新鮮人先生：
每次看到朋友們真誠的留言，我都很高興，很感動，希望我的網誌能給你們一些啟發。我祇能提供一個大原則，每個人要在市場中通過自己的買賣累積經驗，融匯了我提出的一些要點，形成你自己的經驗，那是很寶貴的一種知識財富，越早積累，越見成效。
祝
好！
Category Archives: 財經
回應網友 – Mr. Wang
Mr. Wang
我前幾天剛好寫了一篇有關巨型油企的日誌，明天會貼出來，可供你參考。
凡有香港上市的H股一提到回歸A股，H股的股價就漲，是有兩個原因。一是發行A股，公司祇是發出了股票 (紙)，但可以收到大筆資金運用，當然對公司的營運有利。其次，A股一上市，P/E就被炒高到比H股高40%甚至100%，A股股價比H股高很多，H股就有上升的潛力。所以H股回歸A股都被視為重大的利好消息，事實也正是這樣。
祝
好！
回應網友 – Mr.S L
Mr. S L
恭起您買入了一層樓作收租用，絕對是好的投資。從投資角度看，槓桿比例做得高一些，在樓價升的時候，你的回報率相對於投資額就更高一些，原則上你應該用盡按揭額度，按揭年期也盡量長些，不會給樓綁住太多的資金，現在的大環境樓價一定會漲的。
祝
好！
貼市評論
今天另有一篇網誌，標題是「禾雀又亂飛？」，請大家注意。
9月20日的新聞，美國政府已經正式修訂法例，允許房屋貸款公司「房利美」及「房貸美」可以購入單宗金額在415000美元以上的房貸及相關債券。我這麼寫可能大家都不明白是什麼意思？
「房利美」跟「房貸美」是美國政府擔保的兩家專做房屋信貸的公司，很像現在香港的「按揭貸款公司」，允許的信貸額度 (政府給予的) 每家都有7300億美元，原意是幫助低收入置業人士，每宗單一的貸款額度，不能超過415000美元，超過此額度就是「豪宅」了，有錢人無須政府幫助。但很多年來法例沒有修改，樓價不斷漲，樓價415000以上的房子變得很普通了，這一次的政策放鬆是政府主導的，不在聯儲局職權範圍內，貝南克還表示擔憂，不太贊同。
這是繼減息之後另一支強心針，樓按債券市場出現了兩個超級大買家，清理樓按債券的工作必能加速進行，而且是由政府向地產市場以購買債券的形式直接注資。
可以說房按危機已經過去了，剩下的工作祇是相關的投資者來清理損失了。那些評級在Aa級以上的房貸債券相信損失極微，也就是說中國銀行不會因持有相關債券而蒙受損失。
禾雀又亂飛？
大家可能會注意到，從今年三月到八月，由於股市壯旺，有些三、四線股又蠢蠢卻動了，到七、八月時居然所有的仙股都升為毫子股或以蚊(元)計價了。當然中間或者也有董事會有誠信，經營在改善的股份，但有很多這一類股份並沒有實質的業務，或祇有少量的業務，股市一旺他們又改頭換面，科技概念當旺，他們就改名成科技股，資源股當旺，他們又改名為資源股，「幕後」一般人炒高了股價等散戶來接貨。八月底一次大調整，可能打亂了他們的部署，但股市V型反彈又有新資金入市，其中一些股票又在蠢蠢欲動了，就是所謂的「禾雀亂飛」。不要看到它們股價大幅上揚而受到誘惑，不要以為你比別人聰敏，可以「搭順風車」賺大錢，你不是「幕後」的人，永遠是有被套住的風險。投資股市最大的禁忌就是不要踩入陷阱，不要受誘惑，不要買自己不明白的二、三、四線股，不要聽信消息，要有自律，堅守買股的大準則，才能令你避開陷阱。
聰明的博弈策略
昨天中國證監會主席劉明康，對英國金融時報記者有一個講話。他說「港股直通車計劃是設限的，如果金額超過了限度就會叫停。」但是沒有說明這個「限」在哪裡？總額是多少？此外，不久前已集資150億人民幣QDII投資港股的南方基金，放出風聲，現時港股過高，基金不欲在現在入市，也沒有說明何時會入市。
看了這兩條新聞，感覺到觀察市場有時真是很有趣。劉明康跟南方基金的負責人都是聰敏人，他們的談話是想盡量淡化港人對「北水南來」的期望，希望他們的講話出來以後，有些投資者會失去耐性，沽貨獲利，讓港股回一回。如果你坐在他們的位置上，也會這麼做的，是不是？很巧的是劉跟南方基金的負責人都說，他們的投資對象不限於港股，也可投資到歐美股市，當然又是冷卻港人期待的策略，但歐、美股市現在一點都不便宜，現在便宜的就是H股，哪裡來別的選擇呢？
昨天批評了貝南克，今天要讚劉明康了。
有趣的是昨天的有線電視節目，派記者訪問了很多路人，問他(她)們喜歡格老還是喜歡貝南克，幾乎是無一例外，大家都喜歡格老，香港人真是胸懷世界，有眼光。
回應網友 – YT 先生
YT先生：
謝謝您的鼓勵。
回答您的問題：
1) 如果用正確的方法投資，不買自己不明白的二、三線股的股票，不去
