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股市隨筆

        「如何投資股票獲利?」(星期六的冥想)

        有一個統計,業餘的股票投資者,最終能獲利的,大約祇佔7%,也就是有93%的業餘投資者是輸錢的。

        輸錢有兩個原因:一個是未能努力地去收集和分析股票,不能分辨什麼股票優質,什麼股票是垃圾,信任道聽途說的「消息」或者報紙上專家「每日一股」的介紹,買入了一堆垃圾股。

        另一個原因是不慣於沽出股票。很多人買入以後就不沽了,升市不捨得沽,跌了更不捨得沽,結果投資了幾年,手裡一堆垃圾股,也沒興趣了,隨它去損失了,如果自知自己是這樣的性格,最好就買一兩隻債券基金,收息也很好。

        說到比較有經驗的投資者,經典的投資理論就是價值投資,投資的公司要有良好往績,每年派息,P/E不高,息率3%以上,董事局誠實,這是最王道的理論。能滿足要求的公司也是有的,要仔細找,等機會,但符合要求的理想的公司不是那麼多,而且再好的公司在金融危機發生時也會大跌的,要有心理和經濟上的承受力。

        於是有另一種理論:買優質股,高賣低買,當然掌握得好是理想的,但你沽了它卻更漲了,追不回來,說說容易,做起來不容易。

        新經濟股出現以後,古老的價值投資束手無策了,它們沒有往績,它們長年不派息,它們P/E很高很高,但股價漲個不停。華倫․畢菲特錯過了很多機會,他坦言自己不會投資自己不懂的公司。

        這時又有新理論—跟風論—,不問新經濟公司優劣,有大資金投入就跟隨投入,這個理論也有道理,不少人賺到錢了。

        但新經濟股發展到今天也有二十年了,人們也開始認識它們了,而其中「陷阱」不少,跟錯風的招至損失也不少。

        另有一種理論—走勢派—,跟隨一條曲線短炒,但走勢派講起來是頭頭是道,做起來不是這麼一會事。

        所以說到底股市並沒有一種必勝的理論,各種理論都有些道理,但也都有不足。

        總結一下,有一點是肯定的,就是要買優質股,要買有一定規模,行業的龍頭股,或有專利的公司。

        另有一點有價值的資訊,就是管理層買賣自家公司的消息,這些是內幕人士,如果每年管理層都祇買不賣自己的公司,我們普通投資者何不跟隨他們?

        還有一條線索,就是現在政府經常干預市場,譬如美國政府將某某中資列入黑名單,此時該公司股價可能偏離它的實際價值。假定美國的制裁對該公司業務沒有實質影響,那就是買入的好時機,一個月前的中海油 (883),就是很好的例子。

        另有一條線索,就是看大勢,例如美元走弱,基本材料價格,例如銅,鋁就會上升。

        所以股市沒有必勝的理論,用心浸潤其中,如果你比別人敏感一點,買入沽出都早一步,你就是那7%裡面的人了。