「第十六章：晶片技術的飛躍」
＜摩爾定律 ( 2 )＞……續上
MOS場效電晶體（以下簡稱MOS）導電是由在矽與二氧化矽接面的「能槽」（channel）中的自由電子（n型）或電洞（p型）所導致，非常靈敏。MOS的好處是製造方法簡單，耗能量低，適合於製造大型的晶片。RCA實驗室在1962年成功製成了含12枚MOS的晶片，開創了晶片技術的新時代。很快的，MOS技術主導了晶片工業。
1963年，快捷半導體的溫拉斯（Frank Wanlass）與薩支唐（C. T. Sah）認識到，如果把n型及p型的MOS技術在同一晶片中結合起來，設計出來的邏輯晶片耗能量更可以減少到極低境界。這個技術稱為「互補金氧半導體」（complementary MOS，簡稱CMOS）。RCA實驗室在1967年成功示範了CMOS製造技術。從此，用平面製程製造的CMOS電晶體，成為晶片工業的主流技術，直至今日。…… (待續)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 227 )」。
昨天恒指升218點，成交628億。上證指數跌19點，成交845億。
民生銀行是國內相對規模較小的銀行，它第一季度淨息差比去年第四季下降了52點子，降幅很大，本質上對銀行經營是極壞的消息。它的資本充足比例也不足，理財產品一大堆東西都說不清楚，但市場要挾高銀行股，它也照升，這一波中資大鱷聯手，外資大約輸定了，我相信影響會很深遠。以前香港股市外資大行話事，以後這種情形很可能會改變。但大鱷通常都會很有默契地殺散戶，大規模的大鱷互鬥是很少見的，發生這樣的情形，股市是不能用常理來分析的，大鬥以後外資要補回淡倉，等塵埃落定，我相信中資金融股會回落。超級大戶，挾高了股市在高位沽貨以後一定要在低位補回，散戶不妨在高位觀望，保留現金在低位 (比現在低5 -10%) 再補回。
聯儲局主席貝南克的辦公室已經宣佈不會出席9月的高層會議，也許再次引證他不打算再連任，這個位置不容易做，很容易受批評。
「第十六章：晶片技術的飛躍」
＜摩爾定律 ( 1 )＞
早期晶片上的電晶體用的是蕭克萊的接面設計，雖然性能很好，但製造技術較複雜、耗電量也較高。當晶片上密密的排滿很多電晶體時，運作時會產生很多熱量，使得整個晶片溫度增高，減低了晶片的性能及可靠度。
1958年，貝爾實驗室的阿泰拉（M. M. Atalla）仔細研究了矽與二氧化矽接面的性質，發現可以用附在二氧化矽表面上電閘的電壓，來控制閘極下矽的導電性，原理和蕭克萊在1938年提出來的場效電晶體相似，但性能更優越。用這個原理，阿泰拉在1960年製成了第一個「金氧半導體，metal-oxide-semiconductor，簡稱MOS」場效電晶體。…… (待續)
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Kim Tang」及「電的旅程 ( 226 )」。
昨天恒指升376點，成交615億。上證指數升34點，成交790億。
4月20日上週六，我在網誌中提及上週五港股大漲501點，有點不尋常，網文中有一句這樣說：「昨天指數暴漲，成交並不是很大，最近外資唱淡內銀，但昨天內銀暴漲，是不是有大鱷在鬥大鱷？」
昨天看到資料，外資在紐約股市沽空安碩20中國ETF，達到150億！很有可能中資大鱷正在跟外資大鱷鬥法，外資想襟低A股及H股，特別是內銀股，而中資想挾淡倉，會有更多市場消息傳來，很可能猛龍不敵地頭蛇，這一仗到月底誰輸誰贏就見分曉。大鱷互鬥，市場上也時常有，但散戶不一定看到，這樣動用百億幾百億的大鱷互鬥，就很少見。內銀長期的前景並不樂觀，但中資贏眼前的一仗機會很大。
