雜談

        「通漲會重臨嗎？」

        美國自2008年金融海嘯以後，一遇危機就印鈔票，祇顧自己並利用美元是環球通用貨幣地位，將自己的危機轉到全世界，極度不負責任。

        自從COVID流行以後，美國僅僅國會通過的撥款已有四萬多億，還不算每月QE 1500億買債。

        實際上是財政部發債，聯儲局買債，憑空發出海量美元，而世界其它大經濟，例如中國對美國有巨額出超，出口商收到美元，要兌換成人民幣，最後是央行印錢出來，向商業銀行收美元，被迫印鈔，其它發達經濟體都一樣，擔心美元下跌，本幣匯率太高，削弱國際競爭力，被迫也要增加貨幣供應，壓低本國幣值。而歐盟，英國，日本出於本國經濟需要，都在做「量化寬鬆」都在印錢，因此有專家提出通漲迫在眉睫。

        通漲真的會來嗎？日本做了二十多年QE，通漲沒有來，美國08年至今，QE不斷，通漲也沒有來。

        現在大宗商品，銅，鋁，鐵，煤，還有農產品大豆，玉米都在大幅漲價，似乎最終一定會引發消費者商品指數上升，也就是我們說的通漲，但亦非必然。

        譬如玉米價大幅上漲，玉米主要作飼料，養豬養雞，但豬肉跟雞肉生產鏈很長，管理飼養場的土地，人工，能源，運輸，倉庫，屠宰，冷凍到最後產品上超市貨架，玉米的價格可能祇佔總成本的極小部份，對形成最後的上市價格可能影響極微。

        就是說超市中豬肉的價格跟玉米價格關連可能極少，假定消費不增加 (人口老化，消費不增反減)，豬肉雞肉就不會因玉米漲價而漲價。

        其次，現代科技力量強，任何一種商品短缺，引起價格上漲，就是說該種商品的經營利潤會上升，必然會有新的投入。譬如玉米這一季大漲，下一季種玉米的耕地面積就會增加，供應多了價格會下降。

        這就解釋了為什麼通漲已經長期沒有出現。

        日本上任首相曾一次過讓日元貶值30%，希望通漲出現，結果也失敗了。

        退一步說溫和通漲也是有利經濟的。

        通漲祇有在革命，戰爭，一些非常情況下出現，因為生產鏈斷裂了，生產停頓，商品短缺，那就是惡性通漲。

        正常情形下，有溫和通漲，通常央行會加息抑制消費，通漲也會退去。

        但各國大印鈔票，不是沒有結果的，通漲不來但資產價格大漲，房地產，股票都會漲，但房價漲，租金不一定漲，不一定等比例漲，所以資產價格上漲，通常不反映在消費物價指數。