執筆時恒指跌了530點，22日的升幅差不多全部跌去，中央主管經濟的全部要員都出來撐股市。人民日報又提及中國股市的「春天」，看起來升市不至那麼短命，應該還有後着。
近幾年信貸膨脹實在太快，本來政策已是在去槓桿的，現在又出現一個中美貿易摩擦，是否放棄去槓桿，再重新放水？看來中央有些舉棋不定，但形勢逼人，可能不得不做，祇是要想比以前做得好，放出的錢要用得其所，最後要有效益。
中移動等三家移動通訊商公佈了業績，盈利令人失望。我以前提過，這三家公司在近乎壟斷的環境下經營，理應是不錯的，但政府近幾年又增加它們的稅，又要求它們減價，失去了訂價權吸引力就大減，我以前持有中移動，大約三年前都沽清了，沒有損失。
現在問題較大的是內房股，過去十幾年中國地價飛漲，大膽的高價搶地，由於樓價急升，發展商還能有薄利，如果樓價不升，甚至反跌，發展商就陷入困境，大規模的上市公司還好一點，土儲多，也許平均成本較低，還能繼續業務，必要時還可在市場發債，但也都已促襟見肘。萬科說「要活下去」，碧桂園在減價套現，恒大在香港的夏慤大廈都要再抵押。
一般的中小地產商一定在水深火熱中了，我一向都不買內房股，甚至好景時的邊際利潤都是很低的。現在如果想買，有兩隻內需股蒙牛及萬洲。蒙牛這次跌市中調整不大，P/E也不低，萬洲有美國生意，中美貿易戰消息一出，它大跌一次，接着又有大陸豬瘟消息，它又大跌一次，但豬瘟總會過去的，豬肉是必需消費品，豬肉價在漲，長線來看萬洲應是不錯的。
萬洲經營豬肉，鮮肉及肉製成品，它自己很少豬場，但它控制豬的屠宰，三十年來經營非常成功，成功模式應可繼續，它的業務受政策及科技進步影響不大，現價應該是在谷底。
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