雜談

        「國際資本 ( 2 )」—星期六的冥想

        昨天寫了一篇「國際資本」意猶未盡，今天再寫一點。

        所謂「國際資本」，它的量有多大？沒有相關的統計，祇能估一下。譬如洛克菲勒家族，傳到今天已是第五代，第六代估計老洛克菲勒 (John Davison Rockefeller )傳下來的家財有直接關係的基金估計有二百多個，總值無人知道，但幾乎可以肯定總值在幾千億美元以上，單是公開的洛克菲勒基金會，今天的資產是4090億美元，所有洛克菲勒相關基金總資產遠超過今天的世界首富。美國有一家基金公司Fidelity，管理的總資產四萬多億美元，這樣的基金在美，英，歐洲，瑞士，日本有許多許多，還有眾多私人銀行裡管理的財富，知名的私人銀行，每一家管理的資金都在萬億美元以上，這些資本都算在枱面上的，至少基金和私人銀行的管理人知道一個數，更多的是相當低調，隱密的資金，有人試過估值在市場中流動的資本，以百萬億美元計。

        而且錢是能生錢的，有經濟學家研究二百年的歐洲資本發展歷史，結論是財富每年增值速度大約6-7%，這就是富人為什麼越來越富的原因，6-7%遠超經濟增長速度，也遠超工資增長的速度。

        資本的本質就是追逐利潤的，而且由世界上最聰明的一小撮人管理，哪裡有錢賺就向哪裡流。

        一般人可能會有一個錯覺，認為錢是由富裕國家向次發展國家流，事實卻不是這樣。

        錢向哪裡流？第一的考慮是安全性。那個地區或國家政局是否穩定？法制是否健全？是否保護私有財產權？資金出入是否自由？

        第二個考慮什麼市場？什麼行業？發展最快？前景最好？市場體積是否足夠大？投資的流動性夠不夠？如果你想撤資，市場太小，無人接貨豈非糟糕？

        所以各種因素考慮下來，錢是向發達國家流的。戰後幾十年，每年流入外資最多的是美國，直到2020年，也就是去年，我們中國才取代了美國，成為世界上吸收外資最多的國家。

        去年，在美國政府最瘋狂打壓中國的時候，中國政府都沒有動蘋果公司一根毫毛，假如我們政府當時聽了一些豬專家的話，報復蘋果公司，我們政府在全世界面前就會失去信用，外資就不敢來了。穩定的政局，遵重契約才能取得國際資本的信任。

        改革開放四十年，我國政局穩定，市場高速成長，法規漸漸完備，遵重契約，守信用。

        在改革開放初期，外資祇是來開廠，降低生產成本，接着看到中國市場龐大，它們就有更多投入。近幾年投資中國股票，中國國債也開始增加，外資對中國更有信心。現在歐洲，日本是負利率，美國是零利率，外資是渴望投資中國國債的，困難是要增加資金進出的自由度。

        中國經過十年積累，現在也擁有一定的資本，但我們向國外投資的經驗和人才都不夠，外國的優質資產不會輕易賣給你，買到雞肋型的資產已經算不錯了。投資外國的保險公司，鐵礦，油砂礦，高價買入垃圾資產的教訓也不少，也還需要學習吧？