Monthly Archives: 二月 2021

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「雜談」。

        「阿里巴巴可看高一線」—星期六的冥想

        週五恒指跌了1093點,雖然隔夜美股跌了500多點,但幅度也不算大,而且現在港股和美股的關聯度大大減少,下跌可能受A股影響較大。上證指數跌了75點,幅度2.12%,可說相當大。

        美股跌是十年政府債息率升破1.5厘,市場擔心市場逼聯儲局加息,但聯儲局已明確表明要維持低息,十年債息很快就掉頭向下了。聯儲局要控制利率是得心應手的,所以不需擔心。中港股市下跌並無特別理由,升幅很大,獲利回吐很正常。

        在一眾的巨無霸中我比較看好阿里巴巴 (9988),它的業績很好,去年四季度盈利增27%,而且它的「雲」業務很好,已跨越了盈虧點,以後增加的生意都是盈利,它的P/E現在大概是不到30倍,騰訊是60倍。

        阿里股價低有兩個原因,一個是去年特朗普政府打算將它列入制裁名單,結果沒敢做,但不少美資有了中芯國際和中海油的經驗,大幅沽售它們持有的阿里巴巴,有數可查到的,沽阿里巴巴的美資已沽出幾百億美元。

        其次螞蟻不能上市,中國政府又要反壟斷,也嚇怕了投資者,沽出阿里巴巴。

        現在看起來美國新政府不會制裁一家網購生意的中國民企,而中國政府除了整頓螞蟻金融,也無意打壓阿里巴巴的現在業務。最新消息,阿里巴巴還在全國滅貧工作中獲得嘉獎。

        假定美國政府不會制裁阿里巴巴,假定馬雲出現公眾場合,阿里巴巴就可能恢復投資者信心,股價可以大幅上升。

        這祇是我個人看法,跟大家分享我的看法。

雜談

        「國際資本」

        這個詞常常提及,但缺乏一些比較具體的概念。

        在小農經濟的年代,每個鄉村都是自給自足的,交通也不發達,甚至鄉跟鄉之間「雞犬之聲相聞,老死不相往來」,生產落後,沒有貿易當然也沒有資本。

        到歐洲文藝復興年代,個體工匠興起,紡紗織布作坊,麵粉作坊,麵包作坊興起,商品貿易興起,高利貸業興起,開始有了資本積累,有人富可敵國。

        工業革命以後,英國憑持着技術優勢,憑着艦隊優勢,工業品行銷全世界,又從殖民地掠奪,成就了無數富豪,開始了現代資本的大規模形成,這很容易理解。看看一個小小香港,匯豐銀行,怡和集團,太古集團,還有不少的英資大企業,至今雄霸一方,英國在印度,在美國 (都是它的前殖民地),都擁有龐大財富,在美國的外國投資第一位的是英資。

        美國工業化以後出現了石油大王,鐵路大王,汽車大王,銀行大王,趁着一次和二次世界大戰勝利,美國大做生意,美資橫掃了全世界。

        現代世界跟中國封建社會不同,封建社會「富不過三代」,一個原因是財產分家,另一個原因是子孫沒受過好教育,子孫不肖。

        現代社會有錢家族的後代,都受到良好教育,祖輩傳下的巨額財富,往往是交給專業投資者管理,那些富後代還兢兢業業做自己專業,例如律師,醫生的相當多,巨額財富交給銀行或自己信任的專業金融人才管理,管得不好換人,所以很多巨富財富一直傳到今天,達驚人規模。

        全球資本美,英最多,德法因二次大戰很多old money都不見了。

        而中,俄等新興國家的新興資本,剛開始走出國門,向世界投資,哪裡有賺錢機會就去哪裡。

        有一些國際知名大公司,譬如韓國三星,創辨人李氏家族,持有股權祇有不到7%,70%以上是外資,台灣台積電也是一樣,最大持股人是美英資本。

        如一個國家發展中想吸引外資,就要提供稅務優惠,土地優惠,提供安定的社會環境,有吸引力的勞動力,並要設立法規允許外資在一定規管下進出市場,中國改革開始政策就是這麼做的,迄今想當成功,今天中資已具相當規模,開始去外國找投資機會。

