股市隨筆

        「恒指成份股調整」

        恒指管理公司每一季度會檢討恒指成份股的組成，會加入新公司，剔出一些舊有公司，由於未來恒指成份股可能會增加至80-100間，所以不斷加入新公司的機會大一些。

        這一次的檢討，加入了三家新公司，比亞廸，碧桂園服務公司及信義光能。

        恒指成份股不斷檢討是完全必須的，因為公司不斷在變，有些原本是成份股的，由於種種原因式微了，當然要剔出，公司業務萎縮也不一定是管理不善，常常是科技進步，環境變化引起。另一方面新科技公司湧現，市值巨大，恒指應該將新興行業納入，更好地全面反映經濟實體的狀況。被選為恒指成份股當然要具備一些條件，但這些條件從來沒有公開過，可能太複雜，變數太多，難以有明確的條文規定。

        但想上去基本的考慮是：1) 公司要夠大，市值要夠大，在行業中有影響力。 2) 業務有可持續性，市場交投活躍。 3) 往績可信，經營合規合法。 4) 是所在行業有代表性的企業。

        可能還有其它考慮，應該不是十分重要了。

        如果某一企業納入恒指成份股，追蹤恒生指數的基金就必須按權重買入新的指數股，當然有新資金追捧，股價會向好。

        其次，能納入恒指成份股，就是說經過恒指管理公司精心挑選的，對該公司的形象有幫助，也是有利股價的。

        所以我們今天說的恒指多少點跟一年前說的恒指多少點，內涵上是不同的。今天恒指多了一些科網股，新科技股，跟一年前已有很大不同，所以純看走勢並不那麼科學，根本比較的內涵都不同了。

        恒指每季會小幅改動，也是為了維持指數的連貫性，恒指成份股多了，限制了一些特大公司的權重。另有一個考慮就是增加操控恒指的難度，恒指是股市中重要的基礎指標，大財團能隨意操控，那問題就大了，以前可能發生過這種情形，以後會越來越難。