今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Jack；Mina；Elliot Wong；John Mok」及「電的旅程 ( 3 )」。
昨天恒指跌587點，成交570億。上證指數跌27點，成交480億。
上週五美股已跌，昨天亞洲市場道指期貨大跌，整個亞洲市跟住跌。
一個導火線是希臘債務危機，德國副總理表示希臘即使脫離歐元區，也不會對歐元區有重大打擊。希臘已陷入一種困境，緊縮政策以及投資者對希臘沒有信心，令經濟嚴重蕭條，各種增稅措施並不能有效增加政府收入，而緊縮政策受到嚴重阻力，希臘大概遲早要脫離歐元區，用回自己的貨幣，並通過大貶值來增加競爭力，過程會很痛苦而時間漫長。而西班牙也財困表面化，無論如何，我覺得祇會有危險的情況，而不會發生真正的危機，希臘和西班牙債務危機對市場肯定有衝擊，但衝擊會一次比一次小。
上週六剛提到中國的保險股，在央行減息以後大升，似是空中樓閣。昨天的跌市中內險股就跌至慘不忍睹，保險行業的過度競爭短期內難以改善，現在央行在推利率市場化，不知會否引起銀行業過度競爭？內銀業績究竟受多大影響？似乎沒有人說得清楚，也要保持警覺。
中國的製造業也遇到困難，一是因為外部需求降低，二是成本高漲，三是投資過度，產能過剩。中國近年最低工資每年增幅很大，不是沒有代價的，工廠經營不下去就要關掉，增加失業，這種情形已經在發酵，而社會上金沒有出路，增加產能很容易，供應已經過度，所謂產業升級，生產高附加值的產品，不是短期內能做到的。
跟大陸來的朋友談談散戶投資在股票基金，五年來幾乎百分百是虧本的，投資在固定收益基金，回報低於定期存款利率，一說起投資就令散戶傷心，賺到錢的是上市圈錢的老闆，基金管理人及相關的「官」，情形是否在變好？也真是「天曉得」！
說了很多負面的東西，也許也多是市場發展過程中常會出現的問題，歐美在工業化和市場化的過程中也都出現過這些問題，希望將來會更好吧？
Jack；Mina；Elliot Wong；John Mok：謝謝你們在雜談－買樓隨想上留言。
想不到買樓隨想有這麼多回應，很高興。
Mina是老朋友了，應該記得我在06及07年大力鼓勵網友買樓，我自己也在當年入市，也有收獲。我的短文祇是想指出時勢在變，不能以為過去成功的經驗可以不斷重復，以今天的情形看，買樓有相當大的風險。
我曾提過投資樓市地點很重要，如有能力應盡量投資在好的地區，較大較高質素的樓，通常邊遠地區及細小單位，樓市升時升得慢，樓市跌時跌得快，而且價錢低的樓，租金也便宜，租客的質素 (經濟上較不穩定) 可能較低要慎重選擇，當然不是每位網友都有足夠的經濟能力，投資還是要看各自不同的情形，做最適合自己的投資。
祇是想再提一句：我們的決策要看大環境，基本因素改變了，我們的決策也要變，並不是我沽出了樓就唱淡，絕對不是，我仍持有不少物業，祇是想提醒朋友，時勢已變，今時今日買樓要謹慎。
祝
好！
「序」
＜電磁科技發展的「資治通鑑」－ 李嗣涔 (國立台灣大學校長)＞
張大凱是我的師兄，我們同樣在史丹福大學電機系皮爾森教授指導下獲得博士學位，他1974年畢業，我1977年進入皮爾森教授門下，所以唸書的3年中並沒有見過師兄，但是他的博士論文是我做研究時研讀最仔細、最詳盡，依賴最深的參考資料，讀的時候有種「過癮」、「豁然而通」的暢快，甚至1982年我回到台大電機系任教時，也把它帶回台灣。我一直好奇，師兄為什麼寫得出那麼有深度的論文？30多年後的今天，讀到他的新書以後 (我在2010年畢業30年後才第一次見到大凱)，我終於知道了原因，原來他在1960年代末、1970年代初期曾在快捷半導體公司 (美國矽谷的催生者) 工作過三年，熟悉半導體所有的最新技術及理論，引用到他的論文所致。這次讀他的新書，那種「過癮」、「豁然而通」的感覺又再度回來了。
大凱寫的人類駕馭電子的歷史過程，氣勢磅礡橫跨200年，他與一般寫科學史的書著重於描述單一發明家及單一新科技發現的過程不同，他特別融會貫通所有電磁新科技的成功歷程，著重描述從新發明到產業化成功，進而造福社會，改變社會文明的關鍵歷程。尤其著重管理者的因素，因此使他們了解到一個足以改變文明的科技發明，要能真正成功上市，為世人所用，專利的獲得，有眼光的投資者，加上能力傑出的管理者，都是不可或缺的因素，不管是電力系統、電報、電話、電腦、真空電子、電晶體、積體電路等都是如此，除了創新的技術外，天時、地利、人和都扮演重要角色。通常一個極端聰明的發明者，往往受限於個人的自負與人和不佳，而無法把自己的發明成功的產業化，而需要靠另外一群精明的管理者來完成，這些故事對擁有技術、有志創業者，具有很大的啟發作用。
