股市隨筆

        匯豐昨天公佈了業績，第三季業績按年跌18%，差過預期，而前景指引管理層指出第四季會做出重大重組撥備，還有重大的科技投資的撇賬。

        匯豐以前的業務是三足鼎立美國，歐洲和亞洲，它的美國資產在08年金融風暴中賠得差不多不剩什麼了。歐洲又是負利率，對銀行的經營非常不利，剩下來靠亞洲，特別是香港業務，可以想像業績怎麼能好！我在很多年前就已經再三提及，匯豐神話已經過去了，近幾年它靠高派息及回購公司股票來托住股價，現況是可能它想托也不夠資金了，管理層是新上來的，短短時間已鬧出董事局主席跟CEO不和的事，現在換上了暫代的CEO，可能今年第四季度就會大幅撇賬，又宣佈歐洲要大裁員，股價目前祇能算小幅下跌，最壞的情況，股價大幅下跌，可能仍未出現，港人揸住匯豐的依然很多，要小心了。

        另外，美國財政部宣佈2019年度預算赤字達到9840億美元，明年可能會突破一萬億，這就解釋了聯儲局為什麼又啟動QE，買國債，但市場似乎完全不受影響。標普在昨天又創出歷史新高，QE像奇異的魔術，政府有用不完的錢！而通脹依然很低，祇怕這一天始終會到來，在美國出現嚴重的滯漲，未到那一刻，誰都不關心吧？

        美國的儲蓄率很低，反映到銀行體系新增存款以及保險資金的增加有限，美國國債主要靠這兩筆資金支撐，每年一萬億新債？市場可能吸納不到了。