雜談 ( 1 )

        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 及 2 )」。

        「怎麼看匯豐銀行？」

        08年金融風暴，匯豐因為錯誤併購買入一家有大量次按的金融機構，結果代價慘重，幾乎輸清它在美國的所有資產，這不能怪別人，祇能怪當時的管理層。當年市場普遍質疑這單交易，因為被收購的公司客戶質素極差，市場都知道不知為什麼匯豐還出高價去收購？08年以後歐洲就搞量寬政策，一直到負利率政策出台，現在依然，歐洲投資意欲極低，沒有人投資，負利率將資金趕走，所以銀行業務難做，匯豐的歐洲業務近年來都無盈利，現在祇剩下香港業務及中國業務，中國業務其實也不理想，就靠香港市場以及它的炒房，但炒房也不是有穩定收益的。

        它在外圍的業務，拉丁美洲，南非，曾經討論過要出售，但似乎沒有買家，它要緊縮英國業務，似乎裁員很難。

        再加上華為事件，中國政府記恨在心。

        而極低利率至少要維持三年，這是聯儲局的說法，實際可能還要更長。

        匯豐怎麼辦？一個方向是大規模瘦身，賣出資產，裁減人員，祇保留有盈利的部份，不再做一家國際級銀行。另一條路就是允許大的中國投資者，譬如平安保險，派出代表進入董事局，或甚至賣盤給平安保險等中國投資者。

        匯豐現價港幣28元，市賬率0.4，就是市值祇有賬面資產四成，它的全球網絡，它的品牌一文不值，簡直是太便宜了。

        由中資收購可能是一個很好的方案，匯豐可說是無國籍的，現在總行註冊在英國，但它本來並非英國的銀行，匯豐的股東也極分散，假定以一相當溢價，例如40%或以上溢價賣盤，現在股東應該高興，收購者也高興，唯一不高興的是收住高薪高獎金的管理層，但他們都是可收買的。

        匯豐如果斬件出售，大規模瘦身，自己也不值錢了，現在是很好的時機，由於註冊在英國，可能英倫銀行要管，但也不一定不開綠燈，如果匯豐遷回港則表示賣盤的事，可能已在進行。

        匯豐擁有國際網絡，掌握大量國際金融資訊，如有中資收購有特殊意義。

        當然以上的事僅僅是推測，將來如何無人可知，也不要將匯豐看得太淡。