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人工智能研發出來以後, 各種討論就很多, 最很流行一種擔憂, 是人工智能的能力能超越人類, 有一天機器人會統治世界. 其實人工智能只是一大堆晶片及電線, 它的生命掌握在人類手中, 拔掉了電源，它衹是一堆垃圾, 它不會有自我意識, 它沒有慾望, 也沒有野心, 它是人類發明的工具, 不會跟人類的利益對立, 當然也不會統治人類.

但是AI太厲害了, 如果落到有野心而心理邪惡的壞人手上, 壞人有可能做我們現在還想像不到的壞事, 譬如你和我的銀行戶口, 一個超級厲害的AI工具, 是可能輕易破解我們銀行戶口的密碼, 將錢轉到它的戶口裡, 金融市場可能大混亂. 諗到大一點, 壞人是否可利用AI破解美國總統下令發射核彈的密碼? 是否可以以此要脅全世界? 衹能指望屆時有同樣厲害的AI, 可以守住這些機密系統.

AI也可能被壞人利用, 以假亂真, 製造假消息, 挑撥離間, 操控人際關係, 加劇社會矛盾, 影響公平選舉.

落在壞人手裏, AI可以做很多壞事, 將來需要很多法律來規管AI的應用, 總的來說, AI總是不及人腦的. 有一位科技界的大佬說, 如果將人類曾經做過和觀察過的, 關於力學的所有實驗數據交給今天的AI, 它大概能像牛頓一樣, 精鍊出力學三定律, 但如果將愛因斯坦時代所有知識交給AI, 它一定發現不了相對論, 那是一個人類認知的飛躍, 沒有人知道, 愛因斯坦憑什麼發現了廣義相對論. 愛因斯坦自己都不知道, 那些理論和方程式並沒有前人實驗的依據, 是源源不斷從愛因斯坦的腦中流出, 這種跳躍式的創造是AI做不到的.

當AI的應用進入各行各業的實境, 譬如AI+生物科技→製成新藥→發展新的醫療方法; 譬如AI+生產技術的改造→自動化更合理化的生產線; 又譬如AI+教育→絕大部分學生都會AI應用→個個都有博士水平; ……..我們的世界會徹底顛覆, 巨大的數據中心, 將來就是人類智慧的超級大腦, 擁有算力和信息的AI營運商, 將會有無限得益. 這需要時間, 我相信兩三年後就會顯露雛型. 隨著技術進步, 形成”Token”的成本會大幅降低, 運營商會有豐厚利潤.

將來AI可能向兩個方向發展, 普通客戶會應用手機, 用較便宜的, 不那麼精準，但可達目的AI. 而高端客戶會經過電腦, 甚至超級電腦應用精準的AI. 而各家大模型的能力和性能也會你追我趕, 不會有太大的距離. 直到有一天, 語言大模型成為一種常識, 但掌握住算力和信息傳送的那一家或幾家大公司, 總是大贏家.

另一個AI的運營商是Anthropic, 它是從OpenAI分裂出來的一個十人團隊發展起來的, 發展得非常快, 現在公司估值近9000億美元, 不久就要上市了. 最近谷歌頂尖的兩位技術領袖都跳槽加入了這家公司.

要說AI技術有先進和落後的差異, 它可能就是技術較先進的那一家, 據說它的最新模型Claude Mythos厲害到公司還不敢公開給用戶. 這個模型如果落到壞人手裡去做黑客, 沒有一個電腦系統能擋得住它. Anthropic的Claude模型是相當嚴謹的, 很少有”幻覺”胡言亂語. 它的客戶也是大企業, 最新季報, 它的年收人已達440億美元, 公司已有盈利. 長遠來看，除了微軟和谷歌, 要投資AI運營商, 這可能也是一家好公司. (待續)

OpenAI是最先發佈AI大模型的, 它祇是一個研究團隊. Elon Musk出了4500萬元美元是它的初期資金, 它需要巨資和巨大算力來訓練和測試語言大模型, 於是微軟找上了它, 兩方一拍即合, 微軟投資100億美元(主要都是雲算力)成了股東, 但公司要運轉, 要有收入, 又不想被微軟綁住, 所以雙方簽了新合同, 解除了微軟獨家使用Chat-GPT的條款, 而微軟持有它27%股權, 解除了微軟獨家使用權後, OpenAI立即投靠亞馬遜, 雙方成戰略伙伴關係. OpenAI投資380億美元採購亞馬遜雲算力, 亞馬遜也有強大算力, 有電商的巨大客戶圈, 但今後AI的應用服務, 它就要跟微軟和谷歌兩大巨頭競爭.