週二歐洲股市大升，法德的經濟數據都不好，但惹來歐洲央行減息的憧憬。現在經濟是搖搖晃晃，並不太好，但各國央行大做QE，市場資金充裕，而國債回報太低，於是資金流向股市，祇要環球經濟基本面向好，也不用擔心太多，很極端的悲觀論調也都不可信。港股如回到21500點左右就可以買入，內房、電訊、內銀的龍頭股都可以買，跟造市者坐在同一條船上。
Kim Tang：謝謝你4月24日留言。
內需股多數不是大藍籌，不是我的投資對象，所以可說認識不多。
所謂內需股多數是指衣履、電器、超市等的大規模聯鎖店，它們的處境各有不同。像李寧一類的運動服裝股，我看本質的困境是它們入行門檻低，競爭激烈，而本身也擴充太快，市場上是供過於求，這一類公司如果沒有特色，沒有建立自己的品牌，經過十幾年的高速增長，又有同行的激烈競爭，前景不樂觀。
像聯鎖電器舖，由於售賣的商品沒有特色，所以在網上購物的潮流下，它們的生存空間越來越小。
大規模的超市聯鎖集團，就要逐家分析，要看它們的市場定位，經營策略，管理層的能力，如果能達成最有效，最低成本的目標，就能勝出。
這些公司我們外行很難了解，如果你不是行內的人，勸你不要聽股評家的介紹去亂買，隨時會有不愉快的結局。
祝
好！
「第十六章：晶片技術的飛躍」
1960年，快捷半導體用平面製程成功製成第一個正反器時，晶片技術開始走上了一條正確發展的通道。但早期的晶片產品沒有市場，因為價格高、又缺乏在各種應用上的「可靠度」數據，設計者不敢把晶片貿然用在產品上。當時唯一極端需要用晶片產品的是尖端軍事和太空設備，包括「義勇兵洲際彈道飛彈」、潛艇發射的「北極星導彈」，及登陸月球的「阿波羅計畫」，這些晶片主要應用在導彈或火箭上精確的導航系統中。
從1961到1964年三年中，幾乎所有公司生產的晶片都用在軍事及航太設備上。軍方也大量投資改進晶片製造與封裝技術，解決了很多產品可靠度的問題，各家公司因而積聚了大量寶貴的生產經驗。無論是快捷、德州儀器或摩托羅拉，在這過程中都得益不少。
從1964年開始，電腦工業開始採用簡單的邏輯晶片取代大量單一的電晶體，大規模的商業晶片市場終於來臨。從此，每片晶片上所包含的電晶體數量開始以指數增長的速度增加，一直維持到今天。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 225 )」。
昨天恒指跌238點，成交567億。上證指數跌58點，成交822億。
上證指數跌幅很大，市場認為是匯豐發表的PMI數據差拖累。市場有點擔心去年年中開始的新一輪大搞基建推動的經濟反彈已經後繼乏力，而國內金融體系缺陷的報導也令人擔心，內銀業績期已至,很多消息指息差收窄，增長是單位數，第一季的業績不會涉及派息問題，即使業績差一些也未必股價大跌，但未明朗之處太多，有理由擔心。
基建拉動經濟有一個效益遞減效應，如兩地未通鐵路，第一條鐵路建成，效益很高。如再建第二條，效益就會大減。此外中國經濟規模越來越大，基建佔的比例越來越小，現在提「城鎮化」，又是大搞基建，如果沒有相應的經濟結構轉型，沒有相應的生產效率的提升，不知「城鎮化」的真實內容是什麼？
中移動發表了第一季業績，3G上客大增，但ARPV大跌，可惜公司沒有詳細的說明，也許很多人上了3G仍不懂用數據傳訊。大行對中移動的前景分歧很大，但中移動客戶數量龐大，現金流強大，正在積極提升網絡規模與質素，前景沒有理由差，以現價計，息率4.2厘，似乎也沒有大跌的理由。
