「國際資本 ( 2 )」—星期六的冥想
昨天寫了一篇「國際資本」意猶未盡，今天再寫一點。
所謂「國際資本」，它的量有多大？沒有相關的統計，祇能估一下。譬如洛克菲勒家族，傳到今天已是第五代，第六代估計老洛克菲勒 (John Davison Rockefeller )傳下來的家財有直接關係的基金估計有二百多個，總值無人知道，但幾乎可以肯定總值在幾千億美元以上，單是公開的洛克菲勒基金會，今天的資產是4090億美元，所有洛克菲勒相關基金總資產遠超過今天的世界首富。美國有一家基金公司Fidelity，管理的總資產四萬多億美元，這樣的基金在美，英，歐洲，瑞士，日本有許多許多，還有眾多私人銀行裡管理的財富，知名的私人銀行，每一家管理的資金都在萬億美元以上，這些資本都算在枱面上的，至少基金和私人銀行的管理人知道一個數，更多的是相當低調，隱密的資金，有人試過估值在市場中流動的資本，以百萬億美元計。
而且錢是能生錢的，有經濟學家研究二百年的歐洲資本發展歷史，結論是財富每年增值速度大約6-7%，這就是富人為什麼越來越富的原因，6-7%遠超經濟增長速度，也遠超工資增長的速度。
資本的本質就是追逐利潤的，而且由世界上最聰明的一小撮人管理，哪裡有錢賺就向哪裡流。
一般人可能會有一個錯覺，認為錢是由富裕國家向次發展國家流，事實卻不是這樣。
錢向哪裡流？第一的考慮是安全性。那個地區或國家政局是否穩定？法制是否健全？是否保護私有財產權？資金出入是否自由？
第二個考慮什麼市場？什麼行業？發展最快？前景最好？市場體積是否足夠大？投資的流動性夠不夠？如果你想撤資，市場太小，無人接貨豈非糟糕？
所以各種因素考慮下來，錢是向發達國家流的。戰後幾十年，每年流入外資最多的是美國，直到2020年，也就是去年，我們中國才取代了美國，成為世界上吸收外資最多的國家。
去年，在美國政府最瘋狂打壓中國的時候，中國政府都沒有動蘋果公司一根毫毛，假如我們政府當時聽了一些豬專家的話，報復蘋果公司，我們政府在全世界面前就會失去信用，外資就不敢來了。穩定的政局，遵重契約才能取得國際資本的信任。
改革開放四十年，我國政局穩定，市場高速成長，法規漸漸完備，遵重契約，守信用。
在改革開放初期，外資祇是來開廠，降低生產成本，接着看到中國市場龐大，它們就有更多投入。近幾年投資中國股票，中國國債也開始增加，外資對中國更有信心。現在歐洲，日本是負利率，美國是零利率，外資是渴望投資中國國債的，困難是要增加資金進出的自由度。
中國經過十年積累，現在也擁有一定的資本，但我們向國外投資的經驗和人才都不夠，外國的優質資產不會輕易賣給你，買到雞肋型的資產已經算不錯了。投資外國的保險公司，鐵礦，油砂礦，高價買入垃圾資產的教訓也不少，也還需要學習吧？
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雜談」。
「阿里巴巴可看高一線」—星期六的冥想
週五恒指跌了1093點，雖然隔夜美股跌了500多點，但幅度也不算大，而且現在港股和美股的關聯度大大減少，下跌可能受A股影響較大。上證指數跌了75點，幅度2.12%，可說相當大。
美股跌是十年政府債息率升破1.5厘，市場擔心市場逼聯儲局加息，但聯儲局已明確表明要維持低息，十年債息很快就掉頭向下了。聯儲局要控制利率是得心應手的，所以不需擔心。中港股市下跌並無特別理由，升幅很大，獲利回吐很正常。
在一眾的巨無霸中我比較看好阿里巴巴 (9988)，它的業績很好，去年四季度盈利增27%，而且它的「雲」業務很好，已跨越了盈虧點，以後增加的生意都是盈利，它的P/E現在大概是不到30倍，騰訊是60倍。
阿里股價低有兩個原因，一個是去年特朗普政府打算將它列入制裁名單，結果沒敢做，但不少美資有了中芯國際和中海油的經驗，大幅沽售它們持有的阿里巴巴，有數可查到的，沽阿里巴巴的美資已沽出幾百億美元。
其次螞蟻不能上市，中國政府又要反壟斷，也嚇怕了投資者，沽出阿里巴巴。
