關於美國國債 (3)

美國建國250年, 國債歷史已有258年! 自漢密爾頓以後, 美國政府每年都會拍賣債券, 籌集經費. 由於是政府擔保的主權基金, 信用被認為是第一等的, 美國政府債券在歷史上也從未違約. 甚至在國會爭吵, 政府停擺的時候, 到期國債本金和利息還是準時贖回的.

漸漸地國債成了金融市場上一種重要的, 而且可以說極重要的金融工具. 像銀行, 保險公司, 退休基金這一類的巨額資金, 它們需要一個可靠的, 流動性高的, 體量龐大的資金池, 存放它們收到的巨額存款, 保險金等等, 甚至外國政府, 例如中國和日本, 對美國有巨額貿易盈餘的國家, 它們央行收到的巨額美元, 也無處存放, 也都買入美國債券, 所以美國國債不愁沒有買家.

每次財政部拍賣, 我們看起來幾百億, 幾百億的會懷疑賣得出去嗎? 其實到期的國債也差不多在這個數量, 客戶拿到了錢還是要買回新債.

對銀行和保險公司來說, 它們根本別無選擇, 唯一的選擇就是將資金投入國債.對外國央行來說, 另一個選擇就是買黃金, 但黃金是沒有利息的. 對幾萬億美元儲備的央行來說, 每年的收益, 就要相差幾百億美元, 不是小數了.

但買入美國債券有政治風險. 如果兩國成了敵國, 美國可以制裁你, 凍結你在美國的資產. 俄烏戰爭爆發, 美國就凍結了俄羅斯的海外資產, 其中美債大約就有三千億美元.

中國央行我記憶中, 最高曾持有三萬億美元美國國債, 現在慢慢減下來. 大概還持有七一八千億美元. 減少的美債, 應該是轉存黃金儲備. 中美關係差的時候, 曾有人建議拋售美債, 向美國施壓, 這是行不通的. 你拋售美債就跌了, 拋售的人自己受損, 而美國是有美元的印鈔權的, 要多少都可以印給你, 拿住幾萬億美元有什麼用? 其實黃金儲備也沒有什麼用, 到打仗時, 恐怕黃金也買不到物資了.  (待續)