        所以政治穩定,社會穩定,法規完善,幣值穩定是吸引外資的重要條件。

        中國在擁有的資本上還遠不及美英,不要看他們政府很窮,但他們私人擁有的財富是天量數字,影響力巨大,是塑造世界新型態的主要推動力之一。

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「雜談」。

        美股正在調整,差不多所有專家都說美股有泡沫,經濟那麼差但股市不斷創新高,本來不合邏輯,不過股市常常不是那麼理性的,這一波的牛市根本就是資金推動的,眼下是調整,接着更多熱錢會湧入市場。拜登政府1.9萬億紓困方案月底眾議院會通過,下月中參議院也應通過,拜登政府正在草擬一個一萬億美元的重建美國基礎設施的計劃,按計劃三個月後,即6月初會提交國會。

        又有大筆的錢流入市場,商品價格已經大升,通漲也看到一些影子,股市可能還會上去。

        抓住一些股價波動的機會,譬如中海油 (883) 受美國制裁大跌,譬如商品受疫情影響銅鋁大跌,低位買入高位一定要見好即收,一定要獲利計數,週期股不能長揸。

        對散戶來說,最重要的是揸住的股票要是優質的,業務年年有成長,每年正常派息的股票,同時不要做孖展,大跌市中守得住,假以時日一定是有好回報。

雜談

        「政府預算報告」

        預算報告要開源,增股票印花稅是很特別的。

        全世界國家都希望做好自己股市,振興經濟,為了區區120億加印花稅可能得不償失。不要以為0.03%是小數目,對於某些基金的快閃交易,這可能是很大的成本,香港將來黑池交易會不會增加?我們不是內行不敢評論,總之對香港股市的活躍性是有害的。

        財爺嘆苦經,嘆難經,但對龐大外匯基金 (4萬多億港元) 隻字不提,去年外匯基金收益1900億也隻字不提,香港疫情陰影下許多人失業,許多人手停口停,政府正應該開倉濟民,渡過時艱,守住那麼大筆的錢所為何來?

        香港缺住宅,說了二十年了,但政府祇說不做,公私營樓供應量不增反減,這次又從房屋基金中挪款,建屋的事再拖?太令人失望了。

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「雜談」。

        匯豐公佈了業績,市場評論是好於預期,實質是預期實在太差了,現在祇是不那麼差而已,行政總裁說不能在每個地方每個領域都發展業務,將來要將業務集中到亞洲來。美國已經沒有什麼資產也沒有什麼生意,歐洲繼續慘蝕。匯豐每次業績報告都有粉飾未來的味道,拼命要撐住股價,其實不應再對它有幻想了,市場上優質股票很多,匯豐已非巨無霸,也不再是環球銀行,機構龐大,尾大不掉 (歐洲業務),可見將來都不會有大的改善。

雜談

        「電動車前景」

        Tesla股價近日跌去20%,但是不要忘了它去年一年內股價升了7倍。

        現在一架鋰電池驅動的純電動車,每行駛一英里成本約2.4 – 2.5美元,而汽油車大約要12美元。電動車又乾淨,無排放,如果發電廠用的是清潔能源,則電動車整條運用鏈條都是接近零排放的了,將來一定是電動車的世界,世界上所有大車廠也都在研究,試產電動車,否則會被淘汰的了。

        另一個概念是氫電池,但氫電池不充電但要加純氫,每里成本大概比鋰電池貴一倍,而高壓氫裝在車裡有危險性,而且充電樁容易裝,充氫氣站就相當難,所以氫電池車在可見將來威脅不到純電動車。

        鋰電池從開礦到提煉到生產電池,相關企業去年股價漲了兩倍至十倍,現在進入一個整固期,鋰電池的需要在風能及太陽能發電上迅速上升,所以鋰電池行業將有爆炸性上升,短線整固,長線看好。

雜談 ( 1 )

        今天共有兩篇網誌,標題是「雜談 ( 1 及 2 )」。

        「登陸火星」

        美國派出的火星探測器毅力號已登陸火星,發回第一批照片,毅力號還帶了一架直昇機可探測更廣大範圍。而有趣的是同一時間有三個人造探測器飛向火星,中國的「天問一號」已進入繞火星軌道,擇機也要登陸。另一個探測器是阿聯酋的,祇是繞火星觀察。中,美是大國,都有外太空探測計劃,阿聯酋不知為什麼湊熱鬧,它自己火箭都沒有,委托日本代為發射,為什麼要出這麼多錢?祇是為了宣傳吧?今年此時是火星地球最接近的時間,時間窗口再下一次要2033年了。

