雜談

       「股市中的真與幻 ( 2 )」

        大股東如何運營集資所得？

        股市在經濟中的一大功能，就是幫助經營者集資。像上面提到的例子，讓數字簡單化。假定上市時全是舊股，大股東將十億舊股中的25%上市，公司就集到2.5億的新資本。

        最最理想的情況是，大股東是能幹而誠實的人，他將集資所得去開設更多連鎖餐廳，每家新餐廳都像已有的餐廳一樣賺錢。假定公司上市時祇擁有三十家連鎖店，上市以後有了大筆資金，他第一年就新開了十家，以後每年都增開十家，三年以後盈利翻一倍，由於盈利增長快，投資者就會爭相投資，買入該股，該股P/E就會上升。如果升至20倍，最初的投資者就賺了一倍，如此類推，可以沒有止境，就是香港也有這樣的好公司，可惜的是百中可能無一，這樣的好公司太少了。

        另一種情形是上市以後大股東年紀大了，滿足於現狀，或者用人不當，或者市場逆轉，業務沒有進展，公司陷入低潮，股價當然也難見好，浮浮沉沉，也沒有人注意這間公司了，這樣的公司，大約一百家上市公司，有九十家是這樣。