大凱對電晶體發明人蕭克萊的描述深得我心，他在1971到1972年修蕭克萊教授的課，印象裡蕭克萊「和善客氣，一點也沒有架子」，看著這位微微駝背、帶著金絲邊眼鏡、面帶微笑，好像與世無爭的長者，很難和歷史上的蕭克萊連起來。我1976年到史丹福大學讀博士時，蕭克萊已經退休，偶然會來他的辦公室，我有一次在走廊碰到他，遠遠走過來，一個矮矮的、慈祥的老人，卻是一個半導體的巨人，有為者亦若是的豪情油然而生，由於大凱親身經歷過固態電子的發展有40年的經驗，因此有很多美國電子公司分出的第一手的資料，很值得參考。
我讀透本書的時候，愈來愈感覺像是在讀電磁科技發展的「資治通鑑」，每個主題以人為主軸，按年代記錄科技發展進度，充滿了人文精神，更加了解近代電磁文明歷史的最佳讀物。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「電的旅程 ( 2 )」。
「買樓隨想」
最有有城中地產界的達人撰文表示，港人應盡全力，買樓自住，否則一生後悔，想想他的話似是而非，值得大家研究一下。當然樓是生活必需品，一定要有樓住，但不表示一定要買，一定要自己擁有，租樓也很好啊。
港人為什麼滋生了這種非要自己擁有住宅樓的想法？而且是一種普遍認同的想法？跟香港四十幾年來樓價長升長有有關，倒過來如果這幾十年裡香港樓價是下跌的，大家可能會為沒有擁有樓宇而慶幸。
歐美的中產，大概也祇是人口中的50 – 60%，很多在年青成家時為生兒育女買了一間較大的屋，然後供樓三十、四十年，而樓價也總是穩穩上漲，因為建築材料，工人工資，土地開發成本都在上升，樓價與通脹同步上升甚至略高於通脹幅度，到退休的時候孩子都長大搬出去自己成家了，可以將大屋賣掉，作為退休金以外補充的儲蓄，可以供兩夫婦周遊列國，安享晚年，這是很典型的一種發達國家中產的生活模式，但也祇限於中產，其它50%的中下層的老百姓可能一生都無力置業，但他們住在租來的私人樓宇或政府提供的各種廉租住宅中，日子也過得不錯。
香港人如果在七十年代末置業，碰上八十年代初的地產低潮，又會有如何感覺？1998年樓市崩潰，多少負資產？多少中產一生積蓄化為烏有？
所以不能光看到樓價升帶來的財富，而忘記了樓價下跌的殺傷力。
所以，過日子必需買樓的說法是有問題的，買樓也可能是高風險的投資，我們通常根據過往的經驗以為同一模式會一直繼續下去，事實不一定如此。
上世紀八十年代中至1999年亞洲金融風暴爆發，樓價大約升了十一倍，當年是有特殊的歷史條件，我在Blog中曾寫過幾次，不再重覆。從2003年沙士以後，迄今樓價也升了2倍至5倍，跟近年土地供應太少，建樓太少有關，也因增加了大陸來客的需求有關，還因為超低息的環境。
但政府已大增土地供應，新樓落成和在建樓數量在大增，樓價已經超貴，而低息環境不會永遠繼續下去，如果政府再增建公屋，放寬入住要求，大建居屋，結果又會如何呢？基本因素都已改變，為什麼還認為樓價會像以前一樣大升呢？現在勸人置業更是不負責任的說法，過日子一定要置業也是一種似是而非的說法。
作者簡介：張大凱 (Derek Cheung)
張大凱，生於上海，在香港中學畢業赴美，在普度大學獲電機學學士，後又入史丹福大學攻讀，獲電機學碩士及博士。
1969年至1972年，在美國快捷半導體研究所半工半讀，後到羅克威爾公司科學中心任研究員，專研究紅外線成像技術。
1997年升任羅克威爾公司研究中心主管，兼羅克威爾公司研究和開發副總裁，統管公司在航天，電子，軟體等各方面的科學研究及技術轉移，1999年將該研究中心轉型為自負盈虧的獨立的高科技公司，任執行長多年，2006年功成身退。
退休後加入加州大學，創建了該校:Institute For Technology Advancement，促進大學的科研成果有效應用及轉移。
本人嗜好是研究電子技術的發展歷史，本書是張大凱博士多年研究心得的總結。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 1 )」。
昨天恒指升82點，大市成交411億。上證指數跌16點，成交546億。
股市窄幅上落，沒有方向。
