雜談

        「再談通脹」

        上月美國通脹升到9.1%，加拿大央行昨天加息一厘，美國聯儲局七月底加息0.75厘，似乎已成定局，還有聲音要再加至一厘。

        在構成消費的種種成本中，能源 (石油，天然氣，煤) 基本材料 (鋼，鐵，銅，木材，化工製品) 及農作物，價格都有上有落，以現代的科技和生產能力來看，缺什麼價格就上去了，價格一高供應就大增，價格會回落，所以不必太擔心。

        但構成消費指數中有兩樣指標卻是基本上祇升不降的，一樣是房屋租金，一樣是工資水平。

        今年美國全國租金漲了5.5%，而發達國家普遍掀起了加薪潮，這兩個因素是推動通漲上升的最重要的要素，能源，原材料，農作物價格可能下降了，但工資和租金在升，通脹不那麼容易回落。

        各國央行加息，是要抑止消費，抑止樓價升幅。如果不出現一次溫和衰退，讓失業增加，地產降溫，根本就談不到壓抑通漲。現在在談論軟着陸，祇是希望衰退不要太厲害。美國兩個季度負增長可以說是必然會發生，市場已經習慣低息甚至負息很久了，西方經濟衰退可能會比我們想的更厲害。