「歐盟會瓦解嗎？」
常常聽到一些專家說歐盟會瓦解，或者是歐豬各國被趕出會，又或者是德國會退出，理據是歐盟內有太多國家，歷史上是宿敵不去說它，它們文化，語言都不同，經濟發展水平不同，時間久了內部矛盾會激化，德國不願補貼窮國。
也有一個重要成員英國退出，更加強了這種理論的可信性，世上的事難說到天長地久，海枯石爛，但是在可見的將來可以說歐盟不但不會瓦解，反而會更加強。
歐洲大陸上除了德法比較大，也都人口不到一億，其它很多小國，二次大戰後各國基建開始連在一起，公路鐵路密集相交，各國都認識到合作比對抗好，它們需要一個統一市場，德法先行，從煤鋼聯營，到組成德，法，比，荷，盧五國集團，互免關稅，邊境開放，接着擴大到今日歐盟27國的規模，共同市場，共同貨幣給它們經濟帶來巨大好處，彼此已難以分割。
除了經濟，軍事安全也是重要考慮，現在歐盟跟美國結盟，靠北大西洋公約組織維系安全，對付傳統東邊的俄羅斯，但俄羅斯已漸式微，歐盟經濟實力強大，也有想以德，法為核心，組建「歐洲的」防禦，這一次給特朗普的美國第一搞一下，歐盟對美國已有戒心，法德領袖多次發出信息，歐盟今後要以自身利益出發，走自己的路，所以為了經濟，為了安全，歐盟已有強大的共同利益，將各國整合在一起。
歐盟今後大概會游走在美國和中國之間，不站邊而左右逢源，現在跟着美國，在維吾爾，香港，台灣，世衛等問題上譴責中國，但在實務問題上，不會全跟美國，特別是英國退出以後，德法更不受牽制。
現在武器的殺傷力如此之大，戰爭已不可能成為解決問題的方法，世界上的其它國家，特別是大國之間，恐怕最後都走合作的路。
意識形態，領土糾紛始終存在，解決方法祇能是尊重彼此核心利益，管控分歧，發展共同利益。
到昨天為止，中國的大企業去年第四季或全年的業績報告，差不多都出來了。銀行股一如預期，業績仍有輕微增長，派息依然。阿里巴巴，騰訊等大的新經濟股增長都非常好，股價下跌有正常調整的意思，也受一些政策不明朗引至。移動通訊公司業績也不過不失，股價已大幅調整，5G帶來的盈利下跌的影響大概亦已過去。房地產業也平穩，政府一再打壓限價，但一般大的發展商售樓都不錯，過度借貸的問題也隨着樓宇銷售帶來利潤在漸漸改變。工業企業業績也都不錯，在去年疫情嚴重的情況下經濟能這樣平穩運行很不簡單了。在大的經濟體中，中國是唯一沒有大印鈔票，而經濟仍錄得增長的經濟體。今年隨着疫苗出現，疫情受控，外需大幅上升，所以中國的出口會大升，而本地消費也會上升，今年將是經濟超好的一年。
美國已通過1.9萬億紓困方案，下一個四萬億 (這是最新說法) 基建計劃已在規劃中，這一次聯儲局容忍債息上升，資金又看好美國經濟，所以回流美國，美元轉強，每次美元轉強新興市場就受到壓力。1997年亞洲金融危機是典型例子，但看起來今天的新興國家實力比1997增強不少，都有較多的美元儲備，而且有了應對的經驗，再發生危機的機會也不大，中國更是經濟體龐大，外儲充足，有實力抵抗美元強勢。
剩下的可見風險是美股P/E太高，是否有泡沫？會不會爆破？不過民主黨政府剛上台，正想推動經濟，不會讓股市大幅下滑，聯儲局有型的手現在很強大，至於將來？太遠的將來將來再說吧！
「投資者要重視公司派息」
接觸過不少投資者，多是今天買了股票希望明天就大漲，也有運氣好的時候，你揀對了，但多數情形不是這樣，如確信自己買的股票質素很好，就要有一定耐心守一陣。
還有不少投資者不重視股息，照他們說法「股息雞碎咁多多？」投資前根本不考慮，祇想股價快速上升，其實這是錯的。一家公司如每年派息5厘已經遠超通脹，十年就是50%的回報，而且更重要的是一家公司如能穩定派息，可以證明它的業務是可持續的，而且是不錯的。