「博」，股市是三種投資工具中 (股市、樓市、債券) 回報最高的，關鍵是
要堅守準則，學習評價股票價值的方法，時間長了，有了經驗就知道何時
應該入市，何時應該獲利。
2) 投資買樓，在現在也是一個很好的機會。像1998年開始的樓市大跌，是在很
特殊的經濟環境下，在樓市有嚴重泡沫的情形下才發生的。當時如果不是特
區政府在政策上兩次犯錯，樓市也還不至於跌得那麼慘，所以可以放心買
樓，在可見的將來樓市都會穩定上升，而由於投資買樓是可以做按揭的，因
此有投資的槓桿作用。假定做70%按揭，樓價如果上升10%，則相對於投資
已是賺了30%。如果買樓自住則不必考慮太多，絕對不會錯，買樓收租則要
考慮很多因素。香港豪宅已不便宜，樓價在300萬到600萬的的樓應該上升
潛力最大，但投資樓市也有不同取向及方法，自己應該好好研究一下。
3) 「見高不要追」是針對眼前的情形說的，如果「北水南來」沒有人知道市場
會如何反應。總之如果P/E在50倍以上，無論什麼好的概念，都是太過份
了，不能去追。P/E合理的大藍籌，總是有的，別人在炒作的股票由得它
漲，不要去追。即使是一線的大藍籌，也有大戶炒作的情形，現在能動用
幾百億元的大戶都有不少了，自己小心觀察可以看出端倪來。
「今日高價可能明年變低價了」指一些增長率達40%的大藍籌說的，現價
P/E 20-30倍都不算便宜了，但明年此時如無意外，股價一定又會上升20-
30%，甚至更高。
長遠來說，經濟的總量總是向上的，因此股市永遠是向上的，否則大家吃飯都要成問題了。所以，如果是長線投資，根本是不用擔心的。
祝
一切順利
格林斯潘的新書
前任聯儲局主席，格林斯潘，出了一本新書，為了配合新書發行格老最近頻頻上鏡。他做了聯儲主席十九年，很少受到批評，美國經濟也在他帶領下渡過許多難關，保持了長期繁榮，真是一個了不起的領袖。像格老這樣，不能單純將他看成經濟專家，他也是一個成功的政治家。
為這本新書據說出版已預付了700萬美元給格老，也因此這本書怎麼寫，格老也許也要聽取出版社的意見。他在書中對2030年的預測那一部份，我想我們不能太認真地去看待，不要說23年以後的事了，兩年半以後的經濟我們能預測嗎？那些篇幅也許能增加書的趣味性。格老當然也明白這一點。
但格老最近指出通脹的威脅仍在，美國聯儲局減息空間不大卻是事實。
他在書中批評布殊政府亂花錢，讚揚了克林頓，這是美國民主的好處。像格林斯潘這樣有影響力的人的反覆講話，會形成一種輿論的主流，以後無論哪一個黨上台，都要考慮預算平衡。
格老的新書我會買一本回來細細閱讀的。
順便再提一提，布殊總統9月15日有一個講話。他提到了美國在伊拉克的工作已大有進展，今後美軍將會將更多治安責任交給當地伊拉克政府軍，這樣美軍躲在基地裡，傷亡當然會大幅減少，採取跟英國首相布朗一樣的政策，然後逐步撤軍，布殊稱撤軍行動是「Return on success」，政治家都會這麼做的，就是撤軍也要包裝得漂漂亮亮。
但中東亂局仍會繼續，最近消息傳出敘利亞也在研發原子彈，這些問題留給美國和以色列的領袖去傷腦筋吧！
回應網友 – 沒有名稱先生
今天另有兩篇網誌是回應網友「MV HAHOU」及「沒有名稱先生」，請大家注意。
沒有名稱先生：
相信「北水」放完十月一日大假，到下月中就可能正式流入香港，在十月中以前港股很可能祇是牛皮，當然有任何回落的機會都可以買定一些貨。根據一些大行的研究，銅、鋁、鐵等資源股已經很貴，業績也不太好，還有金屬價格下跌的風險，不是好的對象。幾隻保險業的H股也不便宜，似乎四家大銀行H股仍在合理水平，「北水」也許也比較垂青這一類股份，我在以前多篇網誌中一直都在重覆上面提及的信息。
您在留言中提及「時懂時不懂地學點東西」，您太歉虛了，我倒有興趣知道「時不懂」是哪些內容呢？也許可以幫助我以後改進我的表達方法。
你關於朱教授的話的理解是完全對的。朱教授回答這個問題也回答得很好，我的感覺是他回答相同的問題可能有許多次了。🙂 (笑瞼)
謝謝！
回應網友 – MV HAHOU
MV HAHOU：
謝謝你的留言，你的留言對我是很大的鼓勵。
每個人一生中一定要享受到「資本增值」帶來的財富，他的下半生才會富裕安樂。「資本增值」最常見的就是年青時置業，或學會投資股票。
您才29歲，還很年輕，開始設定目標也還不遲。我開始自己的事業比你還要遲。
祝
順利！
DPZ
本想E-mail給您，但E-mail被退了回來。
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