「第十五章：矽谷與晶片」
＜快捷與矽谷現象 ( 7 )＞……續上
在快捷半導體雖然不停有人離開，但也不停有出色的新人進來，來自世界各地。大家學好了本事，就離開去創業，好像訓練班一樣，不去創業就好像沒有出息，不是男子漢！一切發生的事都是那麼理所當然。我很幸運人生中有過這種難逢的經驗，雖然很多事都擦身而過，但還是在歷史的漩渦中心，親身體會了這個時代特有的風格。
當然快捷半導體不是唯一的晶片技術發展搖籃。德州儀器、摩托羅拉、IBM、RCA等都是重要貢獻者。但相對上這些公司內部管理嚴謹，在發展技術及業務過程中，管理上沒有像快捷那樣鬆散失控，導致技術及人才過度流失，所以歷史上從德儀及摩托羅拉等公司分裂出來的公司並不多。
從充分發展公司的潛在價值來說，快捷半導體是失敗的，管理上犯了嚴重的錯誤。但是從技術發展及推廣來說，快捷半導體對矽谷的興起及對整個美國電子工業的發展，有不可磨滅的功績，但是這條路是彎曲的、間接的，也無法預先計畫。從快捷出來的人，都擁有先進的技術專長及創業幹勁，不停的動腦筋開拓新技術、發展新市場。看到別人的成功，自己受到激發，這股釋放出來的活力，勢不可擋，締造了矽谷奇蹟。…… (完)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 224 )」。
昨天恒指升31點，成交537億。上證指數跌2點，成交822億。
上週五恒指暴升500點，成交並未大增，而昨天股市平靜，更印證了上週五是超級大戶在屠熊 (殺淡友)。這樣的情形經常會發生，以前市場上散戶投資者的牛熊比例，散戶基本上不知道，但超級大戶 (莊家) 知道，現在資詢披露多了，散戶也能看到一些蛛絲馬跡。如果牛熊比例失衡，就應小心一些，太多散戶看淡，大市就偏要急升一下，反之亦然。
我看好龍頭的內房股，中國海外 (0688) 我曾多次在網誌中提及，四月初在20.60元/股的價格入了一些貨，昨天 23.94元/股全數沽出，已有不錯利潤，套現觀望，並非不看好，希望在較低價格可以補回。中國海外經歷了兩年內地房地產調控，從2012年初迄今，股價翻了一倍，至少在今年之內，它還有上升空間，它第一季售樓理想，現在坐擁巨額現金，前景很明朗。
人保獲准發100億次級債，這些保險股不停在市場抽水，彼此又割喉競爭，不知何時業績才能改善！
「第十五章：矽谷與晶片」
＜快捷與矽谷現象 ( 6 )＞……續上
在快捷時，我還記得平常在食堂午餐時，大家的話題不是討論新的技術，就是講某某人去了英特爾或開了新公司，偶爾大家還會發發牢騷，罵紐約的老頑固們不懂半導體生意，錯失良機；又埋怨研究所空有好技術，但生產部門及營銷部門不識貨。不久，我隔壁辦公室的義大利籍工程師費金（Frederico Faggin）決定跳槽去英特爾，我還跟大家一起去吃了一頓午飯，為他送行。費金絕頂聰敏，也是一個工作狂。他在快捷時和其他人一起發展了「矽閘」（silicon gate）工藝，用高導電的多晶體矽膜，取代本來用鋁做成的閘極，這是晶片可以不斷縮小的關鍵技術之一。他後來在英特爾帶頭發展了第一枚電腦微處理器，在晶片工業發展過程中，極有建樹。
又過了幾個月，一位專負責做「光罩」的中國同事來告訴我，他也要離開了，問我要不要跟他走。我問他預備去哪家公司？他充滿自信的說：「自己去開公司，專幫人做光罩，又快又好又便宜，保證成功！」對我來講，光罩只是製造晶片整個流程中的一部分，怎麼可能成為一門獨立的生意呢？後來他成功了，開了輛新買的1971年保時捷914型紅色跑車來找我，著實令我羨慕了一陣。…… (待續)