可以想像, 跟兩大巨頭競爭是不容易的.OpenAI很想盡快上市, 但SpaceX和Anthropic都搶在它前面, 上市可能要推遲到明年. 日本軟銀原來答應它投資600億美元, 現在好像計劃要縮水一半, 它有為數幾億的散戶註冊上了網, 但多是不付費的. 同樣的新創公司, 同樣的AI運營商業務, 照最近的季報, 它收入祇有Anthropic的一半. 迄今還在大量燒錢.

最先發表AI大模型的公司, 可能在將來競爭的賽道上, 處境最差. (待續)

最知名的AI營運商有微軟, 谷歌OpenAI, Anthropic, 亞馬遜是Anthropic合作者, 其次的有甲骨文, 網站X, 以及輝達正在建立的數據中心.

微軟有OpenAI的技術, 憑着Window, 它在電腦的應用場景有絕對優勢, 它本已有綁定的大量客戶, 又有X Box及其他應用場景的客戶, 它又是現在最大的雲計算供應商, 本已有巨大的實力, 又是第一家在算力上大量投資的公司, 所以是佔有優勢的.

谷歌跟微軟相似, 自身有廣大的客戶群, 它又跟蘋果有特殊的合作淵源(谷歌搜索每年要付30億美元給蘋果), 經過手機來應用AI的用戶可能會可能令谷歌得益.

以上兩間公司現在基礎設備成熟而強大, 有多元業務, 現金流強勁, 有能力投資, 有能力長久生存下去, 而且隨著技術進步, AI運算效率會提高, 產生每個Token的成本會迅速減低, 都是可靠的AI運營商. (待續)

投資基金離開AI運營局的時候, 它們的論點是AI的基礎投資太過龐大, 而且不確定有多少收益. 藉口當然是有道理的, 真正的原因是他們看到晶片及伺服器, 接到大量訂單, 盈利飛漲, 當然去追逐盈利更快增加晶片伺服器生產板塊, 但當這個板塊市值已炒高幾倍, 風險也隨之上升, 散戶要小心, 當股價大升的時候, 造市者已經在炒高出貨了. 資金輪動如果不夠快, 散戶高位追貨就成了接棒者, 隨時可能資金被鎖住.

資金離開AI運營商的時候, 即使那些AAA信用評級的超級大藍籌, 股價也可以跌得很慘, 像微軟從550美元一股跌至近期的360美元一股, 跌幅近40%.

但AI運營商的基本運營情況一點都無變, 它們的業績超出市場預期, 現金流強勁, 雲收入大幅上升, 所以投機基金又有跡象湧回來了, 因為這個板塊的資金體量非常大. (待續)

AI投資的第一波, 是擁向ai的運營商, 所謂Big Seven納斯達克的神奇七雄, 這股潮流大概持續到2025年的11月, 資金開始離開, 轉投晶片供應商和Data Center的基建供應商.

為了建數據中心, 各大公司準備的投資額是驚人的, 微軟一家今年將投資1900億美元, 谷歌也差不多這個數, 加上其他公司的投資, 衹是建數據中心和相關的配套, 比如發電廠, 今年的投資就接近1萬億美元.

誰最受益呢? 做記憶體儲存晶片商及伺服器生產商, 像美光, 海力士去年11月以來, 股價都漲了幾倍. 晶片供不應求, 供應商自然大幅加價, 美光最近的年報, 它的晶片出售毛利率達到驚人的84%, 這是很典型的資金輪動, 現在市場有一說法, 再下一輪得益的, 可能是生產晶片設備的供應商, 這個輪動已經開始, 甚至做聯結伺服器光纖的, 做Data Centre水冷卻器的公司, 股價都漲.

要炒完了這一輪資金可能才會重返AI運營商. (待續)

投資AI的第一步, 現在已經是不需懷疑了, AI是一個非常有用, 非常高效的工具, 可以應用的範圍, 可以說涵蓋我們生活和生產的每一個環節.  

投資AI的第二步, 我們要分清哪些公司掌握了真正的AI, 哪些公司可能是魚目混珠.

第三步是了解掌握真正AI工具的公司, 它們的技術有差異嗎? 有先進跟落後的不同嗎？ 至現在為止, 就我們的了解, 微軟, OpenAI, GOOG, ANTHROPIC他們AI技術的原理是一樣的. 現今水平, 也就是工作範圍和工作質量也是差不多的, 現在的競爭很激烈, 將來可能會出現針對不同客戶群的技術差異, 但毫無疑問, 他們都會有廣闊市場, 所以這些公司的價值飛漲, 連帶供應晶片的輝達也大漲.

微軟, 谷歌, Meta, 亞馬遜都宣佈斥巨資投資AI基建, 也就是數據中心, 連帶輝達, 甲骨文…..也宣佈投入巨資建Data Center, 單是今年總投資就可能達一萬億美元, 於是AI投資第二波高潮出現了. (待續)