最後想談談美國的債務問題. 美國國債現在大約達到39萬億美元, 跟美國GDP差不多一樣大. 美國是借新債來還舊債的, 所以財政部頻密地拍賣新國債. 從以前每次幾十億美元, 到現在每次幾百億幾百億的. 有人擔心, 如果有一天國債拍賣無人買了怎麼辦? 實際上不會有這樣的事.
買美國國債最多的是美國本土的銀行和保險公司, 其次可能是外國央行. 他們手中的債券, 也都是有期限的. 一到期他們都需要結算以後再換入新國債, 國債是最安全, 流動性又最高的資產, 超級有規模的. 現今沒有選擇地衹能買國債, 包括我們香港的外匯基金, 主要投資的也是美國國債. 正常情形下, 政府是無需擔心新債券沒有買家. 需求大利息就下跌, 需求小買家要求更高回報, 利息就會上升. 如果聯儲局希望壓低長期利率, 它可以入市購買. 美國國債39萬億, 曾有一段時間9萬億是在聯儲局手中, 所以通常在可控的範圍內, 國債不是一個問題.
去年特朗普上台後, 曾有一段時間, 黃金猛漲, 遠期國債息猛漲. 當時是因為特朗普不斷駡鮑威爾不減息, 干預聯儲局事務, 又有特朗普幕僚, 發表解決國債問題的報告, 建議發行100年零息國債, 市場給驚嚇了一下.
自從任命沃什為聯儲局主席, 沃什又有一個保守穩健的形象. 而特朗普也不敢再胡亂批評聯儲局. 現在美元回穩, 而通脹情形也在改善, 如果美伊停戰, 油價下跌, 形勢會更好.
全世界持續不斷的通脹會沖淡美債危機的. 美國欠的都是美元債務, 它是可以發行美元的, 所以不會發生美國國債違約的事!
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