在當今低息環境下，沒有經驗的散戶我就不推薦了，有些經驗的朋友是可以考慮做一些槓桿的，譬如你用100萬買一高收益債券基金，用這100萬基金做抵押，銀行可以借給你50萬，用這50萬再買這隻基金，你一百萬每年收6厘，50萬每年收3萬，銀行大約一厘半息，每年付息7500元，淨收益達8厘5，是非常好的回報。
所以我在這裡說的是投資者要重視利息收益。
新經濟大公司，由於要大量投資，通常不派息，但新經濟股走到今天已有二十年了，成功的公司有穩定收益，公司擴張也沒有初期那麼快了，不少公司也開始派息。
「不買新疆棉花？」
這世界上標榜自己是人權鬥士的人太多了，美國挑起維吾爾強迫勞動，很多人都相信，許多名牌都卷入，事情越鬧越大。但如果沒有新疆的維吾爾人上街，大概此事也鬧不久，要注意出來鬧的是英國議會和歐洲議會的政客，歐盟政府似乎沒表態。
英國的2021年政府報告，開頭是說中國是一個威脅，但一轉彎就表示要跟中國發展經貿關係，其實歐盟，日本，甚至美國何嘗不是這樣？
拜登在第一份國情演說中就說跟中國是競爭關係，不是對抗關係，特朗普時期打壓中國到了極點，現政府要慢慢轉彎，慢慢引導輿論，到理性一些的立場，中國跟西方的關係不可能太壞，大家經貿還是要來往的。
去年下半年跟今年初，股市漲過了頭，但今年經濟基調非常好，調整以後雖說難測底在何處，但應該又出現投資價值了。
港股現在跟A股的關聯度最大也不奇怪，在港上市的公司中，中資企業也佔了大多數，而在港的股市中進出的資金也佔了很大的比重，另外加上經過滬港通，深港通進出的資金。
上證50指數已經連跌6天，港股也跟着跌了6天。今年的經濟展望是不錯的，二月中上證50曾升至3800餘點，昨天跌至3382，將今年升幅完全抹去。央行在微微收緊銀根可能是主要原因，不希望經濟過熱，反壟斷的政策影響不明朗，也是原因之一，但中國經濟總體健康，今年外銷還有大幅增加。政府推行積極的財政政策，大搞基建，搞綠色能源都沒有變，目前祇是一個調整，如果美國債息上升，像中國這樣巨大的經濟體，有巨大儲備是不怕的，如有資金外流，央行可以放鬆銀根抵銷影響，所以現在很可能已是一個可以入市找機會投資了。
美國十年期國債息1.6-1.7厘，市場有經濟學家唱得很厲害，什麼通脹預期，股市大調整，很可能十年債息上升是聯儲局樂見的，防止美元下跌，對沖1.9萬億發債造成的風險，總之現在有形的手很厲害，影響力很大，不用擔心市場通脹會失控。
經過調整可能是另一個吸入股票的好時機。
「生產率躍升，是社會進步原動力」
人類歷史上農業社會經歷了很長時間，社會結構也很簡單，一邊是貴族地主，一邊是佃農或奴隸。一直到蒸汽機發明，開始出現蒸汽機推動的紡織機，火車輪船和軍艦，鋼鐵工業，煤炭採礦也發展起來，此時出現了企業主與工人，也出現了大商人，高利貸者。此時最發達的歐洲，開始出現反皇權的思想，所謂人權，自由，平等都是針對享有特權的貴族及皇權的，開始出現議會制度。
每一次的生產效率大提升，都跟技術和工藝的進步有關。福特的T型汽車大量生產以及以流動生產線方式進行的大規模生產，革新了整個工業界。福特工廠的工薪三倍於其它車廠，但每台車的成本仍能低於同業，汽車成為平民化的交通工具。
同時交流發電的技術成功，電動機發明了，跟發明蒸汽機一樣，工業開始電氣化，進入新階段。
近代智能手機，互聯網，衛星通訊，人工智能，都極大地提高生產率。
下一個拉動經濟的大革新大概是綠色能源以及電動汽車。
隨着生產力的進步，社會的形態也在變。在發達國家，中產佔人口的大多數，但隨着資本的積累，擁有資本跟沒有資本的人，財富差距越來越大。