現在看起來美國新政府不會制裁一家網購生意的中國民企，而中國政府除了整頓螞蟻金融，也無意打壓阿里巴巴的現在業務。最新消息，阿里巴巴還在全國滅貧工作中獲得嘉獎。
假定美國政府不會制裁阿里巴巴，假定馬雲出現公眾場合，阿里巴巴就可能恢復投資者信心，股價可以大幅上升。
這祇是我個人看法，跟大家分享我的看法。
「國際資本」
這個詞常常提及，但缺乏一些比較具體的概念。
在小農經濟的年代，每個鄉村都是自給自足的，交通也不發達，甚至鄉跟鄉之間「雞犬之聲相聞，老死不相往來」，生產落後，沒有貿易當然也沒有資本。
到歐洲文藝復興年代，個體工匠興起，紡紗織布作坊，麵粉作坊，麵包作坊興起，商品貿易興起，高利貸業興起，開始有了資本積累，有人富可敵國。
工業革命以後，英國憑持着技術優勢，憑着艦隊優勢，工業品行銷全世界，又從殖民地掠奪，成就了無數富豪，開始了現代資本的大規模形成，這很容易理解。看看一個小小香港，匯豐銀行，怡和集團，太古集團，還有不少的英資大企業，至今雄霸一方，英國在印度，在美國 (都是它的前殖民地)，都擁有龐大財富，在美國的外國投資第一位的是英資。
美國工業化以後出現了石油大王，鐵路大王，汽車大王，銀行大王，趁着一次和二次世界大戰勝利，美國大做生意，美資橫掃了全世界。
現代世界跟中國封建社會不同，封建社會「富不過三代」，一個原因是財產分家，另一個原因是子孫沒受過好教育，子孫不肖。
現代社會有錢家族的後代，都受到良好教育，祖輩傳下的巨額財富，往往是交給專業投資者管理，那些富後代還兢兢業業做自己專業，例如律師，醫生的相當多，巨額財富交給銀行或自己信任的專業金融人才管理，管得不好換人，所以很多巨富財富一直傳到今天，達驚人規模。
全球資本美，英最多，德法因二次大戰很多old money都不見了。
而中，俄等新興國家的新興資本，剛開始走出國門，向世界投資，哪裡有賺錢機會就去哪裡。
有一些國際知名大公司，譬如韓國三星，創辨人李氏家族，持有股權祇有不到7%，70%以上是外資，台灣台積電也是一樣，最大持股人是美英資本。
如一個國家發展中想吸引外資，就要提供稅務優惠，土地優惠，提供安定的社會環境，有吸引力的勞動力，並要設立法規允許外資在一定規管下進出市場，中國改革開始政策就是這麼做的，迄今想當成功，今天中資已具相當規模，開始去外國找投資機會。
所以政治穩定，社會穩定，法規完善，幣值穩定是吸引外資的重要條件。
中國在擁有的資本上還遠不及美英，不要看他們政府很窮，但他們私人擁有的財富是天量數字，影響力巨大，是塑造世界新型態的主要推動力之一。
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美股正在調整，差不多所有專家都說美股有泡沫，經濟那麼差但股市不斷創新高，本來不合邏輯，不過股市常常不是那麼理性的，這一波的牛市根本就是資金推動的，眼下是調整，接着更多熱錢會湧入市場。拜登政府1.9萬億紓困方案月底眾議院會通過，下月中參議院也應通過，拜登政府正在草擬一個一萬億美元的重建美國基礎設施的計劃，按計劃三個月後，即6月初會提交國會。
又有大筆的錢流入市場，商品價格已經大升，通漲也看到一些影子，股市可能還會上去。
抓住一些股價波動的機會，譬如中海油 (883) 受美國制裁大跌，譬如商品受疫情影響銅鋁大跌，低位買入高位一定要見好即收，一定要獲利計數，週期股不能長揸。
對散戶來說，最重要的是揸住的股票要是優質的，業務年年有成長，每年正常派息的股票，同時不要做孖展，大跌市中守得住，假以時日一定是有好回報。
「政府預算報告」
預算報告要開源，增股票印花稅是很特別的。
全世界國家都希望做好自己股市，振興經濟，為了區區120億加印花稅可能得不償失。不要以為0.03%是小數目，對於某些基金的快閃交易，這可能是很大的成本，香港將來黑池交易會不會增加？我們不是內行不敢評論，總之對香港股市的活躍性是有害的。
