Daily Archives: 2026 年 8 月 3 日

聯儲局議息

美國聯儲局每年會舉行八次議息會議, 大概每6到8個星期開一次會, 必要時可以加開，但很少這樣的情形. 聯儲局的全體成員, 在會上判定美國的經濟情形, 決定利率走勢, 聯儲局的工作目標有兩個: 一個是穩定就業市場, 一個是控制通脹. 聯儲局的目標通脹是2%, 經濟太熱, 通脹太高就加息, 反之就減息.

最近一次會議是剛過去的7月29日, 會後聲明維持利率不變, 這在市場預料之中. 但有三名成員投票反對, 主張立刻加息0.25厘. 這種情形已經有十多年未有出現, 以往每次會議, 差不多意見都是一致的.

三位成員觀點都一樣, 他們認為美國通脹已長期(有5年)處於2%以上, 而他們觀察到在他們管轄的地區, 就業強勁, 消費強韌. 而企業家普遍反映經營成本在上升, 如果現在不加息遏制通脹, 將來可能要付出更大代價.

我最近寫了幾篇都是說現在美國經濟不差, 倒是吻合的, 所以現在市場在猜, 可能下一次議息, 即9月中可能加息. 利息太重要了, 牽動全世界經濟, 如果是一次性微調影響還不大. 如果市場認為加息週期又來了, 投資者就要小心.

此外, 這是聯儲局新主席主持的第一次會議, 有人就認為他是特朗普任命的, 骨子裏要聽特朗普, 究竟如何, 當然要看一段時間.

新主席沃什還有一點變動, 他自己的意向, 從聯儲局成員意向的點陣圖中抹去了, 不表態, 他似乎傾向於將聯儲局政策方向, 故意模糊化一些, 這跟他的前任不同, 自格林斯潘以來, 伯南克, 鮑威爾, 都傾向跟市場更好溝通, 市場清楚知道聯儲局想怎麼去做, 減少聯儲局政策對市場的衝擊, 但聯儲局持有一點神秘感, 讓政策有時令市場”出乎意外”, 也可能會有更好的效果, 這些都有待觀察了.

我個人認為, 沃什還很年輕, 而特朗普的任期衹有3年了, 而且聯儲局主席這個職位, 總統都不能隨意撤換, 所以沃什不會盲從特朗普, 他是想在任期內, 做出些成績來, 留名青史的.

美國現在失業率大概在4%. 這是它常態的失業數字, 表示幾乎已是全民就業. 而美國的通脹率2026年6月是3.5%, 比4月和5月都有所放緩.

這次特朗普上台, 共和黨的一個重要政策, 就是美國的再工業化, 增加進口關稅, 讓美國的企業在美國的土地上, 為美國的需求生產. 例如加了進口鋼鐵的關稅, 美國的煉鋼和軋鋼廠盈利暴增, 現在都在考慮擴大產能了. 它的成本沒辦法跟中國, 日本競爭, 但可以滿足美國的需要.

韓國要幫助美國建造船廠, 美國造的船當然不會便宜, 但會有美國政府和國防部的訂單. 現在又適逢AI的大規模基建, 今年一年就要投資1萬億美元. 現在美國基建的技術工人不足, 如管工, 電工, 據說工資成倍上漲.

總之, 美國企業利得稅很低, 監管寬鬆, 可以解僱員工, 市場經濟是比較自由的.所以我說, 美國是現在世界上僅存的唯一的資本主義市場, 其他的發達經濟體都成了福利國家, 死氣沉沉, 美國經濟還是充滿活力.