Daily Archives: 3 十月, 2019

        今天共有三篇網誌，標題是「雜談 ( 1 – 3 )」。

        「中國的深層次矛盾」

        我們都知道，自由，平等，人權，民主這些概念，都是在資本主義出現以後出現的，確切地說是在社會上出現了中產階級以後才出現的。在那以前人類社會基本上是農業社會，皇室和貴族擁有土地，其它人都是佃農，奴僕，低人一等的。直到中產出現，他們是作坊主人，政府官吏，或是從事金融，貿易致富，他們有知識，有財產，於是不甘於低人一等，要求平權，自由，財產有法律保障，演變成現代的資本主義體制，代替了皇權制。

        而中國在歷史上從來沒有出現強大的中產階層，中央集權，皇權統治的陰影從未褪色，但今日中國，湧現了龐大的中產，從本質上說，他們要求平權，要求法治，希望自己財產有保障，但一黨執政，黨比國大，權比法大的情形似乎不會改變。

        中產希望健全法治，希望參與政治權力，希望制度向他們期望的方向改變，這一股力量無時無刻不在發揮作用的，就是執治的高官，他們的家人也都成了中產，或甚至成了大財閥，他們心底深處也會有健全法制，保全財產的想法。

        中國社會一定會向這個方向變，祇是我們不知道一切會如何發生？祇能期會和平地發生。

        這種制度轉變，二次大戰後在南韓和台灣都基本和平地完成了。

        「歐洲經濟疲不能興」

        歐盟央行主席在卸任前進一步提出寬鬆政策，將基准利率由負0.3調至負0.5，又加大央行QE力度，增加每買債額度，但歐元兌美元跌破了1.10，德國這一歐洲經濟火車頭經濟數據也疲弱，惶論其它歐盟國家。

        負利率已經實行了多年，但經濟並無起色。有經濟學家說單靠央行鬆銀根沒有用，一定要有增加投資的財政政策。但現實是政府都沒有錢，私人的投資意欲低迷，歐洲不改過份的社會福利政策，不改過份的保護勞工的政策，就不可能會增加私人資本的大幅增加，而這些政策政府碰都不敢碰，一修訂就惹來民眾大規模示威。像法國的黃背心運動，從這個角度看，歐洲經濟已陷了一灘死水的境地，人口沒有增加，經濟也沒有增長，技術漸漸落後。

        至於英國是否脫歐，對我們港人來說影響不大，雖然看上去亂糟糟，但所謂愛爾蘭邊界問題，並非那麼不可調和，英國和歐盟最後一刻達成協議還是可能的，脫歐後的英國可能安於做一個中等國家，與世無爭，也許是一個宜居的好地方。

        「選股的方法之一：看大股東是什麼人？」

        有朋友問我：「某某公司可不可以買？」那是二、三線的小公司，我沒有資料，祇能回答他我沒有資料，不了解該公司，後來上網查了一下該公司，市值70幾億，P/E 50倍。直覺上認為這樣公司如去投資，風險太大。再去查一下公司資料，兩個大股東，名字赫然都聽說過，是大陸股市的有名的炒家，這樣的公司絕不能沾手，於是打電話告訴朋友，這樣公司絕不能沾手，這家公司股價不買為好。

        現在資訊發達，上市公司大股東「百度」一下，差不多都能查到他們的履歷，是值得信任還是不能信任的人，可以自己做判斷。

        有長期的歷史 (至少十年以上)，市值幾千億，P/E合理的公司誰是大股東就不那麼重要。有些甚至沒有大股東，管理層的履歷也有參考價值，主要的判斷是它經營什麼行業？行業的週期是在向上還是向下？有沒有專利地位？技術是否有優勢？「人」的影響變得不那麼重要。