雜談

        「聯儲局放慢加息步伐？」

        美國有媒體放風，聯儲局在十一月的會議上會討論放慢加息速度，引發美股反彈。聯儲局做事有一個原則，就是盡量做好預期控制，它將有什麼動作都會讓市場盡早知道，避免不必要地造成金融市場震動，預早放風是一種常用手段。

        通漲就是市場太熱了，需求遠大於供給，原因可能很多，需求太大 (貨幣供應太多？)產出減少？疫情打斷了生產鏈，物流鏈？地緣政治因素？ (俄烏戰爭？) 但歸結到影響通漲的最終兩個要素是工資跟租金。過去三年美，歐，日本都大做QE，又是超低息，所以引發房價大幅上漲，最終傳遞至租金上漲，租金上漲，影響所有的生產成本，生活成本，祇有加息才能抑止樓價上升，而且是立竿見影的。美國新樓銷售九月跌了10%，樓價跟租金不會繼續上漲。

        工資上升在今年勢頭很猛，歐洲的航空業僱員今年平均加薪14%，各地都在罷工，不加也不可能，但經濟過熱跟加薪要求，並非一加息就能抑制的，需要一個很長的時間，資金成本上升才能傳導到實體經濟中。

        現在很多經濟評論員都指出過快加息祇會嚇怕市場，引發經濟危機，穩步加息，給市場清晰的要加息的意圖就已足夠，這些評論員的說法是有道理的。

        譬如普遍加了8-10%的工資，這個加幅一定會反映到通漲指數上，無論聯儲局加了多少厘息都沒有用，祇要維持加息的意向，冷卻經濟，明年加薪很少或不加薪，通漲就下來了。

        美國前財長姆努欽在沙特舉行的投資峰會上說，美國衰退會發生，但市場可能過份憂慮。美國經濟沒有大問題，他反而擔心地緣政治風險，包括俄烏戰爭以及中國經濟放慢，與會的美國財金界權威人物看法都很相近。

        美國市場上好股票很多，一些巨無霸公司靠技術和營銷實際上壟斷了一些重要行業，現在提供了一個很好的投資機會。