將來的健康社會，大概是有效的法治社會。法律就是個人和國家之間的契約，政府負責維系社會穩定，經濟發展，並通過徵稅和福利政策，從新分配財富，似乎所有國家，有的快些，有的落後一些，將來都會走上同一條道路。
「美國經濟前景」
美國參眾兩院都在民主黨控制下，很快通過了1.9萬億美元的紓困方案。曾擔任兩任美國財長的薩默斯 (Lawrence Summers) 接受彭博電視訪問時表示，美國正面對四十年來最不負責任的財政政策，是民主黨的左翼和整個共和黨造成的。
民主黨左翼的社會政策就是均富，派錢，全民健保，提高最低工資等。共和黨則完全相反，不贊同福利政策，不斷給企業家減稅，但兩種政策一樣，搞到赤字失控，大印鈔票。
世上沒有免費午餐，不工作卻收到錢，社會一定會付出代價的。
從政府角度看，一方面是確保經濟增長，另一方面是財富的合理分配，哪有人人滿意，經濟又能健康成長的政策？
現在美國兩黨分歧太大，施政也搖擺得很厲害，應該說長遠來說，非福是禍。
「中美會談 ( 2 )」
中美高層會談，兩天談了三輪。上星期六我提及第一輪會談雙方唇槍舌劍，好像就要翻枱，但結果必定有正面消息。
昨天會談結束後，雖沒有共同聲明，但雙方代表走出會議室大門，還是分別向記者說了一些正面的話。中方說會談是坦誠的，積極的，有成果的。美方說談判結果在預料之中，雙方也都認為在一些問題上有合作的可能。
中美之間有重大的現存的共同利益，而經貿金融合作更有廣闊前景。中方說是抱着善意來的，美方其實也一樣是想解開給特朗普政府搞壞的雙邊關係的結，不是準備來吵架的。這次會談可以說是一個好消息，中美之間有溝通，可以談，可以合作，關係會緩和下來，「融冰」的速度有多快？雙方的關稅會不會逐漸取消？科技禁運會否緩和？誰都不知道，但應該是向好的方向發展。
中國崛起讓美國感覺受到威脅，美國兩黨都有共識，但共和黨特朗普那一幫人認為打壓中國，中國會垮，則證明完全錯了，現在要換一套與中國相處，但確保美國在這種關係中獲利的新政策。
「中美會談」
在安克雷奇市舉行的雙邊會談開場白之後，記者都要退場，美方國務卿又叫住記者，再講了一大通指責中國，中方代表則表示美國式的民主不能強加於人，中國有中國式的民主，強烈反對美方干涉中國的內政。
有評論員認為雙方幾乎翻抬，會談不會有好結果，可能是各自表述，雞同鴨講，等於沒談。
事實可能不是這樣，開場白是有大批世界各國的記者在場的，雙方的講話主要的對象不是談話的對方，更主要是講給各自國內的民眾聽的，講給國際媒體聽的。
接下來的閉門會議討論實務，必定不是這樣，中美之間貿易量巨大，而且前景很廣闊，在投資，金融各方都有彼此交織的共同利益，不能打仗就必需找到相處之道，彼此競爭，就要有規則，或者說要建立規則。
共同利益如此之大，必須找到共存之道，祇要高層交流不斷，必有積極正面的消息出來，雙方如何妥協？在什麼問題上互相讓步？細節我們不可能猜得到，但正面的消息遲早出現。
美國聯儲局會議結束，鮑威爾發表了對市場來說極為正面的消息。他表示今年美國GDP可能增6.5%，失業率會跌至4.5%，明年將更進一步下跌，他表示短期債息上升是正常的，聯儲局不認為現在要採取行動。他又表示直至2023年，聯儲局才有可能加息，即使是2023年初，也還是有兩年超低息期，全球的資產價格都在蠢蠢欲動了。我說的是資產價格，包括地產，房屋，股票，但全球的消費物價指數未必會大升，基本生活物資，租金等等，價格未必上漲太多，一方面是人口老化，另一方面是貧富兩極化，窮人有消費意欲但沒有錢，有錢人消費不了多少，而老了以後更不會消費。
今天美中開始高層會談，表面上雙方對立得很厲害，美方更表示沒有期望，不會有共同聲明，但雙方必會討論一些實務問題，中方是想改善雙方關係，美方何嘗不想？會找到雙方關係鬆動的鑰匙，拭目以待吧。