中國降息有利保險股，利息降低了，保險股的產品顯得更有吸引力，保費收入可能上升，但保費收入並不是利潤，保費收入要扣除營業員佣金，遞延佣金，或然的賠償率再要扣除燈油火蠟才是利潤，在惡性競爭下，生意做得多並不意味利潤好，國內保險業股份已升了一段時間，升幅也不小，祇是要小心是空中樓閣，近兩年保險業祇是不斷增資發債，情形很差，我近三年來都不買內險股，風險太大，競爭太大，沒有一家業績是好的，我看這樣情形短期內也不會改變。
美國市場有一種年底發生「財政懸崖」的危機。當年小布殊總統提出大規模減稅政策，此一政策去年底應到期，但在共和黨堅持下又延長一年，今年底又要到期了，如果取消，納稅人每年要多交4000億稅 (應該沒有記錯)，將大大影響消費，如果不取消，財赤高企，可能觸動自動減開支計劃，政府大削開支，也是死路一條，當然分析家說起來嚇人，實際情形如何發生，沒人能預知。聯儲局已經提醒議會要處理此問題，議會吵吵嚷嚷不知能否有作為？總之今日的投資要加倍謹慎，保住本金一個方法是揸重公用股，另一辦法是短炒，風色不對立刻套現，前一種方法小股民還做得到，後一種方法說起來容易，做起來不容易。
所謂短炒是祇炒一、兩隻自己熟悉的股票，出入的價位要各人自己修行了，也有不少人用這種方法賺到錢。
我在博客中每天一篇介紹一些我認為值得一讀的書，從開始介紹股神華倫．畢菲特；投資專家彼得．林治；後來重點轉向勵志的書；以及人際交往技巧，積極的人生觀等等。在社交心理介紹完了以後，仔細想了幾天，再寫同類的東西必有重覆，必定會覺得厭倦。我開始想到不如介紹給網友一些基礎的科學知識，在增長知識的同時，我們可學習那些大科學家思維的方法，孜孜不倦探尋真理的精神。
本來我想到了提出「進化論」的達爾文，介紹達爾文的一生，他的研究精神，他的創新精神。此時書架上一本新書，書名叫「電的旅程」吸引了我的注意，這是我弟弟張大凱博士在退休以後寫的一本科學普及知識的書，主題是「探索人類駕馭電子的歷史過程」，這是一本非常有趣的書，從人類敬畏雷鳴閃電一直寫到資訊時代，並展望了電子發展前景，書中提及了幾十位里程碑式的大發明家，他們的努力，他們的成就及他們的逸問趣事。
我想讓我先向大家介紹這一本「電的旅程」，網友們應該會有興趣。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「社交心理剖析 ( 131 )」。
昨天恒指升319點，成交481億。上證指數升16點，成交684億。
前天美國公佈的6月份新屋開工數字達到76萬間／年，回復到08年時的水平，仍未達到美國經濟正常時100 – 115萬間／年的水平，但比最低潮時33萬間／年已經高了許多，樓市復甦，新屋動工大增對美國經濟復甦非常重要，建築業吸收大量勞動力，據美國朋友說前兩年建築業低迷，很多墨西哥工人回到墨西哥去了，現在那些工人正在回來，倒有些像我們中國的農民工。
歐債危機將資金都趕到國債市場避險，幫聯儲局壓低長年期操作。
昨天內銀股大漲，內銀股不漲恒指很難漲，內銀股到年底，在現在的水平上升一成是很可能的，但中國股市本身的弊病，內銀股本身的弱點也不能忽視。
開始投資美股，第一隻選的是IBM，業績非常理想，它的生意模式是度身定做，為客戶提供電腦硬件和軟件的整體服務，業務增長非常穩定，第二隻我選的公司是Verizon Communication，它有點像在美國的中移動，跟AT&T幾乎壟斷了美國的無線通訊市場，這樣的無線通訊巨無霸，而且有自己獨特的科技，外部新的競爭者很難進入市場。
環球股市前景將可能是大幅波動，小投資者要堅持祇買大藍籌，保本為上，每年有7 -10%的回報就已經令人滿意了。
介紹台灣知名文化人王寶玲女士所寫的「懂的人都不說的社交心理詭計」一書至此基本結束了，本書的英文名叫：Interpersonal Mind Tricks that Everyone Knows But You。這本書探討人際關係中的溝通技巧，探討人與人相處時經常會出現的，可是又不能宣之於口的，一些處境及處理方法。說是不能宣之於口，是因為我們被一些道德的高調框住了，實際上人跟人相處時出於種種考慮，說話不那麼「真」的情形是時時會出現的，有的時候很難說真話，我們少說一句就是了，要做到也不是太難，這本書在同類的書中是比較深奧的一本，探討人性也比較深刻。
下面接著介紹什麼好書？到今天仍未想到，還有幾天時間再找一找，想一想。
謝謝各位網友的支持。