        火星是太陽系中地球的兄弟,就在我們的隔鄰,是所謂類地球星球中至今所知最接近地球環境的,有陸地,有空氣,有日出日落,赤道氣溫約攝氏20℃,有一些蛛絲馬跡的資料,火星上曾有水,也可能曾有生命,火星上也有大氣層。遠古以前 (幾億年前),空氣密度還較高,但不知什麼原因現在那裡的大氣濃度祇有地球的1%,大氣層中全是二氧化碳,那裡的重力比地球略小,人的身體可能能夠適應。

        火星是現在已知的唯一人類可能移居的地方,前提是要能找到水,人帶植物的種籽過去,用植物改造那裡的環境和提高空氣中的含氧量。美國太空總署模擬火星環境,發現那裡的土壤可以生產蔬菜,因有日照,空氣中有二氧化碳。

        人類的下一步目標可能是在火星表面組裝一個密閉的生活空間,派一隊人,例如八個人入住裡面,裡面的生態可以保持可持續的平衡,這也是一個了不起的計劃了。接下去的計劃就相當科幻了,可以將火星改造成像地球一樣,宜人類居住的星球。

雜談 ( 2 )

        「以色列疫情」

        大概在我們過年的時候,以色列的Bion Tech接種比例已達84%。我曾提過要看疫苗能否有效防病祇要看以色列,昨天又上google查了一下,以色列的確診數字大幅下降,跌了94%,對以色列來說已完成了全民免疫,COVID-19今年可望在發達國家中消失,包括中國,香港。

        以色列也為已注射疫苗的人發出證書,可旅行可恢復正常生活,將來其它國家應也一樣,不接種疫苗就成了二等公民了。

雜談

        「美國真的衰落了嗎?」

        現在談論美國衰落的文章很多,當然也有理由,但這些文章看得多了,真的以為美國現在很弱,這樣看法肯定錯誤。

        在軍事上美國的軍備在技術上,裝備上,在打擊力上全球依然第一,祇是現在世界上的核均勢美國也不敢跟有核武的國家衝突,但保護它自己,保護它的盟友綽綽有餘,而且它在全世界有軍事基地,在日、韓、西歐、中東油國都有駐軍,影響力無人可及,世界歷史上都未曾有過。

        有人說美國貿赤跟財赤都巨大,美元霸權遲早會失去。但從08年開始大做量寬,美元價值並沒有下跌,有一個理由是全世界很大部份中產,包括中國和俄羅斯,更不要說第三世界的眾多中產,他們不停地將本幣換成美元,存在枕頭底下這一趨勢沒有變,而貿易赤字反映的祇是商品貿易,美國的海外投資的收益回流美國,數量驚人,有些大公司可能將盈利留在海外,但大量的基金是要派息給持有人的,收益一定要匯回國內,其次美國有服務收益,譬如美資金融機構的收入,還有大量留學生赴美要花費的美元,還有外資在美國投資買樓,這些收益可能比外貿逆差更大,美元不一定如想像般弱。其次特朗普時期可能得罪了不少盟友,但歐洲,英國,日本無論是實際的經濟利益,國防安全,意識形態,都還是跟美國一致的,它的國際影響力依然在。

        再其次,現在全球的網絡,電影,電視,文化的主流依然是英語的,美國在這方面掌握着話語權。

        所以,美國依然是很強的國家,這種情形可能還會延續二十年,要避免跟它正面沖突對抗。

雜談

        「中美關係」

        最近媒體訪問了美國拜登總統,問及他關於中國的人權問題,拜登回答作為美國總統,他一定要表達對中國人權問題的不滿,他已在跟習主席通電話時談及這一點,接着他說了一句絕妙的話,他說中國正在爭取做世界領袖的地位,習主席也深知自己國內人權狀況差,是難以服眾的。

        拜登不像前國務卿蓬佩奧亂說維吾爾族民族滅絕的危機,拜登深知無論在西藏,新疆少數族裔生活得正常,比從前甚至有很大改善,中國政府沒有濫殺過一個無辜的人,何來種族滅絕。

        拜登最後說新疆,西藏,台灣等問題少說為佳。

        抖音在美國強制要出售,拜登上台後此事無限期延後。拜登政府正全面檢討對華策略,對美國痛的政策,已證明對中國無效的政策可能都會漸漸改正,未來的發展可能是兩強競爭共存,中國既然表明不沖突,不對抗,美國何必找事呢?雙方共同利益很大,合作的領域很大,中美關係會趨於平穩,美國會放棄整垮中國的想法和做法,接受中國崛起的現實,然後因應形勢作出應變。