角度看港人去國內設廠，要跟內地的本地人競爭，通常港人沒有優勢，港人向國內投資的重要性大減。
另一方面，經過四十年改革開放，外國的情況，外國企業的運作模式，國內的人都已熟悉，加上資訊流傳快速，國內的企業跟外國公司打交道，根本不需要香港人做中介，所以香港在今天中國經濟發展的大局中重要性大減。
香港今天仍有優勢的是作為亞洲金融中心的地位，人民幣一天不能自由兌換，香港就仍有此一優勢，國內企業來港上市，吸引國際資本，國內市場通過與香港市場的連接，例如「滬港通」，「深港通」，「債券通」等渠道吸收外資。另外香港還發展成亞洲重要的財富管理中心，大量資金屯留在香港，香港從中獲益。
港人要清醒地意識到，香港在中國經濟發展的大局中的地位正在下降，如果港人還有自以為是的優越感，固步自封，香港的優勢還會進一步削弱。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 及 2 )」。
「美國總統大選」
離十一月三日投票日祇有不到二十天了，民調顯示民主黨候選人拜登大約領先10%，雖然拜登有時失言，又有兒子的醜聞，但看起來不會改變選舉結果。拜登年紀大了，有時有點遲緩選民早已接受，至於他兒子在中國和烏克蘭有生意糾葛，更不會對拜登選情有影響。
特朗普有點精神亢奮，拼命的在做選舉造勢，但似乎效果不佳，他的演說沒有令人信服的政策闡述，祇有簡單的人身攻擊及試圖討好他的支持者。特朗普很重視自己的上鏡率，每天爭取上鏡，每天出推特，但最好的演員每天出來表演觀眾也厭了，何況他最多是個三流演員。
總統大選大概勝負已定，如果選票差距相當大，再也沒戲唱了。
民主黨上台對中國也不會友好，但兩國的經貿關係對美國很重要，美國的新對華政策將不能令美國自己經濟上感到痛，美國制華的手段將很有限。
「從中芯國際看中國晶片產業」
中芯國際10月16日公佈至9月底第三季收入由原來估計增1-3%上調至14-16%，毛利率由原先預期19-21%增至23-25%，都大幅超過預期。
更有一重要新聞在10月11日發佈，基於中芯N+1芯片用FINFET技術芯片，所有IP全自主國產芯片流片測試，功能一次測試通過。
所謂N+1就是在14納米基礎上再切割相當於7納米晶片試產成功。
美國用晶片技術壓制中國，中國被迫加速發展自己的晶片工業，看來有了重大突破。
在晶片的使用上，14納米技術已能滿足95%的晶片應用用途，7納米及5納米晶片祇用在高端手機上，軍用及航天用的晶片，功能是關鍵，安全是關鍵，更不大在乎晶片的大小，而在晶片小至7納米，5納米，也已達到摩爾定律的極點，英特爾 (INTEL)，美國電腦業及晶片業巨頭，都已宣佈他們不再投入更小尺寸的晶片的研究，成本／效益可能已不成比例。
所以以中芯國際所代表的中國晶片製造在量產14納米一年後，又開發7納米技術，而毛利率上升，說明它的產品良率在提高。
中國的晶片供應，現在國產的大約不到20%，市場空間非常大，像中芯國際 (981) 這樣的工廠前途光明。我並非鼓勵大家投資在中芯，因為國內跟香港對它的估值相差很遠，外資行對中芯的估值更是大大低於現價，什麼時候，股價可能在什麼價位，真的無從說起，但美國的打壓，真的是在逼中國快速補足這一根經濟中重要的短板，晶片設備的製造商很多都不是美國的，中國給它們訂單，它們不一定聽美國那支笛！
「病毒變異通常變弱，死亡率下降」
新冠病毒傳遍全世界，如從今年一月算起，迄今已延續了十個月，現在衍生出很多變種，究竟是怎麼一會事？
病毒本身比我們人體細胞，大約祇是1%的大小，它不是一個獨立的生命體，它的外層祇是一蛋白質，內核是一個核酸結構，醫學上稱它為RNA。病毒進入人體以後，它表層的突出結構好像一把鑰匙，讓病毒進入人體細胞內，此時病毒的RNA結構會粘附在人體細胞的DNA結構上，人體細胞分裂時／／，連帶着分裂出RNA，體內就產生了大量不正常的細胞，人體的免疫功能會被激發來消滅這些不正常的細胞，引發病徵，嚴重的可以致死。
但人體受感染的細胞分裂時，同時分裂出的RNA病毒核酸，在過程中可能會掉落一些，就是病毒的RNA變短了一些，因此形成了病毒的新變種，通常病毒的殺傷力會變小。
上世紀八十年代，非洲的伊波拉病毒剛出現時，死亡率幾乎達到90%，伊波拉病毒曾多次出現，兩年前在非洲再現，死亡率祇有15%.