財爺嘆苦經，嘆難經，但對龐大外匯基金 (4萬多億港元) 隻字不提，去年外匯基金收益1900億也隻字不提，香港疫情陰影下許多人失業，許多人手停口停，政府正應該開倉濟民，渡過時艱，守住那麼大筆的錢所為何來？
香港缺住宅，說了二十年了，但政府祇說不做，公私營樓供應量不增反減，這次又從房屋基金中挪款，建屋的事再拖？太令人失望了。
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匯豐公佈了業績，市場評論是好於預期，實質是預期實在太差了，現在祇是不那麼差而已，行政總裁說不能在每個地方每個領域都發展業務，將來要將業務集中到亞洲來。美國已經沒有什麼資產也沒有什麼生意，歐洲繼續慘蝕。匯豐每次業績報告都有粉飾未來的味道，拼命要撐住股價，其實不應再對它有幻想了，市場上優質股票很多，匯豐已非巨無霸，也不再是環球銀行，機構龐大，尾大不掉 (歐洲業務)，可見將來都不會有大的改善。
「電動車前景」
Tesla股價近日跌去20%，但是不要忘了它去年一年內股價升了7倍。
現在一架鋰電池驅動的純電動車，每行駛一英里成本約2.4 – 2.5美元，而汽油車大約要12美元。電動車又乾淨，無排放，如果發電廠用的是清潔能源，則電動車整條運用鏈條都是接近零排放的了，將來一定是電動車的世界，世界上所有大車廠也都在研究，試產電動車，否則會被淘汰的了。
另一個概念是氫電池，但氫電池不充電但要加純氫，每里成本大概比鋰電池貴一倍，而高壓氫裝在車裡有危險性，而且充電樁容易裝，充氫氣站就相當難，所以氫電池車在可見將來威脅不到純電動車。
鋰電池從開礦到提煉到生產電池，相關企業去年股價漲了兩倍至十倍，現在進入一個整固期，鋰電池的需要在風能及太陽能發電上迅速上升，所以鋰電池行業將有爆炸性上升，短線整固，長線看好。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 及 2 )」。
「登陸火星」
美國派出的火星探測器毅力號已登陸火星，發回第一批照片，毅力號還帶了一架直昇機可探測更廣大範圍。而有趣的是同一時間有三個人造探測器飛向火星，中國的「天問一號」已進入繞火星軌道，擇機也要登陸。另一個探測器是阿聯酋的，祇是繞火星觀察。中，美是大國，都有外太空探測計劃，阿聯酋不知為什麼湊熱鬧，它自己火箭都沒有，委托日本代為發射，為什麼要出這麼多錢？祇是為了宣傳吧？今年此時是火星地球最接近的時間，時間窗口再下一次要2033年了。
火星是太陽系中地球的兄弟，就在我們的隔鄰，是所謂類地球星球中至今所知最接近地球環境的，有陸地，有空氣，有日出日落，赤道氣溫約攝氏20℃，有一些蛛絲馬跡的資料，火星上曾有水，也可能曾有生命，火星上也有大氣層。遠古以前 (幾億年前)，空氣密度還較高，但不知什麼原因現在那裡的大氣濃度祇有地球的1%，大氣層中全是二氧化碳，那裡的重力比地球略小，人的身體可能能夠適應。
火星是現在已知的唯一人類可能移居的地方，前提是要能找到水，人帶植物的種籽過去，用植物改造那裡的環境和提高空氣中的含氧量。美國太空總署模擬火星環境，發現那裡的土壤可以生產蔬菜，因有日照，空氣中有二氧化碳。
人類的下一步目標可能是在火星表面組裝一個密閉的生活空間，派一隊人，例如八個人入住裡面，裡面的生態可以保持可持續的平衡，這也是一個了不起的計劃了。接下去的計劃就相當科幻了，可以將火星改造成像地球一樣，宜人類居住的星球。
「以色列疫情」
大概在我們過年的時候，以色列的Bion Tech接種比例已達84%。我曾提過要看疫苗能否有效防病祇要看以色列，昨天又上google查了一下，以色列的確診數字大幅下降，跌了94%，對以色列來說已完成了全民免疫，COVID-19今年可望在發達國家中消失，包括中國，香港。
以色列也為已注射疫苗的人發出證書，可旅行可恢復正常生活，將來其它國家應也一樣，不接種疫苗就成了二等公民了。
