股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雜談」。

        歐洲和美國股市期指都大跌，港股受拖累下跌307點。歐洲跌是因為意大利政局混亂，拖累整個歐洲股市及歐元匯價。

        意大利大選，傳統的較保守的政黨落敗，兩個右翼的「疑歐」政黨勝出，兩黨在組織政府時各不相讓，都要搶總理的位，最後請了一個較有威望的並不屬於兩派的教授出來做總理，但組閣名單被總統否決，中立人士的候選總理又是兩派都管不到，乾脆辭職了，新政府難產。

        意大利在歐盟成立前，政治也不穩定，經濟也差，差不多每過三年五年里拉就要貶值一次。加入歐盟後，由於有德國撐住，它的信用評級上升，借債容易，而且利息極低，享受了很長時間的好日子，但政黨和民眾都認為得益是理所當然的，而現實生活中的一切不滿都歸罪於歐盟的結構，所以「疑歐」「脫歐」的思潮湧現。而「歐豬國家」本身的資本，由於國家前途沒有信心，都流向德國，情形跟當年希臘的危機是一模一樣的，祇不過規模要大幾十倍。雖然歐洲央行買入了大量豬國的債券，表面上豬國國債債息都很低，但是債畢竟總是要還的，意大利跟西班牙都隱隱出現了還不出債的危機，沒有人知道會發酵至什麼樣？但有希臘債務危機的前車之鑑，最後總是歐洲央行行出來頂住 (做QE)，將問題拖下去，意大利的經濟規模也不大，不太可能影響全球。

        今年以來債息上升，美元上升，不少新興國家都出問題，貨幣相繼貶值。最新的例子是土耳其，不過亞洲的情形比97年時要好許多，相信不會像97年時那樣，當年港幣都受到衝擊，南韓的老百姓要把家藏的黃金都拿出來，現在看來97年的風暴不會在亞洲重演。