現在的新冠病毒，無症狀感染者比例也在增加，死亡率也在下降，這是醫學界普遍相信的現象，但說法並不嚴謹，寫在這裡供網友參考。
現在我們人類雖然科技發達，但對人體的免疫系統如何運作，所知依然極少。對於自然界為什麼突然出現非常厲害的病毒，譬如肝炎病毒，愛滋病毒，伊波拉病毒，根本可以說接近無知。
當我們解開人體全部DNA密碼時，我們才發現等着我們去破解的人體生理機能的謎團不是解決了，而是更多了。
人類要承認自己是很渺少的，要學會跟自然共存，我們不可能戰勝自然。
「香港的房屋政策怎麼了？」
反修例運動曝露了香港一些深層次的社會問題，其中很關鍵的一個問題是香港樓價太貴，年青人和一般的受薪階層的民眾買不起樓，甚至租不起樓，無力成家，引發民怨，這已成社會的共識，解決之道當然是需要大量增加房屋供應，特別是公屋供應。記得林鄭特首曾在公開場合提出政府要大規模起公屋，特首說將來「要讓每一個香港年輕人，香港家庭，無須為房屋問題擔心」。新界私人地的地主也表示他們願意出售土地，而政府有儲備超過四萬億港幣，而又有收回土地的現成法例可以運用，並非無地起樓，但時至今日，這麼緊迫的問題，甚至提都沒有人提了，公私房屋未來的供應不見增加，反而減少了，情況令人憂慮。當然其間政府要處理反修例的社會運動，要推動國安法，但這些都不應影響政府收購農地，擴大公屋建設的總規劃，是不是現屆政府的高官都在等着任滿退休，不想負責，不想再為百姓做些實在的事？看來大規模增加公屋供應的新計劃制定和實施都要由中聯辦來推動？不管誰來推，誰來擔起責任，但此事實在不應再拖！
「特朗普不斷自己撞牆」
特朗普出院以後返回白宮，走一級樓梯，站在露台上等記者拍照，完全像個小孩子逞能，很是可笑，拜登說他是小丑，一點不錯，而且他說新冠肺炎不可怕，是嚴重誤導民眾，疏忽防疫，遭到輿論撻伐。本來第二輪舒困措施兩黨已接近達成協議，而且這是急不可緩的，美國中下層民眾很多是月光族的，沒有儲蓄，等着政府救援開飯的，但特朗普心血來潮，突然叫停了兩黨談判，公然說等他連任，他將實行大規模的派錢政策。
這一舉動引來全國輿論嘩然反對。
一方面等錢開飯的民眾，實在是等不及。另一方面特朗普將舒困金當成自己對百姓的施捨，好像國庫是他的，也不符合美國憲制，財政預算權在國會手中，並非總統可以決定的，又是誤導民眾的謊言。
他要扮英雄，當然失去了生病的同情分，總之他做的每一件事似乎都不利選情。
自以為聰明的人不斷在做出笨事。
「散戶不宜玩輪證投機」
在網上看到有證券行買廣告，它們有專欄，教你「由零開始成為輪證專家」。
我在Blog裡一直勸年青朋友避開輪證投機，近幾年已經少講，今天再提一提。
「輪就是窩輪，證就是牛熊證」，是由證券公司發行跟正股掛鈎的一種投機產品，理論上可用作對沖正股的買賣，實際操作上跟去賭場買大細賭一舖差別也不大，而賭場並不能控制骰子擲出的點數，而輪證莊家是可操控的。
首先莊家發行時已有一個溢價，散戶已經吃虧了。其次莊家提供流通量，這話什麼意思？你的交易很多時是跟莊家做的，你怎麼能贏莊家？輪證的發行量每分鐘的報價都在莊家手裡，莊家控制了一切，散戶贏的機會比去賭場還差。
所以再次提醒年青朋友，不要相信刀仔鋸大樹的神話，遠離市場上的衍生產品！
我上面講的道理，其實很多年芾人都知道的，但就是有一些年青朋友，自信爆棚，以為自己比別人聰明，反應快，可以火中取栗，現實並非如此，遊戲規則對你不利，就不應參加，就算贏了一、兩次，常賭必輸。
我的話也許是白說，無用的，賭場裡的規則對賭徒不利，但不是一樣人頭湧湧？
