股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雜談」。

        美國和歐洲眼前通漲勢頭很猛，兩地央行都在談論加息，美國上一次通漲高企已經是上世紀八十年代的事，三十年前的事了，年輕網友可能未曾有過這樣的經歷。三十年裡全球主要經濟體通漲都很低，有一個重要因素是中國開始加入全世界生產鏈，中國勞動力便宜，土地便宜，降低了生產成本，現在此一因素漸漸在淡化。這一次全球通漲，跟疫情打亂了生產鏈，物流鏈有關，供應減少了，但歐美大做QE，雖然許多人不工作，但一樣拿工資，需求沒有減少，通漲就開始了，對付通漲唯一有效方法就是加息，加息能減少消費，例如正在供樓的人，一加息供樓負擔增加，自然要減少其它消費。加息又提高了投資成本，本來想買樓的可能不敢買了，本來要投資擴大業務的，可能也要放慢計劃，總之，抑止消費和投資，通漲就自然下來了。照以前經濟發展的週期，就是經濟衰退→央行減息，政府推一系列刺激措施→經濟復甦→經濟過度繁榮，信貸過度膨脹→政府加息→引發另一輪衰退。

        雖然三十年沒有通漲，但這個規律相信依然起作用的。

        這一次通漲跟疫症流行有關，所以通漲剛冒出苗頭時，美聯儲不以為意，認為生產物流正常之後通漲會回落，但資產價格大漲 (歐美樓市股市都大漲)，大宗商品大漲，最後近期歐美工資都在上漲，聯儲局開始緊張了，工資是不會下降的，股市樓市如形成泡沫也是危險的事，所以加息的說法很熱，可以說三月聯儲局加息是確定的了，分歧祇是加0.25厘還是加0.5厘，聯儲局每一個半月開一次會，今年內每次開會可能都會加。

        加息讓經濟冷卻，也不是立竿見影的，三月加0.5厘可能會嚇怕市場，循序漸進，每次加0.25似乎已成共識，股市樓市亦已做出反應。

        中國則不同，去年政府的很多動作，也有人稱之謂折騰，造成經濟上失衡。照官方說法經濟下行壓力很大，所以中國跟西方經濟在不同週期上，是在繼續放鬆銀行的路上，今年下半年中國經濟應該轉好，香港股市當然也會好。

        香港的問題是疫情雖厲害，但致死率並不高，政府要搞全民強檢，禁足，似有擾